【赢家日报】汽车股领涨 新能源领跌
（以下内容从东方证券《【赢家日报】汽车股领涨 新能源领跌》研报附件原文摘录）
市场涨跌 资金流向 赢家策略 持仓建议： 8成 看好方向： 半导体、TMT、创新药、国企改革、芯片、军工、出海、新质生产力等。 策略观点： 上一交易日，三大股指走势分化，沪综指涨0.03%，深证成指跌0.96%，创业板指跌1.44%，北证50指数跌0.96%。汽车、铁路公路、船舶制造、航天航空板块涨幅居前，风电、能源金属、光伏、电池等新能源板块跌幅居前。沪深两市成交额仅有5859亿元，北交所成交39亿元。 创业板领跌主要股指，权重股走低成为重要压力，创业板两大权重股宁德时代和汇川技术皆出现“杀业绩”行情，宁德时代早盘一度大跌超4%，带动创业板快速杀跌；此外，白酒板块也成为做空主要动力，贵州茅台跌穿1400元关口，带动白酒板块集体下行，今世缘、来伊份、迎驾贡酒、泸州老窖、山西汾酒等跌幅都一度达2%以上；行业龙头产能扩张以及持续宏观环境不利影响或将导致未来白酒行业的供需将进一步恶化，市场对于白酒板块未来预期减弱，估值逐渐被压低，这些不利因素或将促使相关白酒股股价存在持续调整周期。从板块热点来看，无人驾驶、国资股、低空经济等受到资金追捧，仍是弱市炒作题材股的具体表象，后续仍会得到不断挖掘和强化。整体来看，市场政策信号边际改观，悲观情绪未来有望陆续修复，市场风格有转向绩优成长的趋势。 财经资讯 （1）、据媒体报道，华为常务董事、智能汽车解决方案BU董事长余承东在AITO问界第40万辆新车下线暨M9第7万辆交付仪式上透露，将在8月份正式上市华为高阶智能驾驶3.0版本（乾崑ADS 3.0版本）。华为乾崑ADS 3.0，是华为智能汽车解决方案BU推出的最新智能驾驶系统。采用GOD（通用障碍物识别）/PDP（预测决策规控）全新端到端架构，可实现车位到车位智驾领航NCA功能。 （2）、国家知识产权局专利局副局长、战略规划司司长葛树今日在国新办新闻发布会上表示，下一步，将认真落实二十届三中全会关于数字经济发展的重要改革部署，继续加强与相关部门的协同配合，更好发挥知识产权激励创新的基本保障作用，积极推动建立国家层面的数据知识产权制度，更好支撑数字经济发展。 东方研究 汽车与零部件行业动态跟踪： 汽车以旧换新政策加码，继续关注部分整车及优质零部件公司 两部门加码支持乘用车、商用车以旧换新，补贴力度超出市场预期。7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（以下简称“《措施》”），加大力度支持大规模设备更新和消费品以旧换新。在4月印发的《汽车以旧换新补贴实施细则》基础上，《措施》对报废旧车购买新能源乘用车的补贴标准由1万元提升至2万元，对报废旧车购买2.0升及以下排量燃油乘用车的补贴标准由7000元提升至1.5万元；此外，《措施》支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车，对报废旧车并新购符合条件柴油货车/无报废只新购符合条件柴油货车/只提前报废老旧柴油货车分别补贴平均每辆车8万元/3.5万元/3万元；《措施》支持新能源公交车及动力电池更新，对于更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。此次新政策对乘用车的补贴力度接近翻倍提升，覆盖范围拓宽至柴油货车和新能源客车，超出市场预期。 预计以旧换新政策将有望拉动下半年及全年行业销量。据商务部，截至6月25日12时，商务部汽车以旧换新信息平台收到汽车报废更新补贴申请约11.3万份，近周以来新增补贴申请数量超3.6万份，呈现月度加快增长态势。据商务部，预计4-月汽车报废更新补贴申请总数约2万份，6月汽车报废更新补贴申请总数约10万份，根据一定条件假设测算，预计以旧换新政策将有望增加8-12月乘用车销量约50万辆以上；2023年国内乘用车销量约2606万辆，预计在无以旧换新政策下2024年国内乘用车销量同比增速为3%，预计以旧换新政策实施后2024年国内乘用车销量同比增速将有望提升至5%以上，预计以旧换新政策将有望对下半年及全年汽车销量起到一定拉动作用。 