盈策略·ETF|成长股反弹,“硬科技”引领市场

（以下内容从海通证券《盈策略·ETF|成长股反弹,“硬科技”引领市场》研报附件原文摘录）
　　编者按：“盈策略”是由海通证券财富管理总部盈投顾团队倾力打造的策略服务品牌，秉持“以客户为中心”的买方投顾理念，整合投研和交易资源，为投资者提供专业的交易策略、资产配置、热点分析、深度资讯等服务，内容涵盖ETF、基金定投与可转债等品种和领域。 ETF市场周报包括上周ETF市场复盘、本周ETF投资策略、热门指数点评及分类ETF估值表等。 01 上周ETF市场复盘 市场整体表现：上周市场延续震荡，但结构分化明显。主要宽基指数中，涨幅较大的是北证50、科创50和创业板指数，中证500、中证1000和中证2000均有所下跌。行业主题指数中，农林牧渔、食品饮料、国防军工领涨，跌幅较大的是轻工制造、纺织服装和有色金属。全球及大类资产方面，道指继续上涨，纳指、恒指科技调整幅度比较大,原油下跌。 ETF涨跌幅：国内ETF中，受半导体周期复苏等因素的影响，半导体主题类ETF涨幅居前，其中嘉实上证科创板芯片ETF涨幅超过8%，多数半导体相关ETF涨幅超过5%；国泰中证全指通信设备ETF、海富通中证2000增强策略ETF等跌幅较大；受中概股和港股大幅回落的影响，中证海外中国互联网30、恒生科技、中证港股通高股息、恒生中国企业、恒生H股等ETF跌幅均超过5%。 ETF份额及规模变化：上周ETF份额和日均成交额均继续增加，份额增加207亿份。其中，跟踪沪深300的ETF份额连续多周增加，跟踪中证1000和上证50等ETF份额也有所增加，纳指100、沙特ETF等份额继续增加，说明资金近期持续对宽基等ETF的热度较高，而纳指100和沙特ETF等份额的持续增加则需关注部分跨境ETF的高溢价回落等变化。 图表1：中信一级行业指数表现（%） 数据来源：wind，截至2024年7月19日。 图表2：全球主要指数和大类资产表现（%） 数据来源：wind，截至2024年7月19日。 02 本周ETF投资策略及热门指数 市场策略：市场在震荡中前行，“硬科技”领涨。海外环境来看，拜登退出竞选，美国大选的局势进一步明朗，海外不确定性因素较弱；国内来看，三中全会顺利闭幕，改革的政策信号进一步明确，市场积极因素持续累积，指数有延续修复的需求，短期继续结构性反弹的概率较大，后续关注政策落地和价格变化等因素的催化。 指数和ETF重点关注：板块配置上，延续确定性投资主线，聚焦政策催化的相关主题。配置方面，聚焦代表大盘价值的中证A50指数；行业主题方面，聚焦有一定的催化因素的“硬科技”或“科技蓝筹”，如半导体、智能汽车、消费电子等中期机会较为明确，关注后期公用事业等行业的改革催化。此外，震荡行情中对行业主题的投资可使用网格交易等策略，获取波动的收益。 中证智能汽车主题指数分析：政策催化，智能驾驶应用提速 指数概况：中证智能汽车主题指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司以及其他受益于智能汽车产业发展的公司，反映智能汽车产业公司的整体表现。 投资逻辑：前期，国家发改委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》。其中提到，鼓励限购城市放宽车辆购买限制，增发购车指标；扩大公共领域车辆全面电动化先行区试点范围；稳步推进自动驾驶商业化落地运营，打造高阶智能驾驶新场景；开展智能汽车“车路云一体化”应用试点等。近日，工信部、公安部、自然资源部、住建部和交通部联合发布了《关于智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单》通知，涵盖北京、上海、广州、深圳等20个城市，明确“车、路、云、网、图、安全”各组成部分的相互关系，按照中心云、区域云、边缘云的三级云平台架构制定平台建设方案，打造统一的平台底座，建承载多样化应用的云服务平台，力争2026年搭建统一共用的智能网联汽车“车路云一体化”标准体系。随着各地政策推动，“车路云一体化”智能化路侧基础设施的建设有望加快，以支持大规模自动驾驶技术和网联功能的应用。