天风·宏观 | 哈里斯的“继承”与“创新”

（以下内容从天风证券《天风·宏观 | 哈里斯的“继承”与“创新”》研报附件原文摘录）
　　在拜登宣布退出竞选后，卡玛拉·哈里斯被确认为民主党的总统候选人。随着她的支持率逐渐攀升，我们需要考虑这样一种情况：如果哈里斯在11月的选举中击败特朗普，她将如何塑造美国的未来？在距离大选不到三个半月的时间里，哈里斯还需要更加具体地阐述她的施政方针，总体来看，哈里斯在税收和外交上更多地继承和延续拜登的政策，但在气候上比拜登更激进、在贸易上更保守、在人工智能上更注重风险管控、在巴以问题上更同情巴勒斯坦并寻求和平解决方案。 在拜登宣布退出竞选后，卡玛拉·哈里斯被确认为民主党的总统候选人。 随着她的支持率逐渐攀升，我们需要考虑这样一种情况：如果哈里斯在 11 月的选举中击败特朗普，她将如何塑造美国的未来？ 一、哈里斯对拜登的“继承” 目前，哈里斯尚未透露太多关于她将如何执政的具体信息，但是鉴于她缺乏执政经验，预计上任初期将继续执行拜登政府的政策路线，尤其是反对孤立主义、倡导国际合作的外交政策。 哈里斯对于美国在全球舞台上撤回承诺的提议持谨慎态度，并保证只要乌克兰需要，美国 就会提供支持。在副总统任期内，哈里斯与乌克兰总统泽连斯基进行了多达六次的会面。 哈里斯最近也对特朗普声称“使美国退出北约”的言论进行了回击，称北约是“世界上有史以来最伟大的军事联盟”。 在税收政策方面，哈里斯已经明确表示，如果在 11 月的选举中获胜，她将继续执行不对年收入 40 万美元以下人群增税的政策。这一承诺是拜登政府经济计划的核心部分，主张让企业和富裕阶层承担更多的税负。 哈里斯更偏向于民主党“进步派”，在 2020 年的总统竞选中，她支持将公司税率提高到 35%， 而拜登只是提议将公司税率从 21%提高到 28%。哈里斯还建议对某些股票交易和其他金融交易征税。 虽然哈里斯的竞选团队尚未具体说明她将采纳哪些具体的税收政策，但她对“年收入 40 万美元以下不增税”的承诺表明，她的税收政策也不会太过激进。 二、哈里斯的“新议程” 通过分析哈里斯过往的发言和行动，我们可以观察到在一些关键议题上，比如贸易、气候变化、人工智能、对巴以问题的态度等方面，她展现出了与拜登不同的见解。 第一，在应对气候变化方面，哈里斯比拜登更加激进，将推动美国加速向绿色经济转型。 哈里斯的清洁能源领域投资和限制化石能源的计划，可能比拜登更加激进。 在 2020 年竞选期间，哈里斯提出一项耗资高达 10 万亿美元的气候计划，致力于让美国在 2045 年成为清洁能源经济体。 在清洁能源领域，该计划设定了以下目标：2030 年前所有新售的公交车、重型车辆和车队实现零排放；2035 年前所有车辆实现零排放；2030 年所有新建的建筑实现碳中和；以及 2030 年电网实现碳中和。 针对传统能源领域，哈里斯也提出了一系列的改革措施，包括：停止对化石燃料行业的补 贴、停止发放新的化石燃料租赁权、强化联邦政府的监管以确保企业遵守相关规定，以及 对企业的碳排放实施递增的费用制度以促进减排。 除了气候计划之外，哈里斯还曾提出对碳排放征税、停止在公共土地上进行新的钻探活动，以及终止对化石燃料行业的政府补贴。 在 2024 年的总统选举中，水力压裂技术可能成为争论的焦点。该技术促进了美国油气产业的繁荣，并为北达科他州、西德克萨斯州和宾夕法尼亚州等地区的经济增长提供了动力。 2019 年，哈里斯曾明确表示支持禁止水力压裂技术，而特朗普曾利用水力压裂技术作为攻击拜登和哈里斯的工具，特别是在宾夕法尼亚州等关键摇摆州。 今年，鉴于宾夕法尼亚州对大选的重要性，这个问题变得更加突出，特别是考虑到特朗普选择支持化石燃料的俄亥俄州参议员 JD Vance 作为竞选伙伴。 