投资建议 从投资策略上看，预计以旧换新政策将有望促进行业需求逐步改善，预计中低端乘用车需求有望率先复苏，重卡需求也有望改善，行业需求回升后将促进行业盈利能力改善。行业及公司盈利能力改善后，部分整车及零部件公司估值有望修复。 风险提示：政策实施效果不如预期、宏观经济下行影响汽车需求、车企价格战压力、假设条件变化影响测算结果。 投资顾问：吴利辉 执业编号：S0860617050013 金融产品总部 资产配置团队 电话：+86.21.63325888-3145 邮箱：wulihui@orientsec.com.cn 【免责声明】 本报告（或刊物、资讯，以下统称：报告）由东方证券股份有限公司财富管理业务总部编撰、制作及发布本营业部的客户。 本报告是基于本部门认为可靠的或目前已公开的资讯、信息进行摘录、汇编或撰写，本部门对报告所载内容始终力求但不保证该信息的准确性和完整性。“东方研究”摘自东方证券研究所已发布的研究报告，东方证券研究所的研究观点应以正式发布的东方证券研究报告为准。其他信息来源主要有wind资讯、东方财富网、中财网、证券之星等各大财经网站，本报告不能保证所有信息的真实性和可靠，请投资者阅读时注意风险。 在任何情况下，本报告所载信息、意见、推测或观点仅反映本部门于发布报告当日的判断，且不构成对任何人的投资建议，亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人发出邀请。投资者应通过正规渠道获取产品服务，根据个人风险承受能力评估结果、个人投资目标、财务状况和需求来判断是否借鉴、参照报告所载信息、意见或观点，独立作出投资决策并自行承担相应风险。 在任何情况下，本部门及其员工不对任何人因援引、使用本报告中的任何内容所引致的任何损失及后果负有任何责任。 任何机构或个人未经本部门事先许可不得就本报告的全部或部分内容擅自引用、刊发或转载，亦不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用的证明或依据，不得用于赢利或其他未经允许的用途。
市场涨跌 资金流向 赢家策略 持仓建议： 8成 看好方向： 半导体、TMT、创新药、国企改革、芯片、军工、出海、新质生产力等。 策略观点： 上一交易日，三大股指走势分化，沪综指涨0.03%，深证成指跌0.96%，创业板指跌1.44%，北证50指数跌0.96%。汽车、铁路公路、船舶制造、航天航空板块涨幅居前，风电、能源金属、光伏、电池等新能源板块跌幅居前。沪深两市成交额仅有5859亿元，北交所成交39亿元。 创业板领跌主要股指，权重股走低成为重要压力，创业板两大权重股宁德时代和汇川技术皆出现“杀业绩”行情，宁德时代早盘一度大跌超4%，带动创业板快速杀跌；此外，白酒板块也成为做空主要动力，贵州茅台跌穿1400元关口，带动白酒板块集体下行，今世缘、来伊份、迎驾贡酒、泸州老窖、山西汾酒等跌幅都一度达2%以上；行业龙头产能扩张以及持续宏观环境不利影响或将导致未来白酒行业的供需将进一步恶化，市场对于白酒板块未来预期减弱，估值逐渐被压低，这些不利因素或将促使相关白酒股股价存在持续调整周期。从板块热点来看，无人驾驶、国资股、低空经济等受到资金追捧，仍是弱市炒作题材股的具体表象，后续仍会得到不断挖掘和强化。整体来看，市场政策信号边际改观，悲观情绪未来有望陆续修复，市场风格有转向绩优成长的趋势。 财经资讯 （1）、据媒体报道，华为常务董事、智能汽车解决方案BU董事长余承东在AITO问界第40万辆新车下线暨M9第7万辆交付仪式上透露，将在8月份正式上市华为高阶智能驾驶3.0版本（乾崑ADS 3.0版本）。华为乾崑ADS 3.0，是华为智能汽车解决方案BU推出的最新智能驾驶系统。采用GOD（通用障碍物识别）/PDP（预测决策规控）全新端到端架构，可实现车位到车位智驾领航NCA功能。 （2）、国家知识产权局专利局副局长、战略规划司司长葛树今日在国新办新闻发布会上表示，下一步，将认真落实二十届三中全会关于数字经济发展的重要改革部署，继续加强与相关部门的协同配合，更好发挥知识产权激励创新的基本保障作用，积极推动建立国家层面的数据知识产权制度，更好支撑数字经济发展。 