【合成橡胶半年报】合成橡胶:或先强后弱_公众号研报

（以下内容从方正中期期货《【合成橡胶半年报】合成橡胶:或先强后弱》研报附件原文摘录）
　　摘要：2024上半年，合成橡胶在原料丁二烯强势推动、自身装置检修较集中和天然橡胶走强的带动下价格重心持续上移至16700元/吨创下期货上市以来新高，期间持续处于深度亏损状态并且和天然胶价格形成倒挂。展望下半年，成本端，或先强后弱。原油供需先紧后松、美联储预期降息，油价重心预计上移，走势或先扬后抑;丁二烯开工回升新装置投产，供需偏紧的格局将缓解，价格根据季节规律先强后弱，重心预计下移。供应端，开工回升和产能扩大，供应预期增量。合成橡胶在供需相对偏松而成本偏强的压力下，生产利润难有明显改善，对开工仍有压制，但是随着集中检修结束及旺季到来，预计开工恢复至65%-70%区间，新装置方面传化合成材料12万吨预计7月试车，其余裕龙石化、吉林石化等共计20万吨装置计划四季度投产，行业产能扩大再结合开工环比回升，将带来产量增加。需求端，需求大体持稳。终端汽车进入旺季和年底冲量促销，预计产销稳中有增。半钢胎出口新接订单不及预期及海运费仍处于高位，对出口量有些许负面影响但预计有限，而库存压力良好，将支半钢胎维持高开工，另外下半年假期影响较小，使得产量环比上半年增加。全钢胎整体供需格局无明显变化预期，基于被动累库压力及季节性规律，企业开工预计先降后升再降，综合产量环比上半年大体相当。库存端，合成橡胶产能扩大和开工回升带来产量增加，而下游需求和出口预计变化有限，因此下半年转为震荡累库。综合来看，合成橡胶供增需稳，库存震荡回升，价格在季节性和成本的引导下预计先强后弱，区间12000~17000元/吨。单边换作:8-9月逐步进入传统旺季价格预计走强，建议做多为主;四季度需求逐步走弱，价格将震荡回落，建议做空为主。套利方面:基差和月差暂无明显套利空间，暂时观望为主;跨品种套利，建议做多RU09-BRO9价差。扫码查看全文免责声明本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。扫描二维码下载方正中期方小期APP

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）