专题报告 | 瓶级切片上市系列报告(四):期货合约(征求意见稿)解读
(以下内容从中信期货《专题报告 | 瓶级切片上市系列报告(四):期货合约(征求意见稿)解读》研报附件原文摘录)
要提示: 本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。 本文由“壹伴 报告摘要 【大合约】:瓶片期货合约交易单位为15吨/手,与PTA和短纤5吨/手不同,除交易单位之外,瓶片期货合约其他参数与已上市的PTA和短纤相似。参与瓶片期货门槛较PTA和短纤高,统计显示,1手瓶片期货对应保证金,是PTA保证金的3.7倍,是pf保证金的2.8%。 瓶片有水瓶级、油瓶级、热灌装以及碳酸级四种主要规格。瓶片期货对应的标的是【水瓶级切片】:一是水瓶级切片的可供交割量在瓶片中是最大的;二是水瓶级切片价格代表性高。 瓶片期货有厂库交割和仓库交割两种,其中,厂库仓单注册需要按照交易所规定提供注册担保,包括但不限于银行履约保函以及现金等方式,与PTA和短纤的厂库仓单注册要求是一致的。 另外,瓶片期货仓库交割方式,在交割预报金收取标准、入库通知单时效以及免检品牌等方面跟PTA要求相似;在仓库仓单生产过程中,瓶片期货生产日期超过60天的不被允许入库,要短于国内生产的90天的制度规定。 【小持仓】:是瓶片期货的另一个显性特征,其中,【风险管理细则】中瓶片期货在“交割前一个月第十五个日历日”之前【非期货公司会员和单户最大单边持仓量】以3万手为阈值,显著的低于PTA和短纤期货品种合约设定,究其原因,我们认为主要在于两个方面,一是瓶片供应过于集中,二是瓶片可交割量受水瓶级切片占比以及生产时期时限的严格要求。 风险因素:(一)原料波动率扩张风险;(二)景气度下降造成瓶片冲击风险 。 点击阅读完整版报告 — END — 来源:中信期货研究所 中信期货研究所 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明,中信期货有限公司(以下简称“中信期货)拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可,任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可,任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内,本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触,或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务,那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织,任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得,但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编:518048 电话:400-990-8826 长按二维码关注我们
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