早报 | 原油板块大幅上扬,燃料油跟随成本端走势-20240801
（以下内容从中银国际期货《早报 | 原油板块大幅上扬,燃料油跟随成本端走势-20240801》研报附件原文摘录）
点击中银期货研究关注我哦 热点资讯 统计局：7月，制造业PMI为49.4% ，环比略降0.1个百分点；非制造业商务活动指数为50.2%，环比下降0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.2%，环比下降0.3个百分点。 能源局：上半年全国能源重点项目完成投资额超过1.2万亿元，同比增长17.7%。截至6月底，我国充电桩总量超过1024万台，同比增长54%。度夏期间全国电力供应保障有力有效，各地均未采取有序用电措施。 中证网：据悉，相关部门对2022年版鼓励外商投资产业目录进行修订。将继续以制造业作为鼓励外商投资的重点方向，同时促进服务业和制造业融合发展，加大对先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域支持力度。 能源化工 原油： 本期原油板块大幅上扬，内盘SC原油期货夜盘收涨2.67%，报589.0元/桶；SC 9-10月差呈Backwardation结构，今日收报3.6元/桶。外盘Brent原油期货收涨4.41%，报81.51美元/桶；WTI原油期货收涨5.23%，报78.64美元/桶。地缘局势方面，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部今日宣布，哈马斯政治局领导人伊斯梅尔哈尼亚在伊朗首都德黑兰遭袭死亡。哈马斯领导人遇刺身亡或激化地区矛盾，盘中原油价格短线上行。建议持续关注中东局势动向，若后续加沙冲突显著升级，进而波及主要产油国，不排除油价短线波动的可能。从库存水平来看，本期API数据原油与成品油同方向去库。截至7月26日当周，API原油库存减少449.5万桶，原预期减少233.3万桶，前值减少385.7万桶；当周库欣原油库存减少92.9万桶，前值减少157.5万桶。当周API汽油库存减少191.7万桶，原预期减少143万桶，前值减少276.5万桶；当周API精炼油库存减少32.2万桶，原预期减少153.3万桶，前值减少149.7万桶。 燃料油： 本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨0.85%，报3340元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨1.00%，报4225元/吨。高低硫价差继续抬升，外盘Hi-5 AUG走阔至105美元/吨以上，内盘LU-FU 09价差在980元/吨以上。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至7月25日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少27.7万桶至1985.5万桶。今年以来，新加坡燃料油库存周均2041.72万桶；2023年新加坡燃料油库存周均2044万桶；2022年新加坡燃料油库存周均2090万桶；2021年周均库存2250万桶；2020年周均库存2380万桶。 PX： 从历史PXN价差来看，相对于调油逻辑发生之前的价格区间，当前PXN价差仍然偏高，因此认为未来PXN价差仍然有继续下行的空间。目前PX国内开工水平已经见顶，在国内一体化装置产能占比越来越大的背景下，随着PX开工水平上涨，PTA的开工水平也同步上行。若8月PTA开工水平继续抬升，或需要更多进口PX来补足缺口。 PTA： PTA方面，PTA开工水平与PTA社会库存呈正向相关，PTA开工水平上涨，PTA社会库存趋向于累库。根据隆众口径，截至2024年7月26日，社会库存量达到471万吨，月度环比增加18.9万吨。在下游长丝短纤企业维持低开工的前提下，PTA需求减少，PTA都累积在PTA社会库存中以及下游聚酯企业的原料库存中。 PF： 从下游聚酯端来看，虽然近期长丝企业久违地推出短暂让利政策，然整体基调仍维持减产挺价策略，短纤、长丝、瓶片的开工水平都保持低位。终端订单天水继续环比小幅下滑，纺织企业的原料库存出现累库，以及各个终端机械开工水平持续下滑，都说明终端需求未有起色。长期来看，在没有终端需求支撑下，这种挺价策略难以为继，或促使PF基差回归。终端纺织企业可考虑在盘面做买入套保。建议持续关注聚酯企业减产挺价策略动向。观点仅供参考。 橡胶： 整体工业品期货价格近期快速回落后偏弱震荡整理，天然橡胶海南产区上游原料本周价格下行后持稳，云南原料价格止跌。鉴于物候季节性以及下游需求，维持偏空震荡观点，故建议天胶上游企业及时锁定加工利润；其他市场参与者继续持有RU2501虚值看跌期权，卖出RU2409看涨期权。丁二烯橡胶原料8月份供应预期偏宽松，下游负反馈发生，丁二烯橡胶期货较天胶期货的升水开始修复。观点仅供参考。 