首只2500亿股基ETF诞生【国信金工】
（以下内容从国信证券《》研报附件原文摘录）
报 告 摘 要 一、上周市场回顾 上周A股市场主要宽基指数走势全线下跌，中证1000、中证500、上证综指指数收益靠前，收益分别为-2.48%、-2.78%、-3.07%，科创50、创业板指、沪深300指数收益靠后，收益分别为-3.95%、-3.82%、-3.67%。从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周国防军工、综合、综合金融收益靠前，收益分别为2.19%、0.25%、0.21%，有色金属、食品饮料、电子收益靠后，收益分别为-6.97%、-6.31%、-5.14%。 截至上周五，央行逆回购净回笼资金1982.5亿元，逆回购到期11830亿元，净公开市场投放9847.5亿元。不同期期限的国债利率均有所下行，利差缩窄1.74BP。上周中证转债指数下跌1.54%，累计成交3445亿元，较前一周增加176亿元。 上周共上报10只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括1只QDII，天弘中证港股通高股息指数基金、富安达沪深300指数增强基金、汇添富MSCI美国50基金等。 7月23日，自然资源部与上交所共同发布“中国海洋经济股票价格指数”，该指数是国内首只覆盖沪深京港全市场的海洋领域综合性指数。 7月26日，中证金融公司发布暂停转融券实施两周情况分析报告。 二、开放式公募基金表现 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-3.46%、-2.79%、-2.15%。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为5.76%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为-9.04%、-6.26%、-1.64%。 上周指数增强基金超额收益中位数为-0.01%，量化对冲型基金收益中位数为-0.31%。今年以来，指数增强基金超额中位数为2.40%，量化对冲型基金收益中位数为0.65%。 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金225只、目标日期基金121只、目标风险基金155只。今年以来，目标风险基金中位数业绩表现最优，累计收益率为-0.77%。 三、基金产品发行情况 上周新成立基金21只，合计发行规模为165.95亿元，较前一周有所减少。此外，上周有18只基金首次进入发行阶段，本周将有10只基金开始发行。 一 上周市场回顾 1.1 相关热点回顾 一、基金申报发行动态 上周共上报10只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括1只QDII，天弘中证港股通高股息指数基金、富安达沪深300指数增强基金、汇添富MSCI美国50基金等。 二、中国海洋经济股票价格指数发布 7月23日，自然资源部与上交所共同发布“中国海洋经济股票价格指数”。“中国海洋经济股票价格指数”（简称“海洋经济”，代码：932056）是国内首只覆盖沪深京港全市场的海洋领域综合性指数，由国家海洋信息中心与中证指数有限公司联合编制。“海洋经济”指数及时反映海洋领域上市公司运行态势，对打造我国海洋经济发展风向标、引导资本向海洋经济领域聚集、促进金融资本在海洋实体经济中的有效配置具有重要意义。 “海洋经济”指数以上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所、香港交易所上市公司相关股票为样本空间，综合考量海洋属性、行业覆盖及财务状况等情况，筛选排名靠前的股票为样本股。目前，“海洋经济”指数样本股213只，涉及20个海洋及相关产业。据测算，自基准日2012年12月31日至2024年7月22日，指数年化收益率为7.5%。 三、暂停转融券分析报告发布 7月26日，中证金融公司发布暂停转融券实施两周情况分析报告。为切实回应投资者关切，维护市场稳定运行，证监会于2024年7月10日依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施，存量合约不得晚于9月30日了结。中证金融公司认真落实相关工作要求，稳妥有序压降存量规模，逆周期调节作用正逐步显现。 一是转融券规模平稳下降。截至7月24日，暂停转融券两周（注：自7月11日至24日，以下数据均为同一考察期间），转融券规模由300.07亿元下降至208.03亿元，减少92.04亿元，降幅30.67%。 二是个股存量业务有序了结。暂停转融券两周，有2057只股票发生了归还（即买入），占全部有转融券余额标的91%。暂停前转融券余额最大的5只个股，余额平均下降约39%。 三是融券余额同步下降。