光期研究:终端需求观察(第63期)
（以下内容从光大期货《光期研究:终端需求观察(第63期)》研报附件原文摘录）
光期研究：终端需求观察 （第63期） 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 数据观察： 1.投资：部分地区受高温和雨水天气交替影响，投资行业整体需求维持偏弱，螺纹库存下降，表需回落；水泥磨机开工负荷有所下降，沥青出货量平稳。 2.消费 ：暑期出行高峰延续，一线城市地铁客运量上升，国内航班执行数持续回升。商品房销售面积回落，乘用车销量回落。 下游反馈： 黑色：本周国内钢材市场仍表现为供需双弱局面，钢厂亏损减产增多，供应降至低位，同时终端需求弱势仍未见改观，需求持续低迷，全国建材成交继续回落，螺纹库存下降，表需回落。本周全国建材日均成交环比回落10.5%至10.33万吨，五大品种总库存环比回升0.64万吨至1757.86万吨，其中螺纹总库存回落10.33万吨至760.24万吨，热卷总库存回升6.99万吨至430.16万吨，螺纹表需回落4.42万吨至227.02万吨。本周钢厂高炉开工率、产能利用率及日均铁水产量小幅回落，钢厂对原料采购谨慎，247家钢厂高炉产能利用率回落0.01个百分点至89.61%，日均铁水产量回落0.04万吨至239.61万吨。 有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从72.86%升至78.22%，再生铜制杆从27.4%降至23.84%，国内精炼铜社会库存周度下降1.76万吨至35.75万吨，保税区库存下降0.9万吨至9.37万吨，铜价下跌带动下游补库需求，且由于再生铜政策不明朗下出现异常紧张情况，也加大了精炼铜的消费量；本周铝材下游企业周度开工率由62.2%微升至62.3%，其中原生铝合金、铝线缆开工率小幅回升，再生铝合金、铝板带小幅回落，铝线缆开工率保持不变，电解铝库存周度下降0.7万吨至79万吨，本周国内的铝加工行业开工维持弱势为主，下游订单减弱，仍维持淡季氛围，下游逢低补库为主；锌下游企业开工率，镀锌由59.17%微降至58.28%，压铸由54.69%升至55.55%，氧化锌由54.63%降至53.9%，本周锌七地库存下降2.28万吨至16.91万吨，下游消费依然偏弱势，但随着绝对价格和冶炼利润双降，锌价下行反而刺激了下游补库。 能化：据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计，截止到7月25日，全国地炼开工率为63.04%，较上周跌0.56个百分点。暑期交通出行持续，一定程度上带动汽油消耗，刚需支撑尚可。但另一方面，高温降雨天气频繁限制户外开工，柴油终端消耗进一步减少。芳烃方面，周度PTA开工负荷回落至79.6%，装置存在意外检修。下游聚酯大厂减产落实，福建、浙江等地短纤工厂公布减产计划，聚酯开工回落至86%附近，终端消化能力有限，聚酯开工上方承压，PTA累库预期，供需双弱下TA价格偏弱震荡。 农产品：本周，猪价整体稳中上涨，冻品库存加速消耗，二育增加，屠宰预期随着需求复苏逐步恢复。养殖市场中二次育肥补栏积极，截留部分标猪，屠宰企业收购难度增加，叠加猪价上升后屠宰企业成本提升，且高温天气下终端需求缩减导致订单减少，短期开工率微幅下跌。本周玉米淀粉行业开工率不高， 下游消费疲软抑制产品提价。截止到7月18日，山东地区玉米淀粉企业加工利润理论值-35.75元/吨，环比前周亏损增加 12.86元/吨。淀粉下游消费市场需求疲软，高价淀粉承接能力有限，行业预期淀粉报价仍存下行要求。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END
光期研究：终端需求观察 （第63期） 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 数据观察： 1.投资：部分地区受高温和雨水天气交替影响，投资行业整体需求维持偏弱，螺纹库存下降，表需回落；水泥磨机开工负荷有所下降，沥青出货量平稳。 2.消费 ：暑期出行高峰延续，一线城市地铁客运量上升，国内航班执行数持续回升。商品房销售面积回落，乘用车销量回落。 下游反馈： 黑色：本周国内钢材市场仍表现为供需双弱局面，钢厂亏损减产增多，供应降至低位，同时终端需求弱势仍未见改观，需求持续低迷，全国建材成交继续回落，螺纹库存下降，表需回落。本周全国建材日均成交环比回落10.5%至10.33万吨，五大品种总库存环比回升0.64万吨至1757.86万吨，其中螺纹总库存回落10.33万吨至760.24万吨，热卷总库存回升6.99万吨至430.16万吨，螺纹表需回落4.42万吨至227.02万吨。本周钢厂高炉开工率、产能利用率及日均铁水产量小幅回落，钢厂对原料采购谨慎，247家钢厂高炉产能利用率回落0.01个百分点至89.61%，日均铁水产量回落0.04万吨至239.61万吨。 有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从72.86%升至78.22%，再生铜制杆从27.4%降至23.84%，国内精炼铜社会库存周度下降1.76万吨至35.75万吨，保税区库存下降0.9万吨至9.37万吨，铜价下跌带动下游补库需求，且由于再生铜政策不明朗下出现异常紧张情况，也加大了精炼铜的消费量；本周铝材下游企业周度开工率由62.2%微升至62.3%，其中原生铝合金、铝线缆开工率小幅回升，再生铝合金、铝板带小幅回落，铝线缆开工率保持不变，电解铝库存周度下降0.7万吨至79万吨，本周国内的铝加工行业开工维持弱势为主，下游订单减弱，仍维持淡季氛围，下游逢低补库为主；锌下游企业开工率，镀锌由59.17%微降至58.28%，压铸由54.69%升至55.55%，氧化锌由54.63%降至53.9%，本周锌七地库存下降2.28万吨至16.91万吨，下游消费依然偏弱势，但随着绝对价格和冶炼利润双降，锌价下行反而刺激了下游补库。 能化：据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计，截止到7月25日，全国地炼开工率为63.04%，较上周跌0.56个百分点。暑期交通出行持续，一定程度上带动汽油消耗，刚需支撑尚可。但另一方面，高温降雨天气频繁限制户外开工，柴油终端消耗进一步减少。芳烃方面，周度PTA开工负荷回落至79.6%，装置存在意外检修。下游聚酯大厂减产落实，福建、浙江等地短纤工厂公布减产计划，聚酯开工回落至86%附近，终端消化能力有限，聚酯开工上方承压，PTA累库预期，供需双弱下TA价格偏弱震荡。 农产品：本周，猪价整体稳中上涨，冻品库存加速消耗，二育增加，屠宰预期随着需求复苏逐步恢复。养殖市场中二次育肥补栏积极，截留部分标猪，屠宰企业收购难度增加，叠加猪价上升后屠宰企业成本提升，且高温天气下终端需求缩减导致订单减少，短期开工率微幅下跌。本周玉米淀粉行业开工率不高， 下游消费疲软抑制产品提价。截止到7月18日，山东地区玉米淀粉企业加工利润理论值-35.75元/吨，环比前周亏损增加 12.86元/吨。淀粉下游消费市场需求疲软，高价淀粉承接能力有限，行业预期淀粉报价仍存下行要求。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END
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