周度黑色 | 突发!黑色夜盘V型反弹!此轮反弹能撑多久?

（以下内容从信达期货《周度黑色 | 突发!黑色夜盘V型反弹!此轮反弹能撑多久?》研报附件原文摘录）
　　云南钢厂集体发声7月不再跌价，各钢厂结算价不跟随期货及其他机构发布的价格下跌，到期再另行通知。 发改委和财政部印发《关于加大支持大规模设备更新和消费品以旧换 新的若干措施》的通知。 01 双 焦 近期海内外股票市场和商品市场均出现较大幅度的下跌，宏观情绪有降温迹象。25日发改委和财政部印发设备更新及消费品以旧换新的通知，能否提振价格仍待观察。 产业层面，下跌引发下游抵抗的声音也越来越多。螺纹新国标引发行业发声，呼吁延期执行，给产业更多消化的时间。云南钢厂集体表示7月结算价不再跟随期货价格下行，到期后再另行通知是否延续该措施。 洗煤厂开工率大幅下滑，矿端减产主观意愿较强，焦煤供需有所好转。焦炭方面，供给整体处于偏低位置，产能利用率低位徘徊。上周铁水产量逆季节性上行，供需缺口再次扩大。 宏观层面情绪回落，产业上，维护产业链利润的声音越来越多。焦煤供给收缩，供需情况边际好转。铁水逆季节性上行，焦炭供需差再次扩大。 短期宏观情绪回落，但基本面供需有所好转。近期黑色板块空头存在过度炒作嫌疑，经历近一周的大跌之后，夜盘黑色板块大幅反弹，从持仓上看主要是减仓上行，反弹能否延续需看持仓量能否配合上升。 等待悲观情绪释放完毕，盘面可能迎来估值修复行情。建议J09短期观望，等待逢低多机会。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、粗钢行政减产（上行风险） 02 螺 纹 上一交易日，期股市场交投氛围都差，螺纹周度数据表现一般，螺纹盘面延 续下行。上海螺纹HRB400 20mm报3170元/吨（-60），10合约基差-159 元/吨（+2），RB10-1月差-85元/吨（-9）。 产业层面，7.26螺纹产量216.69 万吨（-3.03%），表观需求量227.02万吨（-1.91%），钢厂库存193.65万 吨（+0.86%），社会库存566.59万吨（-2.07%）。分工艺看，螺纹高炉产 量200.34万吨（-0.99%），电炉23.13万吨（-7.00%）。 螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润-180元/吨，电炉吨钢平均利润-458元/吨。钢联周度数据显示，螺纹周产量连续四周下降，本周减产范围扩大。 淡季效应凸显，螺纹表观消费量连续两周下降。供给降幅大于需求降幅，螺纹总库存小幅下降，其中钢厂库存小幅增加，社会库存连续三周下降。 此外，新旧国标更替，近月影响相对较大，相对承压，需进一步关注高库存地区货源情况和期货合约对标品更替情况。 综合看，螺纹供需双弱，近期宏观情绪较差， 叠加现货抛售预期引发恐慌情绪，短期延续探底，弱势震荡，前期空单可持 有，但不建议继续追空。 03 铁 矿 上一交易日，期股市场交投氛围都差，铁矿盘面继续下挫。日照港澳大利亚 61.5%PB 粉报765元/湿吨（-10）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主 连报99.90，涨跌幅为-0.99%。 供应端，7.19海外澳巴19港总发运环比减少90.8 至2382.5 万吨；至国内45港口环比减少489.4至2376.2万吨；7.19 日均疏港量309.72万吨（-0.16）。 需求端，7.19高炉产能利用率89.62% （+0.92%），高炉开工率82.63%（+0.13%），日均铁水产量239.65万吨 （+0.57%）。7.19 铁矿港口库存 15131.01 万吨（+0.95%）；钢厂库存 9233.91 万吨（-0.97%）。 前期高发运到港，45港进口矿到货量持续冲高。但近两周全球发货量高位下滑，结合船期，本周起，未来几周到港量环比下降。 高炉复产数量增加， 因前期未满产高炉增产，本期铁水产量环比回升。45港铁矿到港集中，卸港量大于出库，库存加速累库，处于近年绝对高位。 综合看，铁矿供需双增，港口延续累库态势，短期延续低位震荡，关注该位置下方80-90美元成本支撑，前期空单可持有，但不建议继续追空。 风险点：高温天气，影响消费进一步下滑 · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 张亦宁（黑色研究员） 从业资格证号：F3084599 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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