光大期货交易内参20240806

（以下内容从光大期货《光大期货交易内参20240806》研报附件原文摘录）
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隔夜伦敦现货黄金下跌1.3%至2408.91美元/盎司；现货白银则大幅走弱，下跌4.39%至27.248美元/盎司；金银比快速回升至88.4附近。美国7月ISM非制造业指数51.4，好于预期的51，6月前值为48.8，其中就业、新订单、商业活动分项指数均重返扩张区间。美联储多位官员再次表示就业数据尚未显示出衰退迹象，但已接近衰退。美7月不降息引发市场对美联储降息迟缓导致美国陷入经济衰退的担忧，从而引发全球金融市场资产的大幅走弱。流动性担忧及恐慌情绪加剧下，贵金属市场也未能幸免，实际上从历次美股大幅走弱行情来看，均对金价走势形成拖累。市场也在期待美联储降息“救市”，由此美股何时止跌成为当前市场情绪的风向标，对其他金融资产包括黄金的止跌至关重要，因此面对当前复杂的宏观局势，建议投资者宜谨慎看待，观望或短线操作大于趋势性。 矿钢煤焦类 螺纹钢： 昨日螺纹盘面窄幅震荡，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3367元/吨，较上一交易日收盘价格下跌12元/吨，跌幅0.36%，持仓减少3.69万手。现货价格小幅上涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨10元/吨至3130元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨10元/吨至3210元/吨，全国建材成交量13.07万吨。据钢银数据，本周全国建材库存下降2.54%至604.58万吨，热卷库存增加3.89%至301.82万吨。建材库存降幅加大，板材库存则持续攀升，板材库存消化仍存在较大压力。目前螺纹需求仍处于低位，不过随着钢厂产量的持续下降，螺纹库存已降至较低水平，市场供需有所改善，市场老国标资源也得到较快消化，市场恐慌性抛售已告一段落。预计短期螺纹盘面价格将呈低位整理态势。 铁矿石： 昨日铁矿石期货主力合约i2501价格小幅震荡，收于776.5元/吨，较前一个交易日收盘价下跌2.5元/吨，跌幅为0.32%，持仓增加1.44万手。港口现货价格稳中有跌，成交大幅下降，日照港PB粉价格下跌2元/吨至790元/吨，超特粉价格不变仍为650元/吨，全国主港铁矿累计成交77.4万吨，环比下降22.26%。7月29日-8月4日，Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2535.9万吨，环比增加48.3万吨。澳洲发运量1810.2万吨，环比增加242.0万吨。中国47港到港总量2805.1万吨，环比增加935.9万吨；中国45港到港总量2610.7万吨，环比增加788.7万吨；北方六港到港总量为1379.5万吨，环比增加403.9万吨。铁矿石发运量有所回升，到港量高位继续回升。上周247家钢厂日均铁水产量环比下降2.99万吨至236.62万吨，同比下降4.36万吨。钢厂处于亏损局面，铁水产量仍有下降趋势。预计短期铁矿石盘面震荡整理运行。 焦煤： 昨日焦煤盘面小幅下跌，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1423元/吨，较上一个交易日收盘价下跌3元/吨，跌幅0.21%，持仓量减少2742手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A11、S0.7、G90）下调30元至出厂价1800元/吨。蒙煤市场震荡运行，甘其毛都口岸蒙5#精煤1630持平；蒙3#精煤1460跌10。供应方面，精煤生产近期比较稳定，多数煤矿正常开工生产，现货价格低迷导致成交有所疲软。需求端，钢厂焦炭提降后焦企接受，于此对于上游原料焦煤的态度有所看跌，目前焦企利润为正还能支撑焦煤需求，后期要关注终端需求的实际表现情况，预计短期焦煤盘面震荡为主。 焦炭： 昨日焦炭盘面小幅下跌，截止日盘焦炭2409合约收盘价2009.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌6.5元/吨，跌幅0.32%，持仓量增加78手。现货方面，港口焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦现货价格1830元/吨，较上期持平。供给端来看，焦炭价格近期震荡小幅下跌，焦企利润仍旧保持正利润，开工率基本维持不动，焦炭供应多符合预期。