【电解铝、氧化铝半年报】供应充足看需求盘面或将先抑后扬_公众号研报

（以下内容从方正中期期货《【电解铝、氧化铝半年报】供应充足看需求盘面或将先抑后扬》研报附件原文摘录）
　　摘要：2024年上半年，沪铝突破了去年的区间震荡格局，走出了一波上涨行情。宏观以及资金对以铜为首的整个有色板块关注度提高是上涨的主要原因。氧化铝方面则是经历了一波先抑后扬的U行反转整体价格重心继续抬升。从基本面情况来看，整个产业链上游相对偏紧。矿端依然延续国内矿石供应不足，更多依赖进口矿石的局面，但是供应总量又较去年有了一定好转。也正因如此，氧化铝产量在上半年有了一定增长下半年，随着铝土矿端以及氧化铝产能的复产，预计铝产业链上游供应偏紧问题将能有所缓解。另一方面，产业链中游的电解铝产能则维持宽松状态。去年枯水期的限产产能在上半年也开始了逐步复产，加之内蒙地区新产能投产，全社会电解铝的在产产能运行达到了近年来的峰值。下半年，在没有突发事件的扰动下，铝供应宽松将是大概率事件。需求方面，产业链下游加工行业开工情况依然不容乐观，整体表现最好的依然是铝线缆板块。受益于“十四五”计划我国特高压线路的规划和施工，国网订单成了支撑整个行业的支柱。另外表现较好的还有新能源汽车以及光伏产业，这两个“双碳”重点行业在近年来的飞速发展，促进了相关产业的持续向好。而我们始终关注的地产行业，在政策的扶持下仍然处于探底过程中，始终难言结构性改善。预计下半年需求端的亮点依然在线缆以及新能源相关领域。总体来说，铝价在下半年或将走出先抑后扬的走势，主要运行区间在19000-22000之间。氧化铝在下半年也将受供给端宽松预期影响而有所回调，直到供暖季来临或将有所反弹，主要运行区间在3200-3800之间。扫码查看全文免责声明本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。扫描二维码下载方正中期方小期APP

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