【东吴双碳环保公用】每日集锦0723: 发改委等五部门印发《关于加快发展节水产业的指导意见》

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保公用】每日集锦0723: 发改委等五部门印发《关于加快发展节水产业的指导意见》》研报附件原文摘录）
　　投资要点 重点推荐：光大环境，昆仑能源，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，美埃科技，九丰能源，景津装备，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，宇通重工，赛恩斯，路德环境，盛剑环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，天壕能源，英科再生。 建议关注：三峰环境，军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务。 从红利逻辑进入价格市场化阶段，寻找固废及燃气板块alpha。价格改革不仅仅是一次性弹性，是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段，市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1）固废：建议关注【三峰环境】设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士合作出海，逐鹿海外广阔空间！在行业中现金流最先转正，2023年分红34%有提升空间，对应2024年PE12倍。2）燃气：重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股，PB1.0倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023 年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值（0.70）。如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23 年ROE 可提 5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。（估值日期：2024/7/14） 瀚蓝环境拟私有化粤丰环保，产业资本锚定固废价值底。2024年7月7日，瀚蓝环境公告拟联合广东恒健和南海控股私有化粤丰环保，估值119亿港币，粤丰23年归母净利润10.01亿，对应2023年PE 12倍、PB 1.3倍，产业资本定价彰显价值认可，随着固废资产进入稳定运营期后自由现金流转正并增厚，估值有望对标产业资本定价。 财政部下达2024年城市管网及污水处理补助资金预算41亿元，支持城市更新及海绵城市建设。1）城市更新：金额30亿元，涉及石家庄、太原、沈阳等15个城市；2）海绵城市：金额11.07亿元，涉及衡水、葫芦岛等15个城市。 环保3.0高质量发展时代： 1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！电力：重点推荐【长江电力】【中国核电】，建议关注【中国广核】。水务：重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】，建议关注【粤海投资】。固废：重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】，建议关注【军信股份】【永兴股份】；携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气：重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2）双碳驱动环保3.0发展。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束扩大，关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3）细分成长龙头。技术孕育细分龙头，【九丰能源】天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材【美埃科技】，电子特气【金宏气体】。 行业跟踪：1）生物柴油：生柴价格持平，地沟油价格小幅抬升。 2024/7/5-2024/7/11生物柴油均价7350元/吨(周环比持平)，地沟油均价5500元/吨(周环比+0.8%)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为214元/吨（周环比持平）。3）锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数下降，盈利小幅上升。2024/7/8-2024/7/12，三元黑粉折扣系数稳定，锂/钴/镍系数分别为74%/74%/74%。截至2024/7/12，碳酸锂8.97万（周环比-0.9%），金属钴19.9万（-1.5%），金属镍13.35万（-2.3%）。