暂停转融券两周，融券余额由318.51亿元降至255.90亿元，减少62.61亿元，降幅19.66%；日均融券卖出金额从15.82亿元下降至11.07亿元，降幅30.03%。 四、截至6月底我国公募基金规模为31.08万亿元 7月22日，中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至2024年6月底，公募基金资产净值合计31.08万亿元。按类型来看，相比2024年5月，2024年6月开放式基金规模减少了1896.08亿元，减少的规模主要集中在货币市场基金，减少了4806.84亿元。 五、首只2500亿股基ETF诞生 今年以来，国内股票ETF市场发展迅速，期间诞生了多只重磅产品。例如从图3可以看到华泰柏瑞沪深300ETF自2023年7月以来规模迅速增长，2023年8月7日突破千亿大关，成为首只千亿级股票ETF，2024年3月12日突破两千亿大关，2024年7月22日华泰柏瑞沪深300ETF规模达到2506.82亿元，成为首只突破2500亿元的股基ETF。截至2024年7月26日，华泰柏瑞沪深300ETF规模为2550.31亿元。 1.2 股票市场 上周A股市场主要宽基指数走势全线下跌，中证1000、中证500、上证综指指数收益靠前，收益分别为-2.48%、-2.78%、-3.07%，科创50、创业板指、沪深300指数收益靠后，收益分别为-3.95%、-3.82%、-3.67%。过去一个月科创50指数上涨1.09%，收益最高，中证500指数下跌4.18%，收益最低。年初至今，主要宽基指数中沪深300指数收益最高，其累计收益率为-0.64%。 从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降，在过去52周的样本期内，主要宽基指数均位于10%-65%的历史分位水平。 除沪深300指数外，按月度来看，过去一个月主要宽基指数的日均成交额均有所下降，主要宽基指数均位于过去36个月0%-50%的历史分位水平。 行业方面，上周国防军工、综合、综合金融收益靠前，收益分别为2.19%、0.25%、0.21%，有色金属、食品饮料、电子收益靠后，收益分别为-6.97%、-6.31%、-5.14%。过去一个月，非银行金融行业累计上涨2.48%，收益最高，煤炭行业累计下跌8.69%，收益最低。今年以来，银行、电力及公用事业、家电的累计收益较高，分别为21.21%、12.16%、7.65%，相比之下，综合、计算机、传媒等多个行业的收益率最低。 1.3 债券市场 截至上周五，央行逆回购净回笼资金1982.5亿元，逆回购到期11830亿元，净公开市场投放9847.5亿元。质押式回购利率：1D相比前一周减少15.17BP，SHIBOR：隔夜相比前一周减少16.60BP。 如下图所示，不同期期限的国债利率均有所下行，利差缩窄1.74BP，不同期限的不同评级的信用债利率均有所下行。 信用利差方面，1年期不同评级的信用债利差均有所上行，3年期、5年期、7年期和10年期的不同评级的信用债利差均有所下行。 1.4 可转债市场 上周中证转债指数下跌1.54%，累计成交3445亿元，较前一周增加176亿元。截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为49.18%，较前一周减少1.93%，纯债溢价率中位数为3.66%，较前一周减少1.80%。 二 开放式公募基金表现 2.1 普通公募基金 统计普通公募基金的业绩表现（不含指数增强基金、指数基金、FOF基金），新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计，并以开放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作为主动权益基金的样本池。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-3.46%、-2.79%、-2.15%。 今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为5.76%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为-9.04%、-6.26%、-1.64%。 2.2 量化公募基金 统计指数增强基金相对基准的超额收益和量化对冲型基金的收益情况，新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计。上周指数增强基金超额收益中位数为-0.01%，量化对冲型基金收益中位数为-0.31%。今年以来，指数增强基金超额中位数为2.40%，量化对冲型基金收益中位数为0.65%。 2.3 公募FOF基金 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金225只、目标日期基金121只、目标风险基金155只。