深度掘金 | 市场“降息预期”交易继续!金价能否止住跌势?_公众号研报

（以下内容从信达期货《深度掘金 | 市场“降息预期”交易继续!金价能否止住跌势?》研报附件原文摘录）
　　整个7月金价围绕着“降息预期”交易，受到宏观政治等多方面因素影响，呈现冲高回落的倒“V”形走势。随着美国经济数据持续偏弱，美联储9月降息概率较大，年内或有2-3次降息，黄金本月一度突破历史前高后回调。展望未来，虽然短期的经济走弱会带来持续的“降息预期”交易，但通胀下行之路并非一帆风顺，“软着陆”为基准情形下的“预防式”降息对金价影响有限。关注本周美联储议息会议和美国7月非农就业数据，以及美国部分科技股财报对市场风险偏好的影响，金价短期没有明显上涨动力情况下注意回调风险。从金融属性上看，上周从7月PMI及PCE数据上看美国经济及通胀数据呈现结构分化，二季度 GDP 年化季环比 2.8%，预期 2%，前值1.4%，个人消费支出增长 2.3%，高于预期和前值，是经济增长的主要来源。通胀方面，美国6月核心PCE环比上升0.2%（略超预期0.1%)，同比增长2.6%(略超预期2.5%)，但总体而言，二季度数据显示价格压力在消退。美国7月密歇根大学消费者信心指数终值从66修正 66.4，降至八个月来的最低水平。月末，7月美国 Markit 制造业 PMI 初值从51.6 回落至49.5，预期51.7，服务业 PMI 从55.3 回升至 56，预期55，制造业和服务业表现分化，整体需求逐渐走弱，服务通胀偏高格局延续。市场表现上看，美债利率的持续回调及美元指数的宽幅震荡一定程度上对金价直到支撑作用，但持续上行动力较弱，短期关注美联储议息会议及7月非农就业数据，本周部分美国科技股财报或对市场风险偏好造成一定不确定性影响。从货币属性上看，美债信用风险及逆全球化下的储备货币多元化或仍对央行购金需求提供支撑。策略建议：观望。风险提示：美国经济超预期放缓（利多）；地缘局势缓和（利空）；美国大选。 · END · 作者戴朝盛从业资格号：F03118012 投资咨询从业证书号：Z0019368 赵鑫从业资格号：F03121032 免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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