【碳酸锂系列交割系列报告】(五)交割成本模拟测算(上)

（以下内容从中原期货《【碳酸锂系列交割系列报告】(五)交割成本模拟测算(上)》研报附件原文摘录）
　　期货价格是市场参与者各方博弈后的结果表现，是对最新宏观政策变动、产业政策变动、基本面变动、市场资讯和投资者情绪的一种综合反映，具有显著地一致性、及时性和预见性。现货价格是产业交易者根据公司实际生产计划刚性博弈的结果，是一种局部地区供需矛盾的综合反应，具有片面性和滞后性。期货交割是对现货和期货的一次市场联动，在之前的专题报告中我们对碳酸锂期货交割资格、交割流程、标准仓单注册流程、交割品质、交割场地、交割成本结构和交割变动成本等问题进行了讨论，本文作为交割系列第五篇，将模拟碳酸锂实务交割，并对买卖方双方交割成本进行测算。 一、交易方背景设置（本场景设定纯属虚构，如有雷同，纯属巧合） 江西宜春某锂盐厂A：公司属于某矿业集团旗下锂盐厂，年产电池级碳酸锂3万吨。公司曾于2024年1月通过滚动交割方式顺利完成500吨电池级碳酸锂交割，注册通过率100%。此后公司常态开展碳酸锂交割业务，业务目标定位【碳酸锂销售】。 河南新乡某正极材料厂B：公司属于某新能源公司旗下正极材料厂，年产磷酸铁锂材料1万吨。公司曾于2024年3月通过滚动交割方式顺利完成50吨电池级碳酸锂交割，电池品质通过公司质量检测。此后公司常态开展碳酸锂交割业务，业务目标定位【碳酸锂采购】。 广州期货交易所：广州期货交易所自2023年7月21日推出碳酸锂期货品种，并于2024年1月完成首个合约LC2401交割，交割量共计11351手（11351吨），交割金额11.12亿元。其中，滚动交割10776手，占比94.93%；一次性交割575手，占比5.07%。 中原期货：中原期货股份有限公司是中原证券股份有限公司的控股子公司，是国内各期货交易所的会员单位。公司曾于2024年1月和3月分别辅助江西宜春某锂盐厂A和河南新乡某正极材料厂B完成碳酸锂交割。 某交割库C：交割库C属于某大型仓储物流集团旗下地区性仓储库，公司于首次交割前获得广州期货交易所交割库认定资格。2024年1月交割库顺利完成LC2401合约碳酸锂交割业务。该交割库是距离江西宜春某锂盐厂A最近的交割库。 某质检机构D：质检机构D是一家具有国家资质认证的货物检验公司，公司于首批仓单注册前获得广州期货交易所质检机构认定资格。2023年12月质检机构辅助多家交割库完成碳酸锂入库检测。 江西某运输公司E：该运输公司属于中型物流运输团队，运输方式主要以汽运为主。运输公司通过竞标方式承接了江西宜春某锂盐厂A的承运工作。承运价格计算主要以货物重量和运输里程综合计算。 河南某运输公司F：该运输公司属于中型物流运输团队，运输方式主要以汽运为主。运输公司通过竞标方式承接了河南新乡某正极材料厂B的承运工作。承运价格计算主要以货物重量和运输里程综合计算。 表1-交割参与者汇总 二、交易流程设置 场景一： 【地点】江西宜春某锂盐厂A综合办公大楼-期货决策部 【通知】2024年7月1日，公司产品生产部临时通知，2024年8月需要在期货盘面交割销售200吨电池级碳酸锂。 【事项】期货决策小组接到通知后，交易方面，研判未来一个月市场走势偏弱，向上驱动力量不强。交割方面，决策小组从产品生产部了解到200吨现货在公司仓库。8月滚动交割有效期为2024年8月1日至2024年8月13日；一次性交割有效期为2024年8月15日至2024年8月19日。决策小组综合研判后通知交易负责人于2024年7月25日前完成盘面建仓，通知交割负责人于2024年7月15日前完成仓单注册，并执行一次性交割方案。 场景二： 【地点】江西宜春某锂盐厂A综合办公大楼-期货交易部 【通知】2024年7月2日，公司期货决策部临时通知，关注碳酸锂短期情绪性上涨机会，执行逢高空策略。于2024年7月25日前在LC2408合约上择机建仓200手碳酸锂空单。 【事项】2024年7月19日，交易员A关注到期货市场碳酸锂价格反弹明显，交易员A迅速将情况汇报，交易负责人和业务负责人沟通后向交易员A下达建仓均价不低于88000元/吨，择机建仓通知。交易员A当天以88100元/吨价格建仓200手空单。 场景三： 【地点】江西宜春某锂盐厂A综合办公大楼-期货交割部 【通知】2024年7月2日，公司期货决策部临时通知，于2024年7月15日前将200吨电池级碳酸锂注册成标准仓单。 【事项1】2024年7月3日，交割负责人与交割库C1和交割库C2联系后，了解到两个交割库都有足够库容，距离公司仓库分别为215公里和880公里，无其他差异化优惠条件。与产品生产部沟通后，交割负责人决定将200吨电池级碳酸锂运送至某交割库C1。 【事项2】2024年7月4日，公司通过中原期货公司向交易所申请交割入库预报，并提交了交割库C1和交割库C2作为意向库，其中交割库C1为第一优先。同时，交割负责人委托江西某运输公司E承运200吨电池级碳酸锂，运输距离为215公里（暂定）。运输公司承诺将派遣7辆货车，每车核载30吨，运输时间为1天（包含装车和卸车），报价为每公里每吨0.4元，双方无异议并签订运输合同1。 【事项3】2024年7月5日，交易所通知同意公司在交割库C1进行仓单注册。当天公司将车号、品种、数量、到货时间等通知交割仓库。同时，将货物入库注册信息同步给交易所指定的某质检机构D，并委托质检机构于2024年7月7日进行20个批次的货物检测。