【国金晨讯】把握汽车板块新一轮创新周期;关注凝胶贴膏赛道龙头公司

（以下内容从国金证券《【国金晨讯】把握汽车板块新一轮创新周期;关注凝胶贴膏赛道龙头公司》研报附件原文摘录）
　　+ 目录 重点推荐 1. 汽车及汽车零部件：特斯拉、宁德时代发布财报，关注新一轮创新周期 2. 九典制药公司深度研究：凝胶贴膏赋能发展，多点开花未来可期 今日关注 1. 云南能投公司深度研究：云南供需偏紧，风电资产占优 2. 药明康德公司点评：持续高效赋能行业，在手订单稳健增长 3. 嘉友国际公司点评：发布员工持股计划 提升业绩增长目标 4. 百润股份公司点评：短期业绩承压，期待烈酒上市成效 5. 拓邦股份公司点评：业绩快速增长，毛利率显著提升 6. 盛弘股份公司点评：充电桩业务持续高增，静待海外储能订单放量 7. 圣诺生物公司点评：多肽新产能释放在即，出口放量值得期待 + 今日精选 【汽车陈传红】整车关注华为系企业（如江淮汽车、赛力斯等，边际关注北汽蓝谷）；汽零关注福耀玻璃、星宇股份、三大国产替代赛道、品类扩张能力强的龙头公司；电池端关注各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二，如隔膜、结构件、电池等，关注板块具备“固收+”属性公司；机器人领域TIER2TIER3技术迭代和定点进展是主要边际方向。格局是汽车板块股价第一驱动因子，持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化两大方向。 【医药袁维】首次覆盖&推荐九典制药，“药品制剂+原料药+药用辅料”一体化发展，17年洛索洛芬钠凝胶贴膏获批上市后快速放量，公司业绩高速增长，有望继续保持优秀表现。洛索洛芬钠凝胶贴膏短期格局良好，院内院外有望双渠道放量。产品梯队渐成，多点开花未来可期。发行可转债，用于高端制剂研发产业园口服固体制剂项目。 【公用事业张君昊】首次覆盖&关注云南能投，云南电解铝200万吨潜在扩产，将拉动用电增长，供需关系较紧张。风电出力高点集中在冬春两季，云南风电枯季市场交易价格接近于丰水季翻倍且避免限电担忧。公司体内风电开发+集团光伏资产盼注入，双路径发展新能源。盐硝业务稳健、天然气业务有望修复。 【医药袁维】持续关注药明康德，公司24H1实现营收/归母净利为172.41/42.4亿元，分别同比-8.64%/-20.20%。报告期内服务更多客户，新增客户超500加，订单稳健增长。一体化CRDMO业务，多业务板块协同发展；自由现金流充裕，为股东分红回报和人才激励提供基础。 【交运郑树明】持续关注嘉友国际，公司公告24年员工持股计划，受让价格为此前回购均价的50%即11.42元/股，有望调动员工积极性，保持公司竞争力。业绩目标显著提升，24-26年利润增长率目标分别为50%/103%/153%，彰显公司发展信心。中蒙中非市场持续突破，业务量将大幅增长。 【食饮刘宸倩】持续关注百润股份，公司24H1实现营收/归母净利为16.28/4.02亿元，分别同比-1.38%/-8.36%。雨水天气影响+强爽高基数，预调酒销量承压。食用香精量价齐升增系大B端定制化需求较为稳健，Q2下滑系季度间节奏扰动。预计后续随着包装、口味、零糖等产品迭代，有望持续引领增长。我们看好公司作为龙头享受品类扩容红利，烈酒H2上市有望延申第二成长曲线。 【通信张真桢】持续关注拓邦股份，公司24H1实现营收/归母净利为50.16/3.89亿元，分别同比+17.85%/+50.69%。行业景气度回暖，公司业绩持续快速增长。下游库存见底，各板块收入均实现增长。AI时代有望带来新的发展机遇，全球化战略布局将助力公司海外市场拓展，进一步提升市场份额，夯实头部优势。 【电新姚遥】持续关注盛弘股份，公司24H1实现营收/归母净利为14.3/1.8亿元，分别同比+29.8%/+0.02%。国内占比提升拖累储能毛利率，预计降息后海外出货有望恢复。充电桩业务高速增长，盈利能力略有下降。工业配套电源业务持续向好。电池检测业务表现亮眼。 【医药袁维】持续关注圣诺生物，公司24H1实现营收/归母净利为1.99/0.22亿元，分别同比+14.44%/+8.14%。多肽布局全面，营收稳健、技术领先、储备品种丰富。多肽新产能释放在即，下半年原料药出口放量值得期待。 重点推荐 汽车及汽车零部件：特斯拉、宁德时代发布财报，关注新一轮创新周期 陈传红 汽车组 汽车首席分析师 核心观点：整车格局展现出明显的微笑曲线效应，15万以下和40万以上价格带市场格局最好，关注比亚迪、华为等在新车型和新技术带动下的销量超预期机会。格局是汽车板块股价第一驱动因子。