根据模型测算单吨废三元毛利-1.23万（+0.047万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/07/07-2024/07/13氙气周均价3.62万元/m3（周环比-0.78%），氪气周均价350元/m3（周环比持平）；氖气周均价130元/m3（周环比持平），氦气周均价696元/瓶（周环比-0.11%）。 最新研究：九丰能源2024年中报业绩预告点评：业绩超预期，能源服务+特种气体驱动成长结构优化；瀚蓝环境：拟私有化粤丰环保，增厚盈利&可持续现金流，协同增效空间广阔。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 每日行情 环保及公用事业指数：-0.51% 沪深300：-2.14% 环保（申万）：-0.49% 涨幅前5名：津膜科技+19.28%，宇通重工+10.05%，福龙马+10.00%，华控赛格+9.96%，国中水务+9.94% 跌幅前5名：四通股份-10.02%，青达环保-7.48%，艾可蓝-6.87%，天山铝业-6.17%，中创环保-5.43% 2024年7月23日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价87.77元/吨，最高价89.40元/吨，最低价87.17元/吨，收盘价88.40元/吨，收盘价较前一日下跌0.80%。今日挂牌协议交易成交量64,508吨，成交额5,765,728.00元；大宗协议交易成交量100,000吨，成交额9,150,000.00元。今日全国碳排放配额总成交量164,508吨，总成交额14,915,728.00元。 CCER行情跟踪 公司公告 【维尔利-担保】维尔利环保科技集团股份有限公司子公司南京都乐制冷设备有限公司拟申请人民币为980 万元的综合授信，授信期限为一年。 【维尔利-担保】维尔利环保科技集团股份有限公司全资子公司广西维尔利环保技术开发有限公司拟向武鸣区农村信用合作联社申请人民币400 万元的综合授信，授信期限为两年，公司拟为该笔授信提供担保，担保期限为自担保合同生效之日起至债务履行期限届满之日后两年止。 【旺能环境-担保】旺能环境股份有限公司控股子公司浙江立鑫新材料科技有限公司因贷款置换的需要，拟向银行申请总额不超过 6,000万元的综合授信额度，用于补充公司日常经营流动资金，期限不超过 2年。 【圣元环保-担保】圣元环保股份有限公司与中国建设银行股份有限公司泉州泉港支行签订了《固定资产贷款合同》和《最高额抵押合同》，借款金额为人民币 42,000 万元，被担保方为泉州圣元生物科技工程有限公司，借款期限为 10 年。 【玉禾田-担保】玉禾田环境发展集团股份有限公司为深圳玉禾田智慧城市运营集团有限公司担保人民币壹亿元整，保证期为三年。 【瀚蓝环境-担保】担保人为瀚蓝（香港）环境投资有限公司，被担保人为瀚蓝（佛山）投资有限公司，合计不超过105亿人民币等值港币。 【九丰能源-担保】江西九丰能源股份有限公司为东莞市九丰能源有限公司、天津元拓贸易有限公司、宁波良盈贸易有限公司担保，担保金额合计人民币 60,000.00 万元。 【瀚蓝环境-收购】瀚蓝环境计划通过其子公司瀚蓝香港，向粤丰环保的计划股东和购股权持有人提出私有化建议。若所有购股权未行权，瀚蓝香港将持有粤丰环保92.77%的股份。若除李咏怡外的所有购股权行权，粤丰环保总股本将变为2,441,791,169股，瀚蓝香港将持有92.78%的股份。瀚蓝香港向计划股东支付的现金对价为4.90港元/股，向购股权持有人支付的现金对价为0.51港元/份。若所有购股权未行权，交易总价为11,090,722,490.10港元。若除李咏怡外的所有购股权行权，交易总价为11,100,599,990.10港元。 【宇通重工-大宗交易】今日大宗交易成交量42000万股，占流通股比例0.7884%，占总股本比例0.7861%，成交额4372.2万元。 行业新闻 1. 浙江省生态环境厅发布《浙江省危险废物利用处置设施建设投资引导性建议公告》 浙江省生态环境厅发布《浙江省危险废物利用处置设施建设投资引导性建议公告》，总体而言，浙江省已基本形成了焚烧、填埋、协同处置、综合利用等多措并举的危险废物利用处置体系，危险废物利用处置能力满足实际需求。 2. 发改委等五部门印发《关于加快发展节水产业的指导意见》 7月22日，国家发展改革委、水利部、工业和信息化部、住房城乡建设部、农业农村部联合印发《关于加快发展节水产业的指导意见》（发改环资〔2024〕898号）。指导意见提出，到2027年，节水产业规模达到万亿，培育形成一批“专精特新”小巨人企业，初步建立以企业为主体、市场为导向、创新为动力、产学研用相结合的节水产业发展格局。 3. 《安徽省空气质量持续改善行动方案》发布 安徽省人民政府网站发布《安徽省空气质量持续改善行动方案》，安徽省将高质量推进钢铁、水泥、焦化等重点行业及燃煤锅炉超低排放改造。到2025年，全省钢铁冶炼企业、燃煤锅炉全面完成超低排放改造，独立烧结、球团、热轧企业参照钢铁超低排放标准力争完成改造。推进重点行业深度治理，推进燃气锅炉低氮燃烧改造。生物质锅炉采用专用锅炉，配套布袋等高效除尘设施。推进整合小型生物质锅炉，积极引导城市建成区内生物质锅炉（含电力）超低排放改造。 4. 风险提示 政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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