此外，在推动绿色新政的过程中，哈里斯已经表明愿意采取必要的措施，包括改革参议院的阻挠议事规则，以避免共和党的阻碍。 第二，在贸易政策方面，哈里斯比拜登更保守，反对自由贸易。 拜登是跨太平洋伙伴关系协定（TPP）和美加墨协定（USMCA）的支持者。拜登在担任副总统期间是 TPP 的积极支持者。在 2020 年的总统竞选中，他表明不会按照最初提出的条件加入 TPP，而是会重新谈判，让协议更能反应劳工和环保团体的声音，但至今尚未兑现这一承诺。 虽然拜登最初也反对 USMCA，但在佩洛西谈判出民主党所青睐的调整后，他表达了对此协定的支持。 而哈里斯是 TPP 和 USMCA 的反对者。2016 年，哈里斯作为参议员候选人，代表劳工和环保团体的声音，反对奥巴马政府在进行谈判的 TPP。这些团体担心该协定会导致工作岗位流向越南等低收入国家。 此外，哈里斯也对特朗普政府时期的 USMCA 投了反对票，理由是该协议在保护美国人的就业和环境方面做得不够。 哈里斯曾表示任何贸易协定在签署前都必须确保保护美国工人和环境。 第三，关于人工智能，哈里斯更关注风险管控，展现了审慎的平衡。 哈里斯在英国参加 11 月份的人工智能安全峰会时指出：“历史告诉我们，缺乏监管和政府 监督时，某些科技公司会将利润置于客户利益、社区安全和民主稳定之上。 作为副总统，哈里斯不仅在人工智能议题上代表政府发声，还主导了与科技界领袖的会议， 推动了人工智能行业的一系列自愿性承诺。 哈里斯的政治生涯起步于加州，在呼吁制定针对人工智能风险的法规方面，比拜登更为积极，关注的领域包括深度伪造、算法偏见和虚假信息。 拜登政府在 2023 年 10 月签署一项行政命令，确立人工智能安全性的新规范。这体现了拜登政府对于人工智能安全性的高度重视，以及通过政策引导和规范来促进技术健康发展的决心。 此外，哈里斯明确提醒了 AI 技术对于普通人生活的影响。她强调了科技公司在确保产品安全方面的责任和义务，并积极推动民权组织参与人工智能政策的讨论，以应对人工智能中 可能存在的偏见和错误对弱势群体的潜在影响。 但是哈里斯在反垄断问题上展现了审慎的平衡，并未像拜登政府中的其他成员那样积极呼吁拆分大型科技公司或审查人工智能的权力集中。 第四，关于巴以问题，哈里斯强调对内塔尼亚胡政府采取更坚决的态度，并寻求巴以冲突的和平解决方案。 关于巴以问题，哈里斯与拜登持相同立场，也提倡“两国方案”并视其为平息以色列与巴勒斯坦之间长期争端的根本解决之道。哈里斯也对促进以色列与阿拉伯国家外交关系正常化的《亚伯拉罕协议》表示支持。 尽管拜登在巴以冲突中坚定地支持以色列并且向以色列提供军事援助，但哈里斯却在公开场合对那些失去生命的巴勒斯坦人表示了深切的同情。 在今年 3 月的巴以冲突中，哈里斯是首位呼吁立即停火的白宫高层之一，她对以色列进入 加沙地带的行动提出了尖锐的批评，并将这场冲突描述为对平民的“人道主义灾难”。 哈里斯向拜登及其他高级官员强调，美国政府应对内塔尼亚胡政府采取更坚决的态度，并致力于寻求巴以冲突的长期和平解决方案。 在距离大选不到三个半月的时间里，哈里斯还需要更加具体地阐述她的施政方针，总体来看，哈里斯在税收和外交上更多地继承和延续拜登的政策，但在气候上比拜登更激进、在贸易上更保守、在人工智能上更注重风险管控、在巴以问题上更同情巴勒斯坦并寻求和平解决方案。 风险提示：哈里斯推进气候议程不及预期；哈里斯采取更激进的税收政策；哈里斯采取更保守的贸易政策；哈里斯放宽对人工智能的监管。 请点击下方链接查看更多内容 哈里斯的“继承”与“创新” 注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）