此外，理想汽车2024智能驾驶夏季发布会，将于7月内向理想AD Max用户推送“全国都能开”的无图NOA，同时发布了全新的自动驾驶技术架构等，提升智能驾驶效率和安全性，头部车企的积极跟进也将推升智能汽车产业持续向上。综合来看，车路云一体化顶层设计自上而下推进，政策法规密集落地，加速应用试点出台。车路协同智能网联加速，政策+产业共振向上，行业景气度持续向上的确定性较高。 风险提示：新车型上市不及预期、供应链配套不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧等。 图表3：指数历史表现 数据来源：wind，截至2024年7月19日。 芯片类指数分析：半导体超预期复苏，AI驱动行业发展提速 指数概况：目前国内市场上主流的芯片类指数有5个，分别是中证全指半导体指数、中华半导体芯片指数、国证芯片指数、半导体设备指数和中韩半导体指数。5个芯片指数在指数选股范围、编制方法上略有差异，成分股不尽相同，前十大成分股的权重也略有不同，因此指数的走势也略有差异，其中中韩半导体指数和半导体设备指数因其选股范围和成分股差异较大，整体表现和其他指数差异明显。 投资逻辑：近期美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数持续创新高。根据SEMI预测，半导体制造设备全球总销售额预计将创下新的行业纪录，2024年将达1090亿美元，同比增长3.4%，2025年将持续增长。国内方面，5月24日国家大基金三期成立，注册资本超过一期、二期总和，为国内先进制程扩产注入新活力，出于产业链安全考虑，预计未来对国内半导体设备需求更强，国产半导体设备在国内先进制程扩产中预计能取得更高份额。半导体各细分领域来看，AI技术的迅猛发展正推动半导体行业继续快速发展尤其是DRAM 将呈现出最强劲的增长势头。由于通用型服务器需求复苏，供应商延续了涨价态度，第三季 DRAM 均价将持续上扬。受消费电子、高性能计算对先进处理器的高需求，台积电计划在2025年提高所有类型客户的晶圆价格。消费电子方面，6月苹果召开的 WWDC 2024 全球开发者大会，重磅推出了 Apple Intelligence。AI赋能苹果生态，有望拉动换机、新机购入需求，从而使得AIPC，DM、结构件、散热、存储等苹果产业链上多家公司受益。整体来看，在 AI算力、高性能计算驱动下，先进处理器、高性能存储需求倍增，拉动先进节点晶圆制造、先进封装价格上涨，拥有先进技术积累的晶圆制造、封测厂商有望实现业绩高增长。叠加半导体行业周期复苏，上游材料、设备供应商同步受益。 风险提示：技术发展及落地不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险等。 图表4：指数历史表现 数据来源：wind，截至2024年7月19日。 03 规模较大的ETF估值一览表 数据来源：Wind，截至2024年7月19日， “/” 表示无该项指标或该数据不适用，百分位区间为近5年或指数成立之日起，若指数发布时间较短，则不显示分位数，ROE为wind一致预期数据。 海通财富盈投顾ETF团队一直致力于为广大投资者提供热门ETF分析、6大交易策略以及网格交易实盘等投顾服务。我们的ETF策略投顾服务涵盖了大类资产配置策略、核心卫星策略、网格交易策略、北向资金行业轮动策略、ETF定投+策略、备兑策略等一系列内容。我们希望通过这些全面的投顾服务，帮助投资者更好地把握市场动态，实现投资目标。 免责声明 本文数据均来源于市场公开信息，包括但不仅限于Wind、上市公司公告、机构研究报告等。本公司对本文所发布的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明确或隐含的保证。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本文所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本文当日的判断，本文所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。 ??点击关注??点击关注??点击关注??

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