光大期货交易内参20240807

（以下内容从光大期货《光大期货交易内参20240807》研报附件原文摘录）
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隔夜伦敦现货黄金下跌0.88%至2388.05美元/盎司；现货白银震荡走弱，下跌1.53%至26.832美元/盎司；金银比快速回升至88.8附近。美联储隔夜逆回购使用量跌破3000亿美元，为3年来首次，表明市场流动性并不充足，市场也担心爆发流动性风险。不过隔夜美股出现反弹迹象，但贵金属表现再度低迷，表明市场对美股反弹并没有太多信心，而更加担忧流动性不足的风险。另外，市场也在关注日本股市的暴跌暴涨行情以及日元套息交易，对黄金而言实际偏利空，但与此同时，由于宏观不确定性因素频发，黄金也起到一定的避险属性，因此多空分歧加大，黄金虽弱但未如白银一样出现快速下跌行情。流动性担忧及恐慌情绪加剧，贵金属市场也未能幸免，实际上从历次美股大幅走弱行情来看，均对金价走势形成拖累。市场仍在期待美联储降息“救市”，美股何时止跌成为当前市场情绪的风向标，对黄金止跌至关重要，因此面对当前复杂的宏观局势，建议投资者宜谨慎看待，观望或短线操作大于趋势性。 矿钢煤焦类 螺纹钢： 昨日螺纹盘面大幅下跌，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3306元/吨，较上一交易日收盘价格下跌61元/吨，跌幅1.81%，持仓增加5.33万手。现货价格下跌，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格下跌20元/吨至3110元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌30元/吨至3180元/吨，全国建材成交量9.81万吨。近日华东某钢厂再次发文，要求经销商加速18E*9、20E*9、28E*9等规格旧国际资源的出库数量；部分代理商对交割库前期仓单资源以及单一规格库存资源加大抛售处理，在一定程度上影响市场情绪。短期看旧国标资源消化对市场的影响或仍将延续。预计短期螺纹盘面仍将偏弱运行。 铁矿石： 昨日铁矿石期货主力合约i2501价格震荡下跌，收于763元/吨，较前一个交易日收盘价下跌13.5元/吨，跌幅为1.74%，持仓增加5153手。港口现货价格下降，成交大幅回升，日照港PB粉价格下降10元/吨至780元/吨，超特粉价格下降10元/吨至640元/吨，全国主港铁矿累计成交93.63万吨，环比回升20.97%。本周一Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14966.43万吨，环比上周一下降112万吨，47港库存总量15550.43万吨，环比下降116万吨。铁矿石发运量有所回升，到港量高位大幅回升。上周247家钢厂日均铁水产量环比下降2.99万吨至236.62万吨，同比下降4.36万吨。钢厂处于亏损局面，铁水产量仍有下降趋势。预计短期铁矿石盘面震荡偏弱运行。 焦煤： 昨日焦煤盘面有所下跌，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1402元/吨，较上一个交易日收盘价下跌21元/吨，跌幅1.48%，持仓量减少4279手。现货方面，主焦煤（A9、S0.5、G88）下调50元至出厂价1800元/吨。蒙煤市场持稳运行运行，甘其毛都口岸蒙5#精煤1630持平；蒙3#精煤1460持平。供应方面，煤矿整体维持正常生产节奏，部分煤矿成交偏差小幅累库，部分洗煤厂和贸易商库存稍高但是目前低价不愿出货。需求端，目前刚需成交为主，投机需求持续性低迷，焦煤焦炭同方向波动焦企维持正常采购，钢厂利润亏损较多向上负反馈，后期需要关注终端需求情况，预计短期焦煤盘面震荡为主。 焦炭： 昨日焦炭盘面小幅下跌，截止日盘焦炭2409合约收盘价1992元/吨，较上一个交易日收盘价下跌17.5元/吨，跌幅0.87%，持仓量减少586手。现货方面，港口焦炭现货市场报价小幅下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1810元/吨，较上期下跌20元/吨。两轮提降落地之后，今日有传第三轮提降的，但是钢厂并没有明确提出，焦企目前利润为正，维持正常开工，供应稳定。需求端，钢厂亏损较大仍旧向上压价原料，同时近期控产控销也减少了焦炭的部分需求，但是后期钢厂重启这部分需求还是会回来，终端低迷传导到上游，后期要重点关注钢材需求以及钢厂利润情况。预计短期焦炭盘面震荡运行。 