需求端，钢厂亏损加剧后对焦炭提降，以此来缓解自己的经营压力，第二轮提降基本全面落地，焦企因为还有利润同时原料走低，接受也比较干脆。目前钢厂利润亏损较多仍旧压制原料价格，后期要关注终端需求以及钢厂利润能否持续好转，预计短期焦炭盘面震荡运行。 锰硅： 周一，锰硅主力合约窄幅震荡，最终收跌0.06%，报收6772元/吨。供需层面来看，随着锰硅生产企业即期亏损幅度的不断扩大，锰硅生产企业减停产数量不断增加，锰硅产量当周值自高位开始下降，但目前来看，仍处于历史同期较高水平。需求端来看，吨钢消耗锰硅数量较多的螺纹钢产量逐渐下降，对锰硅需求也在不断减弱，锰硅需求量当周值在已经降低至近年来同期新低的情况下，仍在不断下降。供强需弱背景下，样本企业库存已经开始累积。综合来看，基本面对锰硅价格支撑力度稍显不足，且市场情绪偏弱，预计短期锰硅价格仍震荡偏弱运行。 硅铁： 周一，硅铁主力持续上行，最终收涨2.19%，报收6992元/吨。近期硅铁市场检修停产情况逐渐增加，提振市场情绪，带动硅铁价格重心上移。供需层面来看，近期宁夏主产区硅铁生产企业减停产数量增加，供应量预期下降，厂商挺价情绪再起。需求端来看，临近钢招，市场成交并无明显好转，仍以刚需采购为主。成本端相对平稳，对硅铁价格也有一定支撑。综合来看，虽然基本面对硅铁价格驱动力度有限，但在市场情绪影响下，预计短期硅铁价格仍有较强上行支撑。 有色金属类 铜： 隔夜LME铜大幅走弱，下跌2.56%至8854.5美元/吨；SHFE铜下跌2.41%至71300元/吨，但盘中低点跌至70630元/吨；现货进口窗口持续打开。宏观方面，美联储多位官员再次表示就业数据尚未显示出衰退迹象，但已接近衰退，美7月不降息引发市场对美联储降息迟缓导致美国陷入经济衰退的担忧，从而引发全球金融市场资产的大幅走弱；国内方面，国内股市跟随外盘表现偏弱，影响市场情绪，市场也在期待稳增长政策继续发力。基本面方面，LME铜持续交仓，给盘面带来一定压力；国内下游需求并无较大起色，但铜价涨跌依然影响着下游采购节奏，另外再生铜政策不明朗下出现异常紧张情况，也加大了精炼铜的消费量。全球多数股市的快速下跌行情引发市场对流动性的担忧及恐慌情绪，铜价再次破位下跌，美股何时止跌成为当前市场情绪的风向标，对铜企稳至关重要，面对当前复杂的宏观局势，建议投资者谨慎看待，但危中有机铜价此时的低迷可能出现用铜企业下半年逢低布局的时机。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌0.89%，沪镍跌1.09%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少18吨至110106吨；国内 SHFE 仓单减少42吨至16473吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至0元/吨。不锈钢方面，库存端，上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.55万吨，周环比减少2.78%，生产端放缓，主动调节，成本端镍矿依旧维持相对偏紧的状态，镍矿内贸价格维持，镍铁价格表现偏强。新能源方面，原材料现货流通有所缓解，绝对价格跟随 LME 镍价下行，淡季压力采购积极性或将进一步减弱。镍矿问题导致短期下方空间有限，但其他环节表现均较为疲软，镍价经历超跌后有所回调，短期或震荡表现，关注宏观情况以及镍矿方面的新变化。 氧化铝&电解铝： 氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2409收于3694元/吨，跌幅0.57%，持仓减仓57手至7.6万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2409收于18885元/吨，跌幅0.5%。持仓减仓1890手至18.3万手。现货方面，SMM氧化铝价格持稳在3904元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨，佛山A00报价跌至18750元/吨，对无锡A00贴水80元/吨，下游铝棒加工费河南无锡持稳，其他各地上调30-70元/吨；铝杆6/8系加工费下调171元/吨。西部地区受连日强降雨影响，贵州50万吨矿山因矿井漏水停产至11月，仓单高压引导back结构走扩，长单成交、矿价高企对现货仍有支撑，基差修复和近月逢低做多空间仍在。电解铝遵循基本面逻辑回调、并回吐此前宏观溢价，下游对跌幅仍显谨慎、现货贴水再度走扩、万九位置支撑不强、铝价仍存下调压力。 