【平安研究】橙心研选20240725_公众号研报

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20240725》研报附件原文摘录）
　　策略深度报告：资本市场改革系列报告（十二）：从韩国退市制度经验来看上市公司如何提升质量当前我国退市制度改革正在进入实践层面的深水区。2024年在新“国九条”政策框架下，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，从业绩、分红、公司治理、交易指标等多个维度严格退市标准。在深化改革基础上，我们认为同为中小投资者占主导的韩国股市的退市实践经验值得借鉴（2023年韩国个人投资者股票交易量占比78%）。借鉴韩国经验，退市制度是在实践和持续优化中不断完善的，韩国在经历加大退市出清后也注重市场反馈，更加注重保护中小投资者，动态把握企业信披成本。我国当下也在加大注重市场反馈以及加码中小投资者保护、畅通投资者维权救济渠道，拓展多元化退出渠道支持上市公司之间吸收合并以及产业并购等，配套政策有望进一步落地。市场表现来看，我国本轮退市改革在设置好过渡期的情况下，短期风险有限，并且加大对公司内控、财务造假等打击力度有望进一步提升上市公司质量，长期来看头部企业及优质成长企业有望获得更多认可。详见：《策略深度报告：资本市场改革系列报告（十二）：从韩国退市制度经验来看上市公司如何提升质量》债券点评：7月特殊新增专项债发行占比已达63% 特殊新增专项债较大概率是用于偿还存量债务。今年已披露发行计划的特殊新增专项债有2297亿元。24年7月特殊新增专项债占新增专项债发行量的比重已达63%。将偿还存量债务纳入新增专项债的支持范围能加快新增专项债的发行进度。目前还剩下约2.1万亿新增专项债没有披露具体的发行日期。假设这2.1万亿新增专项债中特殊新增专项债的比重达到23年四季度的该比重（即56%），那么后续还将有约1.2万亿特殊新增专项债问世。详见：《债券点评：7月特殊新增专项债发行占比已达63%》行业点评*汽车*特斯拉Robotaxi将于10月发布，FSD入华渐行渐近根据特斯拉公布的数据显示，2024年二季度特斯拉实现整车交付量46.6万台，环比增长20.3%，其中特斯拉上海工厂24年二季度批发销量达到20.6万台（乘联会数据），占特斯拉二季度全球交付量的44.2%。2Q24特斯拉汽车业务营收198.8亿美元，同环比分别增长-6.5%/14.4%。特斯拉二季度单车营收继续下降，至4.27万美元，同环比分别变化-0.29万/-0.22万美元。特斯拉二季度营收创新高，这主要得益于二季度储能业务实现创纪录的装机量，根据财报显示，二季度特斯拉储能装机量达到9.4GWh，营收达到30.1亿美元，同环比分别增长99.7%/84.3%。详见：《行业点评*汽车*特斯拉Robotaxi将于10月发布，FSD入华渐行渐近》小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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