锰硅： 周二，锰硅主力合约震荡下行，最终收跌1.90%，报收6626元/吨。6517锰硅现货价格6200-6400元/吨不等，部分地区较前一日小幅下跌20-50元/吨。近期锰硅主力合约持仓数量持续增加，锰硅价格一路下行。供需层面来看，目前锰硅生产企业减停产数量有限，锰硅产量当周值仍处于历史同期较高水平。需求端来看，吨钢消耗锰硅数量较多的螺纹钢产量较低，对锰硅需求减弱，锰硅需求量当周值在已经降低至近年来同期新低的情况下，仍在不断下降。供强需弱背景下，样本企业库存已经开始累积。综合来看，基本面对锰硅价格支撑力度稍显不足，且市场情绪偏弱，预计短期锰硅价格仍震荡偏弱运行。 硅铁： 周二，硅铁主力盘中振幅较大，最终收涨0.09%，报收7020元/吨。72号硅铁汇总价格在6450-6600元/吨不等，多数地区较前一日下调50-100元/吨。近期宁夏地区硅铁市场检修停产消息提振市场情绪，短期硅铁供应或受到一定影响，在黑色板块集体走弱的情况下，硅铁价格相对坚挺。基本面来看，硅铁产量存在下调预期，需求端无明显好转，仍以刚需采购为主，成本波动相对平稳，基本面对硅铁价格提振作用有限，情绪端是近期影响硅铁价格的主要因素。综合来看，预计短期硅铁价格仍坚挺运行。 有色金属类 铜： 隔夜LME铜震荡偏强，上涨0.77%至8923美元/吨；SHFE铜上涨0.9%至71810元/吨；现货进口窗口持续打开，但盈利出现下降。宏观方面，美联储隔夜逆回购使用量跌破3000亿美元，为3年来首次，表明市场流动性并不充足，市场也担心爆发流动性风险；国内方面，国内保持定力，市场也在期待稳增长政策继续发力。基本面方面，LME铜持续交仓，给盘面带来一定压力；国内下游需求并无较大起色，但铜价涨跌依然影响着下游采购节奏，另外再生铜政策不明朗下出现异常紧张情况，也加大了精炼铜的消费量。全球多数股市的快速下跌行情引发市场对流动性的担忧及恐慌情绪，铜价再次破位下跌，昨日美股出现反弹而铜价也出现止跌可见一斑，但同时美股表现并不稳定，流动性担忧下市场依然比较谨慎，因此面对当前复杂的宏观局势，建议投资者谨慎看待，但危中有机铜价此时的低迷可能出现用铜企业下半年逢低布局的时机。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍涨1.48%，沪镍涨1.07%。库存方面，昨日 LME 镍库存维持110106吨；国内 SHFE 仓单减少120吨至16353吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至50元/吨。不锈钢方面，库存端，上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.55万吨，周环比减少2.78%，生产端放缓主动调节，成本端镍矿依旧维持相对偏紧的状态，镍铁价格表现偏强。新能源方面，硫酸镍淡季压力采购积极性或将进一步减弱，正极产量预计仍将环比下滑。镍矿依旧维持相对偏紧的状态，镍铁价格表现偏强，导致短期下方空间有限，但其他环节表现均较为疲软，短期或震荡表现，关注宏观以及镍矿方面的新变化。 氧化铝&电解铝： 氧化铝震荡偏强，隔夜AO2409收于3688元/吨，涨幅0.24%，持仓增仓4099手至7.3万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2409收于19035元/吨，涨幅0.98%。持仓减仓5180手至17.5万手。现货方面，SMM氧化铝价格持稳在3904元/吨。铝锭现货贴水持稳在50元/吨，佛山A00报价跌至18690元/吨，对无锡A00贴水70元/吨，下游铝棒加工费河南临沂持稳，包头无锡上调30元/吨，新疆南昌广东下调10元/吨；铝杆6/8系加工费下调46元/吨。氧化铝强现实逐步转向弱预期，长单成交、几内亚矿石出港减少存在支撑，电解铝厂逐渐减少备库需求，基差修复和近月逢低做多空间仍在。电解铝现货贴水空间仍较为充裕，下游对跌幅接受度不高、未能有效带动去库、订单新增和开工提升有限。现阶段供需错配压力仍存，铝价跌破万九后仍有向下驱动。 锡： 沪锡主力涨1.92%,报246740元/吨，锡期货仓单10371吨，较前一日减少253吨。LME锡涨1.34%,报29895美元/吨，锡库存4695吨，持平。现货市场，对2409云锡升水1000元/吨，交割升水600-800元/吨，小牌无报价。价差方面，09-10价差-200元/吨，10-11价差+130元/吨，沪伦比8.28。近期比价来回波动，进口窗口打开时间不长，但已有进口锁价，后续国内进口量有较大可能回升。国内库存虽连续大幅去库3周，但随着进口的增加与下游建立投机性库存意愿的下降，去库幅度或将放缓。