黑色金属 钢材： 截至7月31日，共有38家钢厂相继启动了检修计划，初步计算，减产检修共计影响建筑钢材产量约336万吨。上期所7月29日发布通知，即日起允许按照新国标生产的螺纹钢、线材注册标准仓单，8月19日起旧国标不得注册标准仓单，9月24日收盘后旧国标注册的标准仓单由交易所注销，尚未解质押的标准仓单由交易所解质押。近期为了应对钢筋新旧国标转换，多家钢厂宣布停产检修。基本面来看多家钢厂开始执行新国标钢筋生产，旧标准库存抛压较大，现货市场承压。地产利多政策逐步出台，但北方高温叠加南方雨季使得需求疲弱，生铁产量触顶，贸易商主动清库，钢价下跌调整后，空头获利离场，钢厂检修增加，预计短期螺纹价格触底。 铁矿石： 美国联邦储备委员会7月31日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，联储表示在9月会议上讨论降低政策利率的可能性是存在的。8月制造业用钢预期环比维持。截至7月31日，已有38家钢企实施产销调控，应对市场变动。初步测算，减产检修共计影响建筑钢材产量达336万吨。基本面来看，新国标执行将近，贸易商主动对旧标螺纹清库，钢材现货承压下跌，钢厂亏损加大，多家钢厂宣布停产检修，港口铁矿石库存累积，矿价大幅下跌后空头获利离场，预计短期钢矿价格触底。 有色金属 有色： 隔夜，LME铜收涨209美元，涨幅2.31%，LME铝收涨77美元，涨幅3.44%，LME锌收涨47美元，涨幅1.79%，LME镍收涨440美元，涨幅2.74%，LME锡收涨1195美元，涨幅4.09%，LME铅收涨64美元，涨幅3.14%。消息面:美联储在7月FOMC会议上继续按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变。美国7月ADP就业人数增加12.2万人，低于预期和前值的15万人，为2月份以来最低水平。欧盟统计局公布数据显示，欧元区7月CPI初值同比增长2.6%，市场预期为2.5%。有消息称，智利Escondida铜矿的工会敦促其近2400名成员拒绝合同报价，并准备好罢工。据SMM调研数据，上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下滑0.1个百分点至62.2%，与去年同期相比下降0.2个百分点。国内主要大中型铜杆企业开工率为78.22%，环比超预期上升5.35个百分点。中国海关总署，6月份中国铜板带进口7388.7吨，同比增长32.88%，环比增长6.38%，出口11483.01吨，同比增加22.06%。最新全国主流地区铜库存减0.63万吨至35.12万吨，国内电解铝社会库存增1.1万吨至81.1万吨，铝棒库存增0.13万吨至13.25万吨，七地锌库存减1万吨至15.91万吨。金属库存小幅回落，欧洲率先降息，美国二季度GDP超预期，美联储按兵不动，美元震荡。操作建议，暂时观望。观点仅供参考。 工业硅： 31日，主力合约价格低位震荡。华东部分硅价小幅走弱。华东不通氧553#在11600-11700元/吨，通氧553#在11700-11800元/吨，均价走弱50元/吨；521#在11800-11900元/吨，均价走弱50元/吨。工业硅现货市场成交表现平平，在硅价持续低位运行下，北方部分高电价产区硅企亏损已久，部分硅企因不再接受亏损签单出货近期纷纷计划停炉检修，东北、陕西、河南地区部分硅企均有反馈将于本月底减产检修。 农产品 豆粕 ： 昨日连粕小幅反弹，沿海主流地区油厂豆粕报价跌10元/吨，其中天津3010元/吨稳定，山东2970元/吨稳定，江苏2930元/吨跌10元/吨，广东3000元/吨稳定。美国大豆的需求不振，大豆作物状况良好，美豆外盘难受支撑。国内方面，连粕M09震荡运行，全国进口大豆到港充足，油厂保持较高开机率，下游采购积极性欠佳，油厂豆粕库存高催提压力大，市场看空情绪强，美豆处于生长关键期，后期仍需关注天气影响。连粕低位宽幅震荡，日内偏空交易为主。 植物油： 昨日连盘豆油略有收涨，因产地原料端西部短期还将维持干旱，美豆上涨。马棕高频出口及产量数据待发布，早间外商货权报价逐渐走弱，国内暂无买船成交信息。现货方面，各地区报价稳中偏弱，市场矛盾基于买卖双方价格出现分歧导致成交较少，大多刚需为主。豆棕价差倒挂再次加深，棕榈油性价比一般。关注产地高频数据及国内到港信息变动。菜油今日下跌，近期加拿大天气好转菜籽持续下跌，加之欧洲生柴反倾销影响，菜油下跌，相关品种棕榈油给予部分支撑，目前产地天气多变对于上游菜籽最终产量仍是关注焦点。而菜油基本面偏弱，国内菜油供应以及库存偏高，菜油现货基差持续弱势。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 谷 霄[Z0017009] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 章星昊[Z0018868] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。