上周新成立3只FOF基金，分别为汇添富添福睿鑫积极养老目标五年持有、兴业安康稳健养老目标一年持有、东方红欣悦稳健配置3个月持有A。依据业绩比较基准计算FOF基金中权益类资产的权重，并将基金类指数按照预计权益占比进行折算。总的来看，目标日期基金的权益仓位更高，其权益仓位主要分布在50%-65%的区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在50%以下，普通FOF基金的权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%的区间内。 统计FOF基金的业绩表现（新成立基金在3个月建仓期满之后才参与统计），上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为-1.38%、-1.87%、-1.02%。今年以来，目标风险基金中位数业绩表现最优，累计收益率为-0.77%。 2.4 基金经理变更 上周共有27家基金公司的67只基金产品其基金经理情况发生变动，其中产品变动数量较多的基金管理人有泰信基金（8只）、平安基金（7只）、招商基金（6只）。 三 基金产品发行情况 3.1 上周新成立基金 上周新发基金合计发行规模为165.95亿元，较前一周有所减少。其中股票型基金发行25.13亿元、混合型基金发行37.42亿元、债券型基金发行103.40亿元，另类基金和货币基金无新发。 上周新成立基金21只，新发基金中数量较多的类型为偏股混合型（6只）和被动指数型（6只），发行规模分别为14.78亿元和10.35亿元。 3.2 上周首发基金 上周有18只基金首次进入发行阶段。 3.3 本周待发行基金 本周将有10只基金进入发行阶段，其中中长期纯债型（2只）、偏股混合型（2只）、混合债券型二级（2只）。 四 开放式公募基金前N名明细 风险提示 市场环境变动风险，风格切换风险。 本报告统计结果基于客观数据，不构成投资建议 基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现 本文选自国信证券于2024年7月28日发布的研究报告《首只2500亿股基ETF诞生，暂停转融券分析报告发布》 分析师：张欣慰 S0980520060001 分析师：陈梦琪 S0980524070009 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。
报 告 摘 要 一、上周市场回顾 上周A股市场主要宽基指数走势全线下跌，中证1000、中证500、上证综指指数收益靠前，收益分别为-2.48%、-2.78%、-3.07%，科创50、创业板指、沪深300指数收益靠后，收益分别为-3.95%、-3.82%、-3.67%。从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周国防军工、综合、综合金融收益靠前，收益分别为2.19%、0.25%、0.21%，有色金属、食品饮料、电子收益靠后，收益分别为-6.97%、-6.31%、-5.14%。 截至上周五，央行逆回购净回笼资金1982.5亿元，逆回购到期11830亿元，净公开市场投放9847.5亿元。不同期期限的国债利率均有所下行，利差缩窄1.74BP。上周中证转债指数下跌1.54%，累计成交3445亿元，较前一周增加176亿元。 上周共上报10只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括1只QDII，天弘中证港股通高股息指数基金、富安达沪深300指数增强基金、汇添富MSCI美国50基金等。 7月23日，自然资源部与上交所共同发布“中国海洋经济股票价格指数”，该指数是国内首只覆盖沪深京港全市场的海洋领域综合性指数。 7月26日，中证金融公司发布暂停转融券实施两周情况分析报告。 二、开放式公募基金表现 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-3.46%、-2.79%、-2.15%。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为5.76%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为-9.04%、-6.26%、-1.64%。 上周指数增强基金超额收益中位数为-0.01%，量化对冲型基金收益中位数为-0.31%。今年以来，指数增强基金超额中位数为2.40%，量化对冲型基金收益中位数为0.65%。 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金225只、目标日期基金121只、目标风险基金155只。今年以来，目标风险基金中位数业绩表现最优，累计收益率为-0.77%。 三、基金产品发行情况 上周新成立基金21只，合计发行规模为165.95亿元，较前一周有所减少。