锡： 沪锡主力跌2.28%,报242250元/吨，锡期货仓单10624吨，较前一日减少218吨。LME锡跌2.62%,报29500美元/吨，锡库存4695吨，减少25吨。现货市场，对2409云锡升水1000元/吨，交割升水600-800元/吨，小牌无报价。价差方面，09-10价差+30元/吨，10-11价差-250元/吨，沪伦比8.24。近期比价来回波动，进口窗口打开时间不长，但已有进口锁价，后续国内进口量有较大可能回升。国内库存虽连续大幅去库3周，但随着进口的增加与下游建立投机性库存意愿的下降，去库幅度或将放缓。近半个月海外宏观波动极大，而基本面无太大利好，价格以跟随宏观波动为主。 锌： 截至本周一（8月5日），SMM七地锌锭库存总量为15.14万吨，较7月29日减少0.77万吨，较8月1日减少0.01万吨。沪锌主力跌1.02%,报22300元/吨，锌期货仓单54993吨，较前一日减少2768吨。LME锌跌0.75%,报2642.0美元/吨，锌库存229775吨，减少2775吨。现货市场，上海0#锌对2409合约贴水0-30元/吨，对均价贴水0-5元/吨；广东0#锌对沪锌2409合约升水10元/吨，粤市较沪市升水20元/吨；天津0#锌对沪锌2409合约贴水0-10元/吨，津市较沪市平水。价差方面，09-10价差+105元/吨，10-11价差+105元/吨，沪伦比8.43。盘面持续回落下，下游低价备货积极性颇高，国内社会库存已连续4周去库，且去库斜率极高。在海外需求弱势下，比价上行，免税锌锭进口已打开，带动保税区库存流入。而国内加工费持续下跌，部分冶炼厂已在7月减产，根据百川盘点，8月产量环比减量增加。随着冶炼开工的下降，对外发货量将减少，若下游能维持消费，比价将上行至非免税窗口亦打开。但LME库存同比处高位，一旦打开，比价将重回下行。短期来看近半个月海外宏观波动极大，而国内供需将由比价调节，价格以跟随宏观波动为主。 工业硅： 5日工业硅震荡偏强，主力2409收于10405元/吨，日内涨幅0.87%，持仓减仓8643手至13.9万手。现货继续企稳，百川参考价12062元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回落至11300-12350元/吨，#421价格区间回落至12150-12900元/吨。最低交割品为#421价格降至10300元/吨，现货升水转为贴水35元/吨。硅厂规模性停止报价、现货成交停滞，仍维持生产硅厂大多为已提前锁定远期套保或前期订单仍未完成的企业。仓单作为当前货源主要消化方式，持续向远月不断移仓，放大远月集中注销隐忧，预计硅价延续探底节奏，关注11-12价差收窄情况。 碳酸锂： 昨日碳酸锂期货2411合约涨0.99%至81500元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌300元/吨至8.05万元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌300元/吨至7.56万元/吨，电池级氢氧化锂平均价维持7.76万元/吨，基差-1000元/吨。仓单方面，昨日仓单增加2051吨至28973吨。供应端，国内生产降速暂不明显，海外进口资源和锂盐方面有所放缓，然整体仍维持较高的供应水平。需求端，淡季压力下，正极材料排产环比预计小幅下降，叠加客供比例较高，采购需求驱弱。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看下游有所补库，中间环节环比去库较为明显。上周价格下跌至8万元/吨以下带动下游有所补库，后续旺季的补库力度或将被平滑，短期底部震荡运行。 能源化工类 原油： 周一，原油主力合约SC2409收跌6.7%，报546.9元/桶；WTI 9月合约收盘下跌0.58美元/桶至72.94美元/桶，跌幅0.79%；Brent 10月合约收盘下跌0.51美元/桶至76.3美元/桶，跌幅0.66%。据外媒周末报道，当地抗议者关闭了利比亚的El Sharara油田，利比亚政府称关闭该油田的企图是“政治勒索”。近期整体原油市场受到宏观和地缘的因素影响明显，近两周以来海外宏观的转向给油价带来一定施压，虽然原油市场整体基本面暂时相对稳定，但是在当前衰退预期主导、股市和大宗商品共振大幅下跌，同时地缘局势仍有扰动的背景之下，建议投资者以观望为主，注意控制仓位，做好风险管理。 燃料油： 周一，上期所燃料油主力合约FU2409收跌5.61%，报3147元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收跌5.51%，报4028元/吨。