【平安研究】橙心研选20240805

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20240805》研报附件原文摘录）
　　行业深度报告*房地产*浅谈产权类REITs投资逻辑 在当前鼓励存量资产盘活、缓解地方财政压力背景下REITs市场利好不断。一级市场发行方面，年内消费基础设施REIT完成首发上市，1014号文推动REITs常态化发行，不再对投资收益率统一要求，对发行资产范围进行扩充与完善（新增市场化租赁住房、养老设施等，酒店写字楼若与消费基础设施物理上不可分割、产权上归属于同一原始权益人的，也可纳入项目底层资产），放宽回收资金使用限制等，有望激发市场活力，做大市场规模；二级交易层面，公募REITs拟纳入社保基金投资范围，推动FOF参与投资基础设施REITs、会计记账方式上原始权益人及投资者可将REITs确认为权益属性产品等，亦从交易层面引入资金活水。 详见：《行业深度报告*房地产*浅谈产权类REITs投资逻辑》 宏观动态跟踪报告*海外宏观*美国2024年7月就业数据解读-谨慎使用“萨姆规则” 美国2024年7月新增非农大幅不及预期，失业率升至4.3%，高于美联储最新预测的长期失业率的4.2%，并触发“萨姆规则”，引燃衰退担忧。综合各类就业数据，我们认为，美国就业市场近期确实处于连续且较快节奏的降温之中，但仍处于“正常化”过程，绝对水平不弱；“萨姆规则”触发未必意味着美国已经或很快将进入衰退，这一基于统计学意义的规则，在当下有诸多局限性。预计美联储非必要9月不会降息50BP；市场“避险情绪”或有降温空间，需警惕资产价格的波动与“纠偏”。 详见：《宏观动态跟踪报告*海外宏观*美国2024年7月就业数据解读-谨慎使用“萨姆规则”》 行业动态跟踪报告*非银行金融*健全人身险产品定价机制，助力防范利差损风险 根据中国证券报，8月2日，国家金融监管总局向行业正式下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》（以下简称“《通知》”）。通知》明确新备案人身险产品预定利率上限将分批调整：传统险2.5%（此前3.0%），分红险2.0%（此前2.5%）、万能险最低保证利率1.5%（此前2.0%）；明确鼓励开发长期分红型保险产品，强调差异化设定演示利率。《通知》明确人身险产品预定利率分批下调符合市场预期，符合监管长期以来按产品类型调整评估利率，持续引导行业降低负债成本、化解潜在利差损风险的工作思路。 详见：《行业动态跟踪报告*非银行金融*健全人身险产品定价机制，助力防范利差损风险》 策略周报：产业改革方向进一步明晰 海外衰退交易强化，美股三大指数下跌2%-3%，原油、天然气等能源价格下跌3%-4%，金价则上涨超4%。相比之下，国内政策支持加码，人民币汇率企稳，A股成交回暖，全A日均成交额升至7228亿元，北向资金转为净流入32亿元，上证指数上涨0.5%，小盘风格占优，中证1000上涨2.3%；结构上，消费者服务、医药、商贸零售等前期跌幅较深的行业上周涨幅较多。 详见：《策略周报：产业改革方向进一步明晰》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）