【长江研究·早间播报】宏观/交运/环保/汽车(20240806)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/交运/环保/汽车(20240806)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 中企出海起跑线：出口竞争力——不出口便出海系列2 长江交运 | 交运高股息透视系列之三：天堑变通途——再论高速行业选股逻辑 长江环保 | 双碳跟踪：国务院加快构建碳排放双控制度体系，配额、CCER、绿证并进 长江汽车 | 空间、路径、盈利三维度再看零部件全球化大机遇——汽车全球化系列之十三 ? + + 今日重点推荐 2024.08.06 宏观 | 于博 中企出海起跑线：出口竞争力——不出口便出海系列2 我们在系列2中回到中国出口竞争力，围绕规模、份额、伙伴和结构绘制中国出口竞争力全景，各方面均表明中国已堪称贸易强国。我们进一步遴选出四大代表性行业：纺服、化工、汽车和电子，总结其支撑要素及其动态变化。纺服行业可总结为竞争要素（从劳动力成本转向产业集群优势）的逐级而上，化工行业基于早期环保约束较小和原材料等成本优势得以承接多数化工产能，汽车行业可总结为在新兴市场以价换市，在战略新兴领域率先布局，电子领域我们则对比了中日两国截然相反的路径。往前看，中国出口新旧动能更迭，竞争力有望居于高位。 风险提示：1. 行业筛选或许有偏；2. 本报告不作为投资意见。 摘自：《中企出海起跑线：出口竞争力——不出口便出海系列2》 对外发布时间：2024/08/04 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 交运 | 韩轶超 交运高股息透视系列之三：天堑变通途——再论高速行业选股逻辑 如果我们试图从交运板块中寻求具有“安全感”的标的，高速股的入选毋庸置疑。历史上来看，高速股凭借其极强的稳健与逆周期属性，股价表现在市场下行期具备强“安全感”。以2007-2023年间上证综指收益率为负的年份、不同板块的合计超额收益来衡量交运子版块在A股下行期中的表现，可以发现高速股超额收益位列子行业第一：累计超额收益达到78%，远远领先于板块内其他周期性行业。 风险提示：1. 收费政策变动风险；2. 资本开支加大风险；3. 货车流量下滑风险；4. 路产收费到期风险。 摘自：《交运高股息透视系列之三：天堑变通途——再论高速行业选股逻辑》 对外发布时间：2024/08/04 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001 环保 | 徐科 双碳跟踪：国务院加快构建碳排放双控制度体系，配额、CCER、绿证并进 2024年8月2日，国务院发布《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，明确未来以碳排放强度控制取代能耗强度控制，要求建立健全地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度和管理机制。当前配额、CCER、绿证均有良好发展，碳市场加速完善，预计垃圾焚烧、碳监测检测、CCUS、氢能、电动环卫车、再生资源等方向受益。 风险提示：1. 政策推进进度低于预期；2. 项目推进低于预期。 摘自：《双碳跟踪：国务院加快构建碳排放双控制度体系，配额、CCER、绿证并进》 对外发布时间：2024/08/05 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：徐科 SAC编号：S0490517090001 汽车 | 高伊楠 空间、路径、盈利三维度再看零部件全球化大机遇——汽车全球化系列之十三 2023年海外汽零市场空间约为国内的3.3倍，新能源时代下中国汽零有望凭借新能源技术、成本、响应速度、产能投建等多重优势快速切入全球供应链。产能端，本土零部件海外产能投建更积极，并依托墨西哥、摩洛哥等国低成本及靠近整车厂等优势实现对北美及欧洲市场客户配套。客户端，零部件海外客户配套范围加速开拓，从特斯拉到海外龙头再到自主品牌。盈利端，受益规模效应、产品提价、技术经营能力提升等多因素下，海外汽零盈利有望加速向上。零部件出海正当时，看好国内优质零部件全球化加速。 风险提示：1. 下游汽车销量增速不及预期；2. 市场竞争及产品竞争加剧风险；3. 全球化经营风险；4. 原材料成本大幅上升挤压企业盈利风险。 摘自：《空间、路径、盈利三维度再看零部件全球化大机遇——汽车全球化系列之十三》 对外发布时间：2024/08/04 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：高伊楠 SAC编号：S0490517060001 电话会议 近期回放 1 行业：环保 时间：2024.08.05 主题：环保高股息系列（五）：经济弱相关+利率下行+市场化改革，继续利好水务、垃圾焚烧 -【环保碳中和】第27场 2 行业：地产&非银&银行 时间：2024.08.05 主题：长江大金融·周一有约119期：地产周期与金融价值 3 行业：金属 时间：2024.08.05 主题：对话能源金属：当锂钴镍遇上“降息周期” 4 行业：煤炭 时间：2024.08.05 主题：越思日想第18期 - 周热点：大幅回调后，动力煤与焦煤怎么选？ 5 行业：社服 时间：2024.08.05 主题：社零风向标第7期 - 迪士尼：快乐老家，历久弥新 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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