低硫方面，8月新加坡低硫燃料油供应量预计出现增长，由于东西价差走扩，来自西半球的套利船货流入量或将继续增加。此外，新加坡还将从科威特的Al-Zour炼厂和尼日利亚丹格特炼厂获得更多供应。高硫方面，非制裁油品供应有限，季节性发电需求仍存，而最近对俄罗斯图阿普谢炼厂的袭击预计也将在短期内限制其对亚洲的出口。预计8月在中东和南亚的夏季发电高峰期内，高硫基本面仍将强于低硫，在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动。 沥青： 周一，上期所沥青主力合约BU2409收跌1.51%，报3581元/吨。在近期油价的下跌过程中，沥青期货价格整体相对抗跌，主要由于自身基本面有边际好转。近期随着南方地区降雨天气的结束，下游施工已经终端需求有所好转，沥青厂家出货量也边际回升，同时供应依然维持低位。在供应低位，需求环比上升的背景之下，沥青价格整体重心有望进一步上行。 橡胶： 周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2409下跌30元/吨至14355元/吨，NR主力下跌40元/吨至12205元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌250元/吨至14060元/吨。昨日上海全乳胶14100（+100），全乳-RU2409价差-280（+65），人民币混合14150（-50），人混-RU2409价差-230（-85），BR9000齐鲁现货14650（-150），BR9000-BR主力480（+5）。缅甸在2024-2025财年第一季度出口了超过62,000吨天然橡胶，收入超过8700万美元。该国本财年的目标是出口超过30万吨橡胶。RU主力合约移仓换月，总持仓量也出现大幅下滑，烟片胶价格涨势居前，短期基本面矛盾不大，胶价受原料坚挺影响相对抗跌，关注消息面收抛储的影响。 聚酯： TA409昨日收盘在5654元/吨，收跌2.01%；现货报盘升水09合约15元/吨。EG2409昨日收盘在4583元/吨，收跌1.69%，基差减少1元/吨至26元/吨，现货报价4640元/吨。PX期货主力合约409收盘在8136元/吨，收跌2%。现货商谈价格为990美元/吨，折人民币价格8141元/吨，基差走扩22元/吨至-55元/吨。截至8.5华东主港地区MEG港口库存约66.6万吨附近，环比上期增加7.3万吨。华东一套90万吨PX装置目前重启中，负荷逐步提升，该装置7月底检修。华南一套250万吨PTA装置上周六降负至5成运行，预计近日恢复。山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置今日恢复生产，目前满负荷运行中，该装置此前于7月29日因故停车。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算在2-3成。油价大幅回落，聚酯品种跟跌原料端，乙二醇检修量偏多，整体基本面好于PTA，但下游聚酯开工负荷低位，且仍有减产计划存在，需求支撑不足，聚酯原料价格偏弱震荡。 甲醇： 周一，太仓现货价格2490元/吨，内蒙古北线价格在2070元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1060元/吨，江苏地区醋酸价格在3270-3350元/吨，山东地区MTBE价格6700元/吨。综合来看，基本面方面供强需弱或将继续，上行压力相对较大，但近期商品市场受情绪影响波动较大，方向尚不明确，后续重点关注沿海MTO装置复产计划。 聚烯烃： 周一，PP方面华东拉丝主流在7570-7680元/吨；利润端，油制PP毛利-507.69元/吨，煤制PP生产毛利-249.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-694元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-892.91元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-300.97元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在7950元/吨，较上一工作日维持；华东LDPE主流价格10000元/吨，较上一工作日上涨150元/吨；华北LLDPE主流价格8270元/吨，较上一工作日下调30元/吨；聚乙烯期货主力收盘8270元/吨，较上一工作日上调71元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-340元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1176元/吨。