【长江研究·早间播报】宏观/交运/机械/计算机(20240724)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/交运/机械/计算机(20240724)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 广义收支降幅扩大——6月财政数据点评 长江交运 | 从三中全会看交运，聚焦铁路改革和公路政策优化 长江机械 | 农机行业6月景气跟踪：静待秋收旺季，出口喜忧参半 长江计算机 | 微软蓝屏使全球宕机，科技自立重要性凸显 ? + + 今日重点推荐 2024.07.24 宏观 | 于博 广义收支降幅扩大——6月财政数据点评 1-6月财政收支呈现如下特点：1）非税支撑收入，税收降幅扩大，我国四大税种中仅有消费税录得正增长；2）财政支出进度偏慢，社保就业及基建是主要支出；3）土地市场低迷，基金收入降幅扩大，支出降幅有所收窄、但进度仍较慢。1-6月广义财政收入、支出降幅均有扩大。短期来看，实体部门信心的修复仍需更多积极政策予以支持，地方债发行提速或是后续财政发力的重点，地方债或在8-9月集中发行。长期来看，优化税制结构、研究同新业态相适应的税收制度，增加地方自主财力、拓展地方税源等财税体制改革则是未来财政健全化的必由之路。 风险提示：1. 地产修复速度不及预期；2. 政府债发行进度不及预期。 摘自：《广义收支降幅扩大——6月财政数据点评》 对外发布时间：2024/07/23 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 交运 | 韩轶超 从三中全会看交运，聚焦铁路改革和公路政策优化 2024年7月21日，新华社受权全文播发《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。《决定》点名了铁路改革的三项内容：1）运行分工体制，2）价格形成机制，3）投资融资体制。我们认为运行分工体制更具落地价值，短期低PB的铁路公司具备交易性机会，长期推荐具备区位优势的线路公司和网络效应的运输公司。收费公路政策优化，意味着收费期限或突破，行业经营难永续的痛点逐步缓解，有望迎来估值修复，推荐资产质量领先、分红稳定的龙头公司。 风险提示：1. 宏观经济波动；2. 收费减免政策风险；3. 铁路改革进展缓慢。 摘自：《从三中全会看交运，聚焦铁路改革和公路政策优化》 对外发布时间：2024/07/22 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001 机械 | 赵智勇 农机行业6月景气跟踪：静待秋收旺季，出口喜忧参半 对6月中国农机市场景气指数、拖拉机产量、农业用内燃机销量等数据跟踪看，当前农机行业处于触底修复阶段，其中拖拉机行业大拖产品存在一定结构性景气且行业头部企业竞争格局稳固。出口方面，农机出口金额同比维持较快增长，但拖拉机尤其是大拖出口金额承压比较明显。细分地区看，拖拉机对俄罗斯市场出口金额下降幅度较大，其他市场出口拓展稳步推进且有所突破。长期来看，中东欧、南美、非洲等地区市场开拓将继续贡献增量。 风险提示：1. 农机补贴政策、设备改造更新政策不及预期；2. 拖拉机海外出口不及预期。 摘自：《农机行业6月景气跟踪：静待秋收旺季，出口喜忧参半》 对外发布时间：2024/07/23 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：赵智勇 SAC编号：S0490517110001 计算机 | 宗建树 微软蓝屏使全球宕机，科技自立重要性凸显 当地时间7月18日，据海外媒体“The Information”报7月19日，微软发布消息称，旗下Microsoft 365系列服务出现访问中断，受影响的软件包括但不限于Microsoft 365应用系列，以及微软Xbox等，导致全球范围内大量搭载Windows系统的公司电脑出现了蓝屏故障，无法正常启动。此次微软故障导致的全球性系统崩溃凸显了科技自立的重要性，在国家推动下，信创产业有望迎来加速发展。建议关注：1）格局较优：麒麟、统信UOS、中科方德等国产操作目前在国产操作系统中市占率较高，有望迎来进一步发展；2）景气度较高：人工智能浪潮下，国产算力需求有望持续提升，国产算力芯片或将持续受益。 风险提示：1. 资金支持低于预期；2. 政策落地低于预期。 摘自：《微软蓝屏使全球宕机，科技自立重要性凸显》 对外发布时间：2024/07/22 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004 电话会议 近期回放 1 行业：通信 时间：2024.07.23 主题：第一时间（第83期）：国产算力链之“铜连接篇” - 华丰科技 2 行业：机械 时间：2024.07.23 主题：农机行业6月景气跟踪：静待秋收旺季，出口喜忧参半 3 行业：传媒 时间：2024.07.23 主题：AI黄金档（48）：小模型高性能引领新潮流；国产多模态技术加速发展 4 行业：医药 时间：2024.07.23 主题：骐思药想第5期：阿尔茨海默病行业深度 5 行业：化工 时间：2024.07.23 主题：化工明鉴第2期：万华化学深度报告：乙烷船加速落地，石化价值有望重估 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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