牛市旗手大幅上攻!三大因素刺激券商板块上涨,行业整合浪潮延续

（以下内容从光大证券《牛市旗手大幅上攻!三大因素刺激券商板块上涨,行业整合浪潮延续》研报附件原文摘录）
　　7月31日，A股出现大涨行情，两市成交额显著地放大，沪指长阳走势一扫近期阴霾。 券商板块暴涨、多只个股盘中集体冲击涨停，这让投资者尤为关注。券商板块市值大、交易属性强，素有“牛市旗手”的美誉，此前曾多次成为牛市行情的催化剂。在7月底这个关键的时刻，券商板块再次成为活跃市场的核心力量。 券商板块之所以出现大涨，我们认为政策面发挥了关键的作用。根据央视网的报道，中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力，要统筹防风险、强监管、促发展，提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性。 再加上板块估值又处于相对低位、行业整合浪潮方兴未艾，券商行业依然是投资者关注的重要领域。 今天我们就来详细地研究券商板块的最新状况，寻找行业发展机遇。 关注【光大快评】，紧跟财经热点！ 1、利好政策密集发布，券商行业迎来高质量发展阶段 根据央视网的报道，中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。年中政治局会议起到了承上启下的作用，聚焦了下半年经济政策，因此备受市场关注。 会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力，要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策；用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策，坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房。要统筹防风险、强监管、促发展，提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性。 以上政策部署将为证券市场平稳发展打牢基础，对券商行业发展大有裨益。事实上，此前政策层面已在积极推动金融行业发展。 4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”），为资本市场发展指明了正确方向。新“国九条”强调，推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设。支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。 同时，新“国九条”提出大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。无论是打造一流机构还是大力发展权益类公募基金，都给券商行业发展提供了重要的契机。 据中国人大网，国务院发布关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告，明确提出要集中力量打造金融业“国家队”。 2、估值低位叠加行业整合浪潮，券商行业有望修复 近年来，券商行业依然面临挑战。根据《证券日报》的报道，2023年券商营收增长2.77%至4059.02亿元，净利润回落3.14%至1378.33亿元。除了自营业务大增100.75%至1213.52亿元，证券经纪业务、投行业务、资管业务等均处于下滑状态。日前多家公司发布2024年上半年业绩预告或快报，券商板块多数公司依然面临挑战，部分券商业绩降幅超60%。 正是在基本面因素的影响下，券商板块仍然处于弱势状态。自2020年6月以来，证券公司指数最大跌幅超过49%。整个板块尽管已经回升近4周的时间，依然处于相对低位。 从估值层面来看，证券公司指数的市盈率为21.65倍，已经低于近十年PE的中位数。板块PB仅有1.11倍，远低于中位数1.74倍。 券商行业面临着行业格局较为分散、市场竞争水平有待提高的发展问题，监管层一直致力于引导行业高质量发展。部分券商也展开并购重组，通过外延式扩张来实现业务发展。 7月中旬，浙商证券发布公告，公司已经收到国都证券转发的《中国证监会行政许可申请受理单》，监管部门已经受理国都证券变更主要股东、实际控制人的申请。6月21日，西部证券发布公告，计划以支付现金方式收购国融证券控股权。 事实上，自2023年以来，券商行业逐渐迎来整合浪潮。在行业低谷期通过兼并重组的方式，有助于改善行业格局分散的不利状况。 2023年底，证监会发布《关于核准民生证券股份有限公司变更主要股东的批复》，正式核准国联集团成为民生证券的主要股东，国联集团持股比例达到30.3%。 今年4月25日，国联证券在A股发布公告，公司正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权并募集配套资金，本次交易构成关联交易，并预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 根据iFinD数据库，A股上市券商包括：中信证券、东方财富、中信建投、招商证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源、中金公司、海通证券、中国银河、广发证券、国信证券等。 （本文首发于2024年7月31日） 李泉 投资顾问执业编号：S0930622070004 基金从业编号：A20211203001155 免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）