综合来看，供应端随着装置复产增加，产量有上升预期，需求方面PE受到棚膜支撑，而PP下游目前来看没有亮眼表现，下游拿货意愿可能有所减弱，从基本面来看，聚烯烃没有明显驱动，考虑到近期市场情绪波受政策影响并且临近换月波动较大，建议等待市场方向的确定。 聚氯乙烯： 周一，华东PVC市场价格震荡整理，电石法5型料5550-5620元/吨，乙烯料主流参考5750-6000元/吨左右；华北PVC市场价格涨跌互现,电石法5型料主流参考5480-5550元/吨左右，乙烯料主流参考5720-6150元/吨；华南PVC市场价格变动不大，电石法5型料主流参考5650-5730元/吨左右，乙烯料主流报价在5820-6040元/吨。综合来看，后续炼厂产能陆续回归，供应压力将有所增加，若需求没有跟进，炼厂累库压力将进一步加大，同时社会库存在高位的情况下，PVC价格仍然承压，但是近期国内外不论是政策，还是数据均有预期之外的变动，期货价格波动加大，因此在市场定价在预期和现实之间转换的阶段，建议投资者以控制风险为主。 尿素： 周一尿素期货价格低开后宽幅震荡，主力合约收盘报价2062元/吨，收平。 现货市场略有松动，部分主流地区价格下调10～40元/吨，山东临沂地区价格回落至2130元/吨。供应方面虽有新增产能投放，但近期检修、装置故障等现象增多，行业供应水平区间波动，昨日尿素日产量17.48万吨，日环比减少0.3万吨。需求有所分化，农业需求渐入空档期，工业需求虽有支撑但目前采购力度一般。基本面相对僵持，目前不具备大幅上涨驱动，周末尿素市场多方消息发酵也影响期价情绪。预计尿素期货价格短期继续以区间宽幅波动为主，关注中下游对尿素价格水平的接受程度及现货成交情况。 纯碱&玻璃： 周一纯碱期货价格坚挺震荡，主力合约收盘价1790元/吨，涨幅1.19%。现货市场报价多数稳定，贸易商报盘跟随盘面有所下调，目前主流地区重碱送到贸易价格区间1750～1800元/吨。供应端尚未见大面积检修落实，行业开工率高位运行，昨日91.33%。需求端近期偏弱，重碱刚需下滑、下游采购力度偏弱等都给市场施压，本周一纯碱企业库存较上周四继续提升4.78%。整体来看，当前纯碱基本面偏弱，后期碱厂检修仍可能给市场带来转机但目前该驱动尚未兑现，预计纯碱期货价格延续宽幅震荡趋势，关注碱厂检修落实情况、大环境及期货市场相关品种走势影响。 玻璃：周一玻璃期货价格宽幅波动，主力合约收盘报价1353元/吨，微幅下跌0.07%。玻璃现货市场仍偏弱，昨日国内市场均价下调2元/吨至1431元/吨。近日部分地区成交较前期有所好转，主流地区玻璃产销率徘徊在90%～100%区间，受此提振部分厂家试探性上调玻璃价格。需注意的是当前玻璃高供应尚未明显改善，下游及终端起色不明显，市场高成交及下游对原片玻璃涨价接受度如何都有待进一步验证。预计玻璃期货价格延续底部震荡趋势，后期关注产线放水冷修情况及下游补库情况。 农产品类 蛋白粕： 周一，CBOT大豆攀升，因商品基金大量回补空单，且美元走软。美国就业数据弱于预期，加上大型科技公司的财报令人失望，全球大宗商品遭遇抛售。美豆出口检验为26.1万吨，接近预估区间20-47.5万吨的下沿。盘后作物报告显示，美豆优良率68%，高于市场预期的66%及上周67%。国内豆粕期价回落，现货价格走低。豆粕库存进一步攀升，现货矛盾加剧。加拿大转结库存充裕，农户加紧销售，而国内沿海油厂菜籽库存充裕，菜粕基本面疲软，菜粕价格跌至四年低点。操作上，短线参与。 油脂： 周一，BMD棕榈油下挫，收至6个月最低。原油期价大跌，全球资产抛售影响大于地缘政治升温。8月12日将发布MPOB报告，预计马棕油7末库存降1.17%至180万吨，四个月首降。7月产量环比增12.7%至182万吨，出口增26.1%至152万吨。国内三大油脂回落，尾随外盘弱势。大宗商品普遍下挫，氛围偏空打压市场。现货成交低迷，供应宽松，市场平淡，未能给期货市场指引。目前宏观是市场主逻辑，密切关注。操作上，短线参与。 生猪： 周一，生猪期货高开后高位震荡，2409合约收涨1.11%，报收19175元/吨，远月合约在近月的带动下，跟随反弹，2411合约收涨0.55%，报收18170元/吨。周末，生猪现货价格继续上涨，且涨幅扩大，多地突破20元/公斤整数关口。卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价20.54元/公斤，环比涨0.6元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价20.06元/公斤，环比涨0.56元/公斤，四川、辽宁、山东、广东均上涨，并突破20元/公斤。养殖端挺价心态积极，加之散户惜售心态强烈，市场看涨氛围浓厚，猪价延续上涨。但需求欠佳，对价格形成一定抑制，预计短期继续上行压力较大。技术上，今日生猪9月合约突破创新高，近强远弱格局持续。9月合约临近交割，投机资金减仓离场，多头向11月合约移仓，对11月猪价形成利好提振。目前，11月合约跳空上行，长短期均线交织，对猪价形成利好提振。后市关注近月合约技术性突破形态对市场情绪影响。 鸡蛋： 周一，2409合约高开后快速回落，随后震荡，日收跌0.64%，报收4023元/500千克，远月合约跟随出现回调，2501合约日收跌0.36%，报收3574元/500千克。现货价格上涨，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.51元/斤，环比涨0.09元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.4元/斤，环比涨0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4.3元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋4.62元/斤，环比涨0.07元/斤，广州市场褐壳蛋5.08元/斤，环比涨0.05元/斤。随着前期蛋价回调，终端需求得到一定提振，当前，各环节库存压力不大，鸡蛋现货价格出现反弹。中长期来看，未来在产蛋鸡存栏大概率延续增加趋势。在三季度旺季需求结束，需求回归后，蛋价大概率回调。建议短期日内交易，中长期等待远月逢高做空机会。 玉米： 周一，玉米破位下行，期价表现呈现技术性偏空预期。当日，玉米9月合约下跌1.72%，价格区间明显下移，期、现市场情绪急剧转空。现货市场方面，周一国内玉米均价2373元/吨，下跌5元/吨。今日东北地区玉米市场价格弱势趋稳，周末期间报价偏弱，周一部分地区报价延续弱势，部分地区报价暂稳。吉林部分企业发布公告，玉米暂停收购，市场心态不佳。市场供应气氛尚可，部分贸易商报价出现让步。北港走货不佳，收购价略低。今日华北地区玉米价格整体稳定，局部地区窄幅调整。深加工企业门前到货量尚可，但整体价格呈现弱势表现。整体来看，农产品市场在豆粕、玉米等饲料品种的系统性下跌中，悲观情绪影响占据主导，期货市场利空情绪蔓延。套利方面，玉米近月合约领跌，远月合约跟跌，9-1价差明显收缩，这反馈出市场对近期的基本面预期持续悲观。跨品种价差方面，调整行情中米粉价差走扩，后市关注价差高位回落的交易机会出现。 软商品类 白糖： 昨日原糖期价盘中刷新低点，主力合约收于18.03美分/磅。广西7月单月销糖57.33万吨，同比增加30.89万吨。云南7月份单月销售19.23万吨（去年同期单月销售15.34万吨）。国内现货方面广西报价6430～6530元/吨，部分企业下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6510~6660元/吨，下调10～100元/吨。原糖围绕天气对产量的影响展开交易，对北半球供应增加的担忧持续。国内产区7月销量尚可，目前进口空间打开，加工糖厂积极促销，未来定价的主导将变为加工糖。盘面1月合约仍以偏空思路对待，但短期下方空间仍未打开，静待反弹后的入场机会。 棉花： 周一，ICE美棉下跌0.86%，报收67.66美分/磅，CF409下跌1.41%，报收13955元/吨，新疆地区棉花到厂价为15271元/吨，较前一交易日下跌60元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15394元/吨，较前一日下降76元/吨。国际市场方面，宏观层面再起扰动，昨日全球主要股指集体跳水，悲观情绪蔓延，美棉价格也在震荡走弱，短期缺乏上行驱动。国内市场方面，海外宏观扰动刺激叠加偏弱的基本面，郑棉跌破14000元/吨整数关口。除海外宏观扰动外，并无新增利空消息影响，但是基本面偏弱的格局短期难改，郑棉跌破整数关口或令本就不太乐观的情绪再度受到影响。预计短期郑棉承压运行，下方空间不看太深，变局需要时间。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 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