近半个月海外宏观波动极大，而基本面无太大利好，价格以跟随宏观波动为主。 锌： 沪锌主力跌0.09%,报22120元/吨，锌期货仓单52135吨，较前一日减少2858吨。LME锌跌1.14%,报2612.0美元/吨，锌库存247825吨，增加18050吨。现货市场，上海0#锌对2409合约贴水0-10元/吨，对均价升水20元/吨；广东0#锌对沪锌2409合约升水20-30元/吨，粤市较沪市升水30元/吨；天津0#锌对沪锌2409合约贴水30-50元/吨，津市较沪市升水30元/吨。价差方面，09-10价差+75元/吨，10-11价差+105元/吨，沪伦比8.47。盘面持续回落下，下游低价备货积极性颇高，国内社会库存已连续4周去库，且去库斜率极高。在海外需求弱势下，比价上行，免税锌锭进口已打开，带动保税区库存流入。而国内加工费持续下跌，部分冶炼厂已在7月减产，根据百川盘点，8月产量环比减量增加。随着冶炼开工的下降，对外发货量将减少，若下游能维持消费，比价将上行至非免税窗口亦打开。但LME库存同比处高位，一旦打开，比价将重回下行。短期来看近半个月海外宏观波动极大，而国内供需将由比价调节，价格以跟随宏观波动为主。 工业硅： 6日工业硅震荡偏弱，主力2409收于10225元/吨，日内跌幅1.45%，持仓减仓1813手至13.8万手。现货继续企稳，百川参考价12062元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回落至11300-12350元/吨，#421价格区间回落至12150-12900元/吨。最低交割品为#421价格降至10300元/吨，现货贴水小幅收至30元/吨。更多硅厂进入停炉检修节奏中，拥有成本优势硅厂仍选择让利降价，削弱硅厂减产和持货商挺价的力度，现货由升水转为贴水，预计硅价下调有限、上行无力，可维持逢高沽空思路。 碳酸锂： 昨日碳酸锂期货2411合约涨0.12%至81250元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持8.05万元/吨，工业级碳酸锂平均价维持7.56万元/吨，电池级氢氧化锂平均价维持7.76万元/吨，基差-750元/吨。仓单方面，昨日仓单增加2780吨至31753吨。消息面，据mysteel统计智利海关公布出口数据，2024年7月份智利碳酸锂总出口20176吨，环比降低3.7%，其中出口至中国15755吨，环比降低9.4%。供应端，国内生产降速暂不明显，海外进口资源和锂盐方面有所放缓，然整体仍维持较高的供应水平。需求端，淡季压力下，正极材料排产环比预计小幅下降，叠加客供比例较高，采购需求驱弱。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看下游有所补库，中间环节环比去库较为明显。旺季的补库力度或将被平滑，短期底部震荡运行。 能源化工类 原油： 周二，原油主力合约SC2409夜盘收跌0.58%，报545.3元/桶；WTI 9月合约收盘上涨0.26美元/桶至73.2美元/桶，涨幅0.36%；Brent 10月合约收盘上涨0.18美元/桶至76.48美元/桶，涨幅0.24%。美国能源信息署(EIA)周二在其短期能源展望报告中称，美国8月原油产量预计为1,333万桶/日，持平于7月。EIA预计二叠纪盆地的产油量将在8月环比增长1万桶/日，达到639万桶/日。EIA将2024年美国石油需求预估上修10万桶/日，至2,050万桶/日。2024年全球石油需求增长预估维持不变，石油消费量将增加110万桶/日，至1.029亿桶/日。近期整体原油市场受到宏观和地缘的因素影响明显，近两周以来海外宏观的转向给油价带来一定施压，虽然原油市场整体基本面暂时相对稳定，但是在当前衰退预期主导、股市和大宗商品共振大幅下跌，同时地缘局势仍有扰动的背景之下，建议投资者以观望为主，注意控制仓位，做好风险管理。 燃料油： 周二，上期所燃料油主力合约FU2409夜盘收涨0.61%，报3159元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410夜盘收涨0。25%，报4051元/吨。低硫方面，8月新加坡低硫燃料油供应量预计出现增长，由于东西价差走扩，来自西半球的套利船货流入量或将继续增加。此外，新加坡还将从科威特的Al-Zour炼厂和尼日利亚丹格特炼厂获得更多供应。高硫方面，非制裁油品供应有限，季节性发电需求仍存，而最近对俄罗斯图阿普谢炼厂的袭击预计也将在短期内限制其对亚洲的出口。