质检机构承诺3天完成质检报告，货物检测费用为650元/吨，双方无异议，并签订质检合同1。公司通知运输公司2024年7月6日执行运输合同1。 场景四： 【地点】某交割库C 【通知】2024年7月5日，江西宜春某锂盐厂A通知，2024年7月6日江西某运输公司E将派遣7辆货车，运输200吨电池级碳酸锂抵达仓库，2024年7月7日某质检机构D将对200吨电池级碳酸锂进行抽样检测。 【事项1】2024年7月6日，江西某运输公司E按时将200吨电池级碳酸锂运抵某交割库C1。交割库于当日对货物进行外包装检查，称重检查后，辅助进行了卸货，并对全过程信息进行登记。 【事项2】2024年7月7日，某质检机构D按照20批次对江西宜春某锂盐厂A的200吨电池级碳酸锂进行抽检，交割库辅助进行抽检。 【事项3】2024年7月10日，某质检机构D出具20批次的质检报告，检验结果全部合格。交割库代会员提交仓单注册申请，会员单位负责核实仓单注册信息，交易所审批无误后生成注册标准仓单，并通知会员单位和客户仓单注册成功。 场景五： 【地点】河南新乡某正极材料厂B综合办公大楼-期货决策部 【通知】2024年7月10日，公司原料采购部临时通知，2024年8月需要在期货盘面交割采购200吨电池级碳酸锂。 【事项】期货决策小组接到通知后，交易方面，研判未来一个月市场走势偏弱，向上驱动力量不强。8月滚动交割有效期为2024年8月1日至2024年8月13日；一次性交割有效期为2024年8月15日至2024年8月19日。决策小组综合研判后通知交易负责人于2024年7月31日前完成盘面建仓。 场景六： 【地点】河南新乡某正极材料厂B综合办公大楼-期货交易部 【通知】2024年7月11日，公司期货决策部通知，关注碳酸锂趋势性下行，执行逢低多策略。于2024年7月31日前择机建仓200手碳酸锂多单。 【事项】2024年7月25日，交易员B关注到期货市场碳酸锂价格新低，交易员B迅速将情况汇报，交易负责人和业务负责人沟通后向交易员B下达建仓均价不高于85000元/吨，择机建仓通知。交易员B当天以84150元/吨价格建仓200手多单。 场景七： 【地点】河南新乡某正极材料厂B综合办公大楼-期货交割部 【通知】2024年7月11日，公司期货决策部通知，公司计划于LC2408合约上执行一次性交割方案。 【事项】2024年7月11日，公司委托中原期货公司办理一次性交割手续，交割库C1和交割库C2作为交割意向库。公司委托河南某运输公司F于2024年8月19日承运200吨电池级碳酸锂，运输距离为900公里（暂定）。运输公司承诺将派遣7辆货车，每车核载30吨，运输时间为3天（包含装车和卸车），报价为每公里每吨0.27元，双方无异议并签订运输合同2。 场景八： 【地点】广州期货交易所 【通知】2024年8月1日至2024年8月13日进行LC2408合约滚动交割；2024年8月15日至2024年8月19日进行LC2408合约滚动交割； 【事项1】2024年8月14日，广州期货交易所公布LC2408合约最后结算价为86200元/吨，并按照该价格划分持仓双方盈亏，了结到期未平仓合约。 【事项2】2024年8月15日，一次性交割首日，收到会员单位中原期货公司提交的江西宜春某锂盐厂A的卖方交割意向，并提交标准仓单，合计200吨电池级碳酸锂，仓单注册在某交割库C1。 【事项3】2024年8月16日，中原期货公司向广州期货交易所提交关于LC2408合约买方的交割意向申请，客户为河南新乡某正极材料厂B。 【事项4】2024年8月19日，中原期货为买方客户提交80%货款和发票信息，交易所交付仓单，并将部分货款和发票信息转移中原期货公司，中原期货将资金和信息转移给江西宜春某锂盐厂A，并通知对方按照发票信息提供发票。中原期货通知河南新乡某正极材料厂B可以持仓单正常提货，新乡某正极材料厂B通知河南某运输公司F执行运输合同2，并放弃复检申请。 【事项5】2024年8月20日，江西宜春某锂盐厂A查收货款无误，向中原期货提供完整税务发票，中原期货将发票转移给河南新乡某正极材料厂B，同时按照流程将20%货款转移给江西宜春某锂盐厂A。 【事项6】2024年8月22日，河南某运输公司F将200吨电池级碳酸锂运送至河南新乡某正极材料厂B仓库。 表2-交割全流程汇总 三、总结 本文基于交割成本结构，对交割参与者的背景和交割流程进行了全面的梳理。交割参与者主要涉及交割卖方、交割买方、交易所、会员机构、交割库、质检机构和承运机构等。对于交割流程主要针对LC2408合约，从2024年7月1日交割卖方通知参与期货交割，到2024年8月20日双方完成全部交割手续进行了全流程跟踪介绍。后续我们将基于此次设定的交割场景，对每个环节的实际交割成本进行理论模拟测算，敬请期待。 【碳酸锂期货交割系列报告】（一）交割资格和交割流程介绍（上） 【碳酸锂系列交割系列报告】（二）交割品质和仓单注册（下） 【碳酸锂系列交割系列报告】（三）交割成本结构 【碳酸锂系列交割系列报告】（四）交割成本中可变成本再分析 免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。

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