此外，上周有18只基金首次进入发行阶段，本周将有10只基金开始发行。 一 上周市场回顾 1.1 相关热点回顾 一、基金申报发行动态 上周共上报10只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括1只QDII，天弘中证港股通高股息指数基金、富安达沪深300指数增强基金、汇添富MSCI美国50基金等。 二、中国海洋经济股票价格指数发布 7月23日，自然资源部与上交所共同发布“中国海洋经济股票价格指数”。“中国海洋经济股票价格指数”（简称“海洋经济”，代码：932056）是国内首只覆盖沪深京港全市场的海洋领域综合性指数，由国家海洋信息中心与中证指数有限公司联合编制。“海洋经济”指数及时反映海洋领域上市公司运行态势，对打造我国海洋经济发展风向标、引导资本向海洋经济领域聚集、促进金融资本在海洋实体经济中的有效配置具有重要意义。 “海洋经济”指数以上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所、香港交易所上市公司相关股票为样本空间，综合考量海洋属性、行业覆盖及财务状况等情况，筛选排名靠前的股票为样本股。目前，“海洋经济”指数样本股213只，涉及20个海洋及相关产业。据测算，自基准日2012年12月31日至2024年7月22日，指数年化收益率为7.5%。 三、暂停转融券分析报告发布 7月26日，中证金融公司发布暂停转融券实施两周情况分析报告。为切实回应投资者关切，维护市场稳定运行，证监会于2024年7月10日依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施，存量合约不得晚于9月30日了结。中证金融公司认真落实相关工作要求，稳妥有序压降存量规模，逆周期调节作用正逐步显现。 一是转融券规模平稳下降。截至7月24日，暂停转融券两周（注：自7月11日至24日，以下数据均为同一考察期间），转融券规模由300.07亿元下降至208.03亿元，减少92.04亿元，降幅30.67%。 二是个股存量业务有序了结。暂停转融券两周，有2057只股票发生了归还（即买入），占全部有转融券余额标的91%。暂停前转融券余额最大的5只个股，余额平均下降约39%。 三是融券余额同步下降。暂停转融券两周，融券余额由318.51亿元降至255.90亿元，减少62.61亿元，降幅19.66%；日均融券卖出金额从15.82亿元下降至11.07亿元，降幅30.03%。 四、截至6月底我国公募基金规模为31.08万亿元 7月22日，中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至2024年6月底，公募基金资产净值合计31.08万亿元。按类型来看，相比2024年5月，2024年6月开放式基金规模减少了1896.08亿元，减少的规模主要集中在货币市场基金，减少了4806.84亿元。 五、首只2500亿股基ETF诞生 今年以来，国内股票ETF市场发展迅速，期间诞生了多只重磅产品。例如从图3可以看到华泰柏瑞沪深300ETF自2023年7月以来规模迅速增长，2023年8月7日突破千亿大关，成为首只千亿级股票ETF，2024年3月12日突破两千亿大关，2024年7月22日华泰柏瑞沪深300ETF规模达到2506.82亿元，成为首只突破2500亿元的股基ETF。截至2024年7月26日，华泰柏瑞沪深300ETF规模为2550.31亿元。 1.2 股票市场 上周A股市场主要宽基指数走势全线下跌，中证1000、中证500、上证综指指数收益靠前，收益分别为-2.48%、-2.78%、-3.07%，科创50、创业板指、沪深300指数收益靠后，收益分别为-3.95%、-3.82%、-3.67%。过去一个月科创50指数上涨1.09%，收益最高，中证500指数下跌4.18%，收益最低。年初至今，主要宽基指数中沪深300指数收益最高，其累计收益率为-0.64%。 从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降，在过去52周的样本期内，主要宽基指数均位于10%-65%的历史分位水平。 除沪深300指数外，按月度来看，过去一个月主要宽基指数的日均成交额均有所下降，主要宽基指数均位于过去36个月0%-50%的历史分位水平。 行业方面，上周国防军工、综合、综合金融收益靠前，收益分别为2.19%、0.25%、0.21%，有色金属、食品饮料、电子收益靠后，收益分别为-6.97%、-6.31%、-5.14%。过去一个月，非银行金融行业累计上涨2.48%，收益最高，煤炭行业累计下跌8.69%，收益最低。今年以来，银行、电力及公用事业、家电的累计收益较高，分别为21.21%、12.16%、7.65%，相比之下，综合、计算机、传媒等多个行业的收益率最低。 1.3 债券市场 截至上周五，央行逆回购净回笼资金1982.5亿元，逆回购到期11830亿元，净公开市场投放9847.5亿元。