点击中银期货研究关注我哦 热点资讯 统计局：7月，制造业PMI为49.4% ，环比略降0.1个百分点；非制造业商务活动指数为50.2%，环比下降0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.2%，环比下降0.3个百分点。 能源局：上半年全国能源重点项目完成投资额超过1.2万亿元，同比增长17.7%。截至6月底，我国充电桩总量超过1024万台，同比增长54%。度夏期间全国电力供应保障有力有效，各地均未采取有序用电措施。 中证网：据悉，相关部门对2022年版鼓励外商投资产业目录进行修订。将继续以制造业作为鼓励外商投资的重点方向，同时促进服务业和制造业融合发展，加大对先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域支持力度。 能源化工 原油： 本期原油板块大幅上扬，内盘SC原油期货夜盘收涨2.67%，报589.0元/桶；SC 9-10月差呈Backwardation结构，今日收报3.6元/桶。外盘Brent原油期货收涨4.41%，报81.51美元/桶；WTI原油期货收涨5.23%，报78.64美元/桶。地缘局势方面，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部今日宣布，哈马斯政治局领导人伊斯梅尔哈尼亚在伊朗首都德黑兰遭袭死亡。哈马斯领导人遇刺身亡或激化地区矛盾，盘中原油价格短线上行。建议持续关注中东局势动向，若后续加沙冲突显著升级，进而波及主要产油国，不排除油价短线波动的可能。从库存水平来看，本期API数据原油与成品油同方向去库。截至7月26日当周，API原油库存减少449.5万桶，原预期减少233.3万桶，前值减少385.7万桶；当周库欣原油库存减少92.9万桶，前值减少157.5万桶。当周API汽油库存减少191.7万桶，原预期减少143万桶，前值减少276.5万桶；当周API精炼油库存减少32.2万桶，原预期减少153.3万桶，前值减少149.7万桶。 燃料油： 本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨0.85%，报3340元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨1.00%，报4225元/吨。高低硫价差继续抬升，外盘Hi-5 AUG走阔至105美元/吨以上，内盘LU-FU 09价差在980元/吨以上。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至7月25日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少27.7万桶至1985.5万桶。今年以来，新加坡燃料油库存周均2041.72万桶；2023年新加坡燃料油库存周均2044万桶；2022年新加坡燃料油库存周均2090万桶；2021年周均库存2250万桶；2020年周均库存2380万桶。 PX： 从历史PXN价差来看，相对于调油逻辑发生之前的价格区间，当前PXN价差仍然偏高，因此认为未来PXN价差仍然有继续下行的空间。目前PX国内开工水平已经见顶，在国内一体化装置产能占比越来越大的背景下，随着PX开工水平上涨，PTA的开工水平也同步上行。若8月PTA开工水平继续抬升，或需要更多进口PX来补足缺口。 PTA： PTA方面，PTA开工水平与PTA社会库存呈正向相关，PTA开工水平上涨，PTA社会库存趋向于累库。根据隆众口径，截至2024年7月26日，社会库存量达到471万吨，月度环比增加18.9万吨。在下游长丝短纤企业维持低开工的前提下，PTA需求减少，PTA都累积在PTA社会库存中以及下游聚酯企业的原料库存中。 PF： 从下游聚酯端来看，虽然近期长丝企业久违地推出短暂让利政策，然整体基调仍维持减产挺价策略，短纤、长丝、瓶片的开工水平都保持低位。终端订单天水继续环比小幅下滑，纺织企业的原料库存出现累库，以及各个终端机械开工水平持续下滑，都说明终端需求未有起色。长期来看，在没有终端需求支撑下，这种挺价策略难以为继，或促使PF基差回归。终端纺织企业可考虑在盘面做买入套保。建议持续关注聚酯企业减产挺价策略动向。观点仅供参考。 橡胶： 整体工业品期货价格近期快速回落后偏弱震荡整理，天然橡胶海南产区上游原料本周价格下行后持稳，云南原料价格止跌。鉴于物候季节性以及下游需求，维持偏空震荡观点，故建议天胶上游企业及时锁定加工利润；其他市场参与者继续持有RU2501虚值看跌期权，卖出RU2409看涨期权。丁二烯橡胶原料8月份供应预期偏宽松，下游负反馈发生，丁二烯橡胶期货较天胶期货的升水开始修复。观点仅供参考。 黑色金属 钢材： 截至7月31日，共有38家钢厂相继启动了检修计划，初步计算，减产检修共计影响建筑钢材产量约336万吨。