东方研究 汽车与零部件行业动态跟踪： 汽车以旧换新政策加码，继续关注部分整车及优质零部件公司 两部门加码支持乘用车、商用车以旧换新，补贴力度超出市场预期。7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（以下简称“《措施》”），加大力度支持大规模设备更新和消费品以旧换新。在4月印发的《汽车以旧换新补贴实施细则》基础上，《措施》对报废旧车购买新能源乘用车的补贴标准由1万元提升至2万元，对报废旧车购买2.0升及以下排量燃油乘用车的补贴标准由7000元提升至1.5万元；此外，《措施》支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车，对报废旧车并新购符合条件柴油货车/无报废只新购符合条件柴油货车/只提前报废老旧柴油货车分别补贴平均每辆车8万元/3.5万元/3万元；《措施》支持新能源公交车及动力电池更新，对于更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。此次新政策对乘用车的补贴力度接近翻倍提升，覆盖范围拓宽至柴油货车和新能源客车，超出市场预期。 预计以旧换新政策将有望拉动下半年及全年行业销量。据商务部，截至6月25日12时，商务部汽车以旧换新信息平台收到汽车报废更新补贴申请约11.3万份，近周以来新增补贴申请数量超3.6万份，呈现月度加快增长态势。据商务部，预计4-月汽车报废更新补贴申请总数约2万份，6月汽车报废更新补贴申请总数约10万份，根据一定条件假设测算，预计以旧换新政策将有望增加8-12月乘用车销量约50万辆以上；2023年国内乘用车销量约2606万辆，预计在无以旧换新政策下2024年国内乘用车销量同比增速为3%，预计以旧换新政策实施后2024年国内乘用车销量同比增速将有望提升至5%以上，预计以旧换新政策将有望对下半年及全年汽车销量起到一定拉动作用。 投资建议 从投资策略上看，预计以旧换新政策将有望促进行业需求逐步改善，预计中低端乘用车需求有望率先复苏，重卡需求也有望改善，行业需求回升后将促进行业盈利能力改善。行业及公司盈利能力改善后，部分整车及零部件公司估值有望修复。 风险提示：政策实施效果不如预期、宏观经济下行影响汽车需求、车企价格战压力、假设条件变化影响测算结果。 投资顾问：吴利辉 执业编号：S0860617050013 金融产品总部 资产配置团队 电话：+86.21.63325888-3145 邮箱：wulihui@orientsec.com.cn 【免责声明】 本报告（或刊物、资讯，以下统称：报告）由东方证券股份有限公司财富管理业务总部编撰、制作及发布本营业部的客户。 本报告是基于本部门认为可靠的或目前已公开的资讯、信息进行摘录、汇编或撰写，本部门对报告所载内容始终力求但不保证该信息的准确性和完整性。“东方研究”摘自东方证券研究所已发布的研究报告，东方证券研究所的研究观点应以正式发布的东方证券研究报告为准。其他信息来源主要有wind资讯、东方财富网、中财网、证券之星等各大财经网站，本报告不能保证所有信息的真实性和可靠，请投资者阅读时注意风险。 在任何情况下，本报告所载信息、意见、推测或观点仅反映本部门于发布报告当日的判断，且不构成对任何人的投资建议，亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人发出邀请。投资者应通过正规渠道获取产品服务，根据个人风险承受能力评估结果、个人投资目标、财务状况和需求来判断是否借鉴、参照报告所载信息、意见或观点，独立作出投资决策并自行承担相应风险。 在任何情况下，本部门及其员工不对任何人因援引、使用本报告中的任何内容所引致的任何损失及后果负有任何责任。 任何机构或个人未经本部门事先许可不得就本报告的全部或部分内容擅自引用、刊发或转载，亦不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用的证明或依据，不得用于赢利或其他未经允许的用途。
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