预计8月在中东和南亚的夏季发电高峰期内，高硫基本面仍将强于低硫，在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动。 沥青： 周二，上期所沥青主力合约BU2409夜盘收涨0.28%，报3588元/吨。在近期油价的下跌过程中，沥青期货价格整体相对抗跌，主要由于自身基本面有边际好转。近期随着南方地区降雨天气的结束，下游施工已经终端需求有所好转，沥青厂家出货量也边际回升，同时供应依然维持低位。在供应低位，需求环比上升的背景之下，沥青价格整体重心有望进一步上行。 橡胶： 周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨0元/吨至15615元/吨，NR主力上涨60元/吨至12265元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌165元/吨至13895元/吨。昨日上海全乳胶14050（-50），全乳-RU2501价差-1515（+40），人民币混合14150（+0），人混-RU2501价差-1415（+90），BR9000齐鲁现货14550（-100），BR9000-BR主力630（+150）。截至8月02日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为7.60万吨，较上期增加了0.21万吨，增幅2.85%。截至8月02日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为27.28万吨，较上期减少0.19万吨，降幅0.69%。合计库存34.88万吨，较上期增加0.02万吨。RU主力合约移仓换月至2501合约，烟片胶价格涨势居前，短期基本面矛盾不大，胶价受原料坚挺影响相对抗跌，关注消息面收抛储的影响。 聚酯： TA409昨日收盘在5592元/吨，收跌1.1%；现货报盘升水09合约8元/吨。EG2409昨日收盘在4567元/吨，收跌0.35%，基差增加7.5元/吨至34元/吨，现货报价4617.5元/吨。PX期货主力合约409收盘在8066元/吨，收跌0.86%。现货商谈价格为986美元/吨，折人民币价格8105元/吨，基差走扩47元/吨至-5元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右。河南两套各20万吨/年的合成气制乙二醇装置计划8月10日左右停车检修，预计时长在25天附近。西南一套90万吨PTA装置目前重启中，该装置7月下停车检修。台州一套25万吨聚酯装置已升温重启，预计8.7出产品，该装置主要配套生产聚酯切片。油价大幅回落，聚酯品种跟跌原料端，乙二醇检修量偏多，整体基本面好于PTA，但下游聚酯开工负荷低位，且仍有减产计划存在，需求支撑不足，聚酯原料价格偏弱震荡。 甲醇： 周二，太仓现货价格2480元/吨，内蒙古北线价格在2050元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1060元/吨，江苏地区醋酸价格在3270-3350元/吨，山东地区MTBE价格6740元/吨。综合来看，基本面方面供强需弱或将继续，上行压力相对较大，但近期商品市场受情绪影响波动较大，方向尚不明确，后续重点关注沿海MTO装置复产计划。 聚烯烃： 周二，PP方面华东拉丝主流在7550-7650元/吨；利润端，油制PP毛利-464.21元/吨，煤制PP生产毛利-289.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-701元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-736.72元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-287.5元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在7930元/吨，较上一工作日下调20元/吨；华东LDPE主流价格10150元/吨，较上一工作日上调150元/吨；华北LLDPE主流价格8270元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8216元/吨，较上一工作日下调16元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为28元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1156元/吨。