我们持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化（国际化的供需和竞争格局好）两大方向。 风险提示：行业竞争加剧；汽车与电动车产销量不及预期。 九典制药公司深度研究：凝胶贴膏赋能发展，多点开花未来可期 袁 维 医药组 医药首席分析师 核心观点：“药品制剂+原料药+药用辅料”一体化发展，公司业绩高速增长。司洛索洛芬钠凝胶贴膏短期内仍有望享有良好竞争格局，酮洛芬凝胶贴膏24-26年有望持续放量，且公司产品梯队渐成，多点开花未来可期。 风险提示：市场竞争加剧风险、产品放量不及预期风险、研发进度不及预期风险、单一产品占比较大风险、可转债转股稀释股本风险等。 今日关注 云南能投公司深度研究：云南供需偏紧，风电资产占优 张君昊 公用环保组 公用环保分析师 核心观点：新能源入市背景下，供需紧张地区的风电资产占优。体内开发+集团注入，双路径发展新能源。盐硝业务稳健、天然气业务有望修复。 风险提示：用电需求不及预期风险；云南省电价政策变动风险；丰水期市场化电价低于预期风险；集团光伏资产注入不及预期风险；盐业与天然气业务不及预期风险等。 药明康德公司点评：持续高效赋能行业，在手订单稳健增长 袁 维 医药组 医药首席分析师 核心观点：药明康德发布2024年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入172.41亿元（YOY -8.64%）；实现归母净利润42.4亿元（YOY -20.20%）。服务更多客户，订单稳健增长；一体化CRDMO业务，多业务板块协同发展；自由现金流充裕，为股东分红回报和人才激励提供基础。 风险提示：需求下降风险、政策变化风险、行业竞争加剧的风险、海外监管风险、核心技术人员流失风险、汇率风险等。 嘉友国际公司点评：发布员工持股计划 提升业绩增长目标 郑树明 交通运输组 交通运输组负责人 核心观点：2024年7月29日，公司公告2024年员工持股计划（草案），业绩目标显著提升。本次员工持股计划考核年度为2024-2026年三个会计年度，经测算，2024-2026年对应的净利润目标分别为15.6亿元、21亿元、26亿元，同比分别增长50%、35%、25%，显示公司对于未来发展的信心。 风险提示：非洲公路项目建设不及预期；蒙古国内铁路建设超预期风险；政府加大口岸资源投资风险；地缘政治风险；股东减持风险；汇兑风险。 百润股份公司点评：短期业绩承压，期待烈酒上市成效 刘宸倩 食品饮料组 食品饮料首席分析师 核心观点：7月30日公司发布半年报，24Q2实现营收8.26亿元，同比-7.25%；归母净利润2.33亿元，同比-7.28%；扣非归母净利润2.30亿元，同比-5.7%,业绩符合预期。雨水天气影响+强爽高基数，预调酒销量承压，预计后续随着包装、口味、零糖等产品迭代，有望持续引领增长。我们看好公司作为龙头享受品类扩容红利，烈酒H2上市有望延申第二成长曲线。 风险提示：食品安全风险、市场竞争加剧风险、渠道扩张不及预期风险。 拓邦股份公司点评：业绩快速增长，毛利率显著提升 张真桢 通信组 通信首席分析师 核心观点：2024年7月30日，公司发布2024年中报，2024年H1公司实现营业收入50.16亿元，同比增长17.85%；实现归母净利润3.89亿元，同比增长50.69%。其中Q2单季度实现营业收入26.98亿元，同比增长19.31%，环比增长16.37%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长31.85%，环比增长21.38%。 风险提示：业务协同效应不及预期，行业竞争加剧，AI发展不及预期，原材料价格上涨的风险。 盛弘股份公司点评：充电桩业务持续高增，静待海外储能订单放量 姚 遥 电新组 电新首席分析师 核心观点：国内占比提升拖累储能毛利率，预计降息后海外出货有望恢复。充电桩业务高速增长，盈利能力略有下降。工业配套电源业务持续向好。电池检测业务表现亮眼。 风险提示：国际贸易政策风险；汇率波动风险；竞争加剧风险。 圣诺生物公司点评：多肽新产能释放在即，出口放量值得期待 袁 维 医药组 医药首席分析师 核心观点：2024年7月30日，公司公告，2024年上半年营收1.99亿元，同比增长14.44%，归母/扣非净利润0.22/0.19亿元，同比增长8.14%/106.55%。公司多肽新产能释放在即，下半年原料药出口放量值得期待。 风险提示：研发不达预期、市场竞争加剧、海外客户订单波动等风险。

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