上期所7月29日发布通知，即日起允许按照新国标生产的螺纹钢、线材注册标准仓单，8月19日起旧国标不得注册标准仓单，9月24日收盘后旧国标注册的标准仓单由交易所注销，尚未解质押的标准仓单由交易所解质押。近期为了应对钢筋新旧国标转换，多家钢厂宣布停产检修。基本面来看多家钢厂开始执行新国标钢筋生产，旧标准库存抛压较大，现货市场承压。地产利多政策逐步出台，但北方高温叠加南方雨季使得需求疲弱，生铁产量触顶，贸易商主动清库，钢价下跌调整后，空头获利离场，钢厂检修增加，预计短期螺纹价格触底。 铁矿石： 美国联邦储备委员会7月31日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，联储表示在9月会议上讨论降低政策利率的可能性是存在的。8月制造业用钢预期环比维持。截至7月31日，已有38家钢企实施产销调控，应对市场变动。初步测算，减产检修共计影响建筑钢材产量达336万吨。基本面来看，新国标执行将近，贸易商主动对旧标螺纹清库，钢材现货承压下跌，钢厂亏损加大，多家钢厂宣布停产检修，港口铁矿石库存累积，矿价大幅下跌后空头获利离场，预计短期钢矿价格触底。 有色金属 有色： 隔夜，LME铜收涨209美元，涨幅2.31%，LME铝收涨77美元，涨幅3.44%，LME锌收涨47美元，涨幅1.79%，LME镍收涨440美元，涨幅2.74%，LME锡收涨1195美元，涨幅4.09%，LME铅收涨64美元，涨幅3.14%。消息面:美联储在7月FOMC会议上继续按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变。美国7月ADP就业人数增加12.2万人，低于预期和前值的15万人，为2月份以来最低水平。欧盟统计局公布数据显示，欧元区7月CPI初值同比增长2.6%，市场预期为2.5%。有消息称，智利Escondida铜矿的工会敦促其近2400名成员拒绝合同报价，并准备好罢工。据SMM调研数据，上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下滑0.1个百分点至62.2%，与去年同期相比下降0.2个百分点。国内主要大中型铜杆企业开工率为78.22%，环比超预期上升5.35个百分点。中国海关总署，6月份中国铜板带进口7388.7吨，同比增长32.88%，环比增长6.38%，出口11483.01吨，同比增加22.06%。最新全国主流地区铜库存减0.63万吨至35.12万吨，国内电解铝社会库存增1.1万吨至81.1万吨，铝棒库存增0.13万吨至13.25万吨，七地锌库存减1万吨至15.91万吨。金属库存小幅回落，欧洲率先降息，美国二季度GDP超预期，美联储按兵不动，美元震荡。操作建议，暂时观望。观点仅供参考。 工业硅： 31日，主力合约价格低位震荡。华东部分硅价小幅走弱。华东不通氧553#在11600-11700元/吨，通氧553#在11700-11800元/吨，均价走弱50元/吨；521#在11800-11900元/吨，均价走弱50元/吨。工业硅现货市场成交表现平平，在硅价持续低位运行下，北方部分高电价产区硅企亏损已久，部分硅企因不再接受亏损签单出货近期纷纷计划停炉检修，东北、陕西、河南地区部分硅企均有反馈将于本月底减产检修。 农产品 豆粕 ： 昨日连粕小幅反弹，沿海主流地区油厂豆粕报价跌10元/吨，其中天津3010元/吨稳定，山东2970元/吨稳定，江苏2930元/吨跌10元/吨，广东3000元/吨稳定。美国大豆的需求不振，大豆作物状况良好，美豆外盘难受支撑。国内方面，连粕M09震荡运行，全国进口大豆到港充足，油厂保持较高开机率，下游采购积极性欠佳，油厂豆粕库存高催提压力大，市场看空情绪强，美豆处于生长关键期，后期仍需关注天气影响。连粕低位宽幅震荡，日内偏空交易为主。 植物油： 昨日连盘豆油略有收涨，因产地原料端西部短期还将维持干旱，美豆上涨。马棕高频出口及产量数据待发布，早间外商货权报价逐渐走弱，国内暂无买船成交信息。现货方面，各地区报价稳中偏弱，市场矛盾基于买卖双方价格出现分歧导致成交较少，大多刚需为主。豆棕价差倒挂再次加深，棕榈油性价比一般。关注产地高频数据及国内到港信息变动。菜油今日下跌，近期加拿大天气好转菜籽持续下跌，加之欧洲生柴反倾销影响，菜油下跌，相关品种棕榈油给予部分支撑，目前产地天气多变对于上游菜籽最终产量仍是关注焦点。而菜油基本面偏弱，国内菜油供应以及库存偏高，菜油现货基差持续弱势。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 谷 霄[Z0017009] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 章星昊[Z0018868] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
- 最新研报
- 微信研报
- 行产报告