综合来看，供应端随着装置复产增加，产量有上升预期，需求方面PE受到棚膜支撑，而PP下游目前来看没有亮眼表现，下游拿货意愿可能有所减弱，从基本面来看，聚烯烃没有明显驱动，考虑到近期市场情绪波受政策影响并且临近换月波动较大，建议等待市场方向的确定。 聚氯乙烯： 周二，华东PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料5520-5590元/吨，乙烯料主流参考5750-6000元/吨左右；华北PVC市场价格稳中松动,电石法5型料主流参考5470-5550元/吨左右，乙烯料主流参考5720-6150元/吨；华南PVC市场价格稳中松动，电石法5型料主流参考5640-5730元/吨左右，乙烯料主流报价在5820-6040元/吨。综合来看，后续炼厂产能陆续回归，供应压力将有所增加，若需求没有跟进，炼厂累库压力将进一步加大，同时社会库存在高位的情况下，PVC价格仍然承压，但是近期国内外不论是政策，还是数据均有预期之外的变动，期货价格波动加大，因此在市场定价在预期和现实之间转换的阶段，建议投资者以控制风险为主。 尿素： 周二尿素期、现市场均下行，各主流地区现货报价下调10～20元/吨不等，山东临沂市场价格回落至2120元/吨。局部地区低端价格接近七月下旬低点，再次出现低端成交略有好转现象。但当前尿素农业需求空档期、工业需求支撑力度有限，市场整体活跃度较为一般。后期下游复合肥开工仍存提升预期，因此当尿素价格降至中下游可接受水平时逢低补库或仍能带动现货成交走高。尿素供应端回落较为明显，近两日山东部分大厂检修，尿素日产量昨日降至17.29万吨，对市场支撑较前期有所增强。整体来看，目前尿素基本面较为僵持，期货盘面同时受到商品市场整体情绪偏弱影响，预计日内维持偏弱震荡趋势，关注主力移仓换月情况、现货市场成交情况。 纯碱&玻璃： 周二纯碱现货市场报价基本稳定，部分碱厂暂不公开报价，实行一单一议策略，成交较为灵活。目前沙河地区重碱送到报价1850元/吨，较上周下降50元/吨。个别企业装置检修，行业开工率小幅下降至89.04%，绝对水平仍偏高。需求端依旧偏弱，昨日下游光伏玻璃产线仍有冷修，国内在产产能持续回落不断降低重碱刚需消耗。再加上目前中下游采购情绪较为谨慎，市场成交及企业订单都较为一般，碱厂库存压力凸显。整体来看，短期纯碱基本面偏弱格局不改，期货市场仓单数量快速提升至高位也给盘面带来压制，预计期货价格延续低位宽幅震荡趋势，后期关注碱厂检修力度、09合约持仓及换月情况。 玻璃：国内浮法玻璃现货市场依旧偏弱，国内均价昨日维持1432元/吨。局部厂家价格上调，现货存在止跌企稳可能。近期玻璃现货成交较前期好转，多数地区产销率能够维持九成左右，局部地区超过120%。但当前玻璃高供应尚未明显改善，下游及终端起色不明显，市场高成交及下游对原片玻璃涨价接受度如何都有待进一步验证。预计玻璃期货价格延续底部偏弱运行趋势，后期关注产线放水冷修情况、下游补库情况及主力合约切换情况。 农产品类 蛋白粕： 周二，CBOT大豆下跌，因商品普遍疲软，以及丰产预期强。之前美国就业数据弱于预期，加上大型科技公司的财报令人失望，全球大宗商品遭遇抛售，截止周二市场氛围仍偏空。作物报告显示，美豆优良率68%，高于市场预期的66%及上周67%。气象预报无大问题，丰产预期强。市场等待12日晚间供需报告结果。国内豆粕期价回落，现货价格走低。商品一度反弹，但最终再次回落，市场氛围偏空。豆粕库存进一步攀升，现货矛盾加剧。加拿大转结库存充裕，农户加紧销售，而国内沿海油厂菜籽库存充裕。操作上，短线参与。 油脂： 周二，BMD棕榈油下挫，收至6个月最低。周边市场普遍下挫，宏观氛围偏空，资金撤离意愿高打压价格。8月12日将发布MPOB报告，预计马棕油7末库存降1.17%至180万吨，四个月首降。7月产量环比增12.7%至182万吨，出口增26.1%至152万吨。国内三大油脂回落，菜籽油和棕榈油跌幅超过豆油。大宗商品普遍下挫，氛围偏空打压市场。现货成交低迷，供应宽松，市场平淡，未能给期货市场指引。目前宏观是市场主逻辑，密切关注。操作上，短线参与。 生猪： 周二，受到周边商品影响，生猪期货回调，2409合约盘中震荡向下，日收跌0.68%，报收19045元/吨，远月合约在近月的带动下，跟随回调，2411合约收跌1.76%，报收17850元/吨，远月合约仍弱于近月合约。生猪现货价格延续反弹，但反弹幅度有所缩窄，创数据显示，昨日中国生猪日度均价20.72元/公斤，环比涨0.18元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价20.12元/公斤，环比涨0.06元/公斤，四川、辽宁、山东、广东均延续上涨，辽宁涨幅相对较大。