【华泰宏观 | 图解海外周报】美国GDP增长反弹不改降息预期升温趋势

（以下内容从华泰证券《》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 海外一周概览 上周美国数据释放更多“软着陆”的信号：二季度GDP超预期，6月核心PCE维持温和。但美欧日7月制造业PMI均偏弱，显示全球制造业修复受阻。此外，美国总统拜登宣布退选，哈里斯有望成为民主党总统候选人，特朗普胜选概率有所回落。本周关注欧元区二季度GDP（7月30日）、日央行7月议息会议（7月31日）、美联储7月议息会议（8月1日）、美国7月ISM制造业指数（8月1日）、美国7月就业数据（8月2日）。 高频数据 美国7月消费高频数据显示消费动能有所回升；首申人数低于预期；房贷利率小幅上行。消费方面，亚特兰大联储对实际个人消费的Nowcast较前一周有所回升。就业市场方面，最新一周首申人数降至23.5万人，低于预期的23.8万人；高频岗位空缺数据延续回落态势。地产方面，30年期固定利率房贷利率上行1bp至6.78%。 上周主要宏观数据 美国二季度GDP增速超预期，但上半年总体趋缓；美国6月核心PCE环比符合预期；日本东京7月核心CPI回升；美欧日7月制造业PMI整体偏弱。美国二季度GDP初值超预期，季环比折年增速从1.4%回升至2.8%，相对2023H2的3.2%仍然有所放缓；其中波动较大的存货的贡献从-0.4pct反弹至2季度的0.8pct，而消费+私人投资增速与一季度持平。美国6月核心PCE环比为0.2%，消费者支出环比为0.3%，两者均与预期一致。日本东京7月核心CPI同比为2.2%，连续3个月回升，日央行7月加息预期升温。美欧日7月制造业PMI均低于荣枯线，美国7月Markit制造业PMI为49.5，低于预期的51.6，但服务业和综合PMI均好于预期；欧元区制造业PMI为45.6，低于预期的46.1，服务PMI为51.9，低于预期的52.9；日本7月制造业PMI从50下降至49.2，但服务业显著改善，7月服务业PMI从上月的49.4回升至59.3。 政策动态 拜登宣布退出2024年总统大选，全力支持副总统哈里斯；前纽约联储主席杜德利呼吁联储7月降息；加拿大连续2个月降息。哈里斯有望成为民主党总统候选人，特朗普胜选概率有所回落。拜登退选后，部分民调显示哈里斯和特朗普的支持率不相上下；博彩市场上特朗普赢得总统的概率下降至59%，共和党赢得参众两院的概率分别下降至72%、44%。前纽约联储主席杜德利呼吁联储7月降息：杜德利此前主张“将高利率保持更久”，近期呼吁联储7月降息，不必等到9月，避免增加经济衰退风险。7月24日，加拿大央行将基准利率从4.75%下调至4.5%，继6月降息后第二次降息。 金融市场 降息预期升温，美债收益率下行、美元指数走弱；科技公司财报不及预期引发美股调整。部分受杜德利讲话提振，年内联储累计降息幅度上升至68bp，9月首次降息概率维持在100%；2年和10年期美债收益率分别下行13bp和5bp至4.36%和4.20%；美元指数维持在104.3。美股风格切换、三大股指涨跌不一，纳斯达克和标普500分别下跌2.1%、0.8%，但道琼斯指数上涨0.7%；大宗商品方面，布伦特原油大幅下跌4.7%至81.4美元/桶，黄金下跌至2386.7美元/盎司。“套利交易”逆转叠加日央行加息预期升温，日元大幅升值2.2%至153.9。 风险提示：美联储降息晚于预期；金融体系脆弱性爆发。 主要图表 全球金融条件和经济动能高频指标一览 海外金融条件 全球居民就业、收入和消费活动高频指标 全球制造业、地产、外贸指标追踪 全球主要商品及航运价格监测 海外央行跟踪 资产价格：利率、汇率、全球股市 利率 汇率 全球股市 2024年美国大选跟踪 文章来源 本文摘自2024年7月28日发布的《美国GDP增长反弹不改降息预期升温趋势》 易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263 陈玮 研究员 SAC No. S0570524030003 胡李鹏 联系人 PhD SAC No. S0570122120062 齐博成 联系人 SAC No. S0570122080197 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。 华泰证券宏观研究 欢迎关注华泰证券宏观研究，感谢您的支持！我们将与您一同剖析宏观经济、关注资本市场！

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）