质押式回购利率：1D相比前一周减少15.17BP，SHIBOR：隔夜相比前一周减少16.60BP。 如下图所示，不同期期限的国债利率均有所下行，利差缩窄1.74BP，不同期限的不同评级的信用债利率均有所下行。 信用利差方面，1年期不同评级的信用债利差均有所上行，3年期、5年期、7年期和10年期的不同评级的信用债利差均有所下行。 1.4 可转债市场 上周中证转债指数下跌1.54%，累计成交3445亿元，较前一周增加176亿元。截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为49.18%，较前一周减少1.93%，纯债溢价率中位数为3.66%，较前一周减少1.80%。 二 开放式公募基金表现 2.1 普通公募基金 统计普通公募基金的业绩表现（不含指数增强基金、指数基金、FOF基金），新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计，并以开放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作为主动权益基金的样本池。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-3.46%、-2.79%、-2.15%。 今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为5.76%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为-9.04%、-6.26%、-1.64%。 2.2 量化公募基金 统计指数增强基金相对基准的超额收益和量化对冲型基金的收益情况，新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计。上周指数增强基金超额收益中位数为-0.01%，量化对冲型基金收益中位数为-0.31%。今年以来，指数增强基金超额中位数为2.40%，量化对冲型基金收益中位数为0.65%。 2.3 公募FOF基金 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金225只、目标日期基金121只、目标风险基金155只。上周新成立3只FOF基金，分别为汇添富添福睿鑫积极养老目标五年持有、兴业安康稳健养老目标一年持有、东方红欣悦稳健配置3个月持有A。依据业绩比较基准计算FOF基金中权益类资产的权重，并将基金类指数按照预计权益占比进行折算。总的来看，目标日期基金的权益仓位更高，其权益仓位主要分布在50%-65%的区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在50%以下，普通FOF基金的权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%的区间内。 统计FOF基金的业绩表现（新成立基金在3个月建仓期满之后才参与统计），上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为-1.38%、-1.87%、-1.02%。今年以来，目标风险基金中位数业绩表现最优，累计收益率为-0.77%。 2.4 基金经理变更 上周共有27家基金公司的67只基金产品其基金经理情况发生变动，其中产品变动数量较多的基金管理人有泰信基金（8只）、平安基金（7只）、招商基金（6只）。 三 基金产品发行情况 3.1 上周新成立基金 上周新发基金合计发行规模为165.95亿元，较前一周有所减少。其中股票型基金发行25.13亿元、混合型基金发行37.42亿元、债券型基金发行103.40亿元，另类基金和货币基金无新发。 上周新成立基金21只，新发基金中数量较多的类型为偏股混合型（6只）和被动指数型（6只），发行规模分别为14.78亿元和10.35亿元。 3.2 上周首发基金 上周有18只基金首次进入发行阶段。 3.3 本周待发行基金 本周将有10只基金进入发行阶段，其中中长期纯债型（2只）、偏股混合型（2只）、混合债券型二级（2只）。 四 开放式公募基金前N名明细 风险提示 市场环境变动风险，风格切换风险。 本报告统计结果基于客观数据，不构成投资建议 基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现 本文选自国信证券于2024年7月28日发布的研究报告《首只2500亿股基ETF诞生，暂停转融券分析报告发布》 分析师：张欣慰 S0980520060001 分析师：陈梦琪 S0980524070009 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。
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