养殖端出栏有限，供给仍对短期猪价形成支撑，但终端需求有限，屠宰企业高价接受能力弱，猪价受限。从时间上来看，下半年尤其年底的季节性需求仍对猪价形成支撑，猪价偏强震荡概率大。农业农村部数据显示，5、6月份能繁母猪存栏延续环比增加，若此趋势延续，对应明年上半年生猪出栏量将出现增加，或将不利于中长期猪价走势，近强远弱格局延续。 鸡蛋： 周二，鸡蛋期货回调，远月合约仍弱于近月合约，2409合约收跌0.55%，报收4001元/500千克，2501合约收跌0.64%，报收3551元/500千克。现货价格总体问题，局部小幅调整，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.52元/斤，环比涨0.01元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.4元/斤，黑山市场褐壳蛋4.3元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.73元/斤，环比涨0.11元/斤，广州市场褐壳蛋5.05元/斤，环比跌0.03元/斤。养殖单位正常出货，货源总体稳定，旺季需求尚未启动，蛋价经历此前小幅反弹后，较为稳定。8月底，鸡蛋逐渐进入需求旺季，蛋鸡存在反弹可能。中长期来看，未来在产蛋鸡存栏大概率延续增加趋势。在三季度旺季需求结束，需求回归后，蛋价大概率回调。建议短期日内交易，中长期等待远月逢高做空机会。 玉米： 周二，玉米主力合约跳空下行，期价收代上引线的十字星，价格下行反映出市场偏悲观的心理预期。基本面方面，目前国内玉米均价2366元/吨，下跌7元/吨。东北地区玉米市场价格趋弱，部分企业玉米暂停收购，给市场带来利空影响。贸易商出货意愿积极，报价偏弱。北港走货不佳，收购价略低。华北地区玉米价格整体稳定，局部窄幅调整。深加工企业门前到货量尚可，部分企业根据自身情况价格窄幅调整，主流价格维持稳定。销区玉米市场偏弱运行，期货再创新低，华东及华南港口报价都出现下调，实际成交较差，走货少。内陆地区价格表现偏弱，下游饲料企业采购谨慎，维持固定库存，滚动补库。整体来看，农产品市场在豆粕、玉米等饲料品种的系统性下跌中，悲观情绪影响占据主导，期货市场利空情绪蔓延。套利方面，玉米近月合约领跌，远月合约跟跌，9-1价差明显收缩，这反馈出市场对近期的基本面预期持续悲观。跨品种价差方面，调整行情中米粉价差先扩后缩，11月合约米粉价差预计持续处于收缩表现。 软商品类 白糖： 出于对供应的担忧和其他市场情绪影响，昨日原糖期价继续下行，主力合约收于17.85美分/磅。截至7月底，全国累计销售食糖825.14万吨，同比增加86.68万吨，增幅11.74%；累计销糖率82.82%，同比加快0.53个百分点。食糖工业库存171.18万吨，同比增加12.27万吨。国内现货方面广西报价6420～6530元/吨，部分企业下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6510~6660元/吨，持平。原糖受宏观市场情绪影响继续下行，国内产区7月全国销售数据公布，销量良好。目前进口利润空间打开，未来定价的主导将变为加工糖。盘面9月合约维持现货逻辑，1月合约继续以偏空思路对待。 棉花： 周二，ICE美棉下跌0.68%，报收67.32美分/磅，CF409下跌3.12%，报收13655元/吨，新疆地区棉花到厂价为15169元/吨，较前一交易日下跌102元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15333元/吨，较前一日下降61元/吨。国际市场方面，昨日宏观情绪有所修复，全球主要股指不同程度收回跌幅，但是就棉花而言，大幅增产预期背景下，悲观情绪带动的棉价下行仍在继续，市场信心修复需要更长时间，棉价易跌难涨。国内市场方面，郑棉再度刷新年内新低。棉花供强需弱的背景下，市场被海外宏观事件影响的情绪需要更长时间来缓解。此外，昨日财联社发布消息称，阿根廷对华牛仔布启动反倾销日落复审调查，对市场情绪有一定影响。综合来看，虽然当前棉花基本面偏弱，但是棉价对此已有反应，且除海外宏观扰动外，新增利空因素有限。预计在情绪端影响下，短期棉价仍承压运行，下方空间暂不看太深。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 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