【招商电子】富创精密:24H1扣非利润同比高增长,Q2单季收入再创新高

（以下内容从招商证券《》研报附件原文摘录）
　　点击招商研究小程序查看PDF报告原文 富创精密发布24H1业绩预告，预计收入14.8-15.3亿元，同比+78.6%-84.7%；归母净利润1.15-1.35亿元，同比+20.2%-41.1%；扣非净利润1.05-1.25亿元，同比+316.8%-396.1%。 24H1收入利润同比高增长。24H1预计收入14.8-15.3亿元，同比+78.6%-84.7%；归母净利润1.15-1.35亿元，同比+20.2%-41.1%；扣非净利润1.05-1.25亿元，同比+316.8%-396.1%。伴随公司规模效应持续显现，扣非利润增速远超收入增速。 24Q2收入再创单季新高。24Q2预计收入7.8-8.3亿元，同比+60%-70%/环比+11-18%，再创单季新高；归母净利润0.55-0.75亿元，同比-3.1%~+32.5%/环比-9.7%~+23.4%；扣非净利润0.51-0.71亿元，较23Q2 0.22亿元显著提升/环比-5.7%~+31.4%；按指引中值计算，单季扣非净利率7.6%，同比+3.2pcts/环比持平。 2024年海内外业务增长有望提速，全年收入有望同比高增长。2024年为全球设备行业景气复苏年，2025年有望强劲增长，富创30%收入来自海外设备龙头客户，海外业务有望恢复增长；伴随国内头部Fab对国产设备采招提速，叠加零部件国产替代深化，公司国内收入有望快速增长。公司2023年股权激励计划设置2024/2025年收入考核触发值分别为28/40亿元，分别同比增长35.5%/42.9%；设置收入考核目标值分别为36/45亿元，分别同比增长74.2%/25%。 收入规模效应逐步显现，公司利润率有望持续改善。伴随2024年海内外收入复苏、南通等地产能逐步释放，公司规模效应逐步体现，利润率有望保持持续向上趋势。公司2024年股权激励计划设置2024/2025年扣非净利润考核触发值分别为2.5和4亿元，分别同比增长58.2%和60%；设置扣非净利润考核目标值分别为4和5.5亿元，分别同比增长153%和37.5%。 富创精密拟收购北京亦盛精密，完善产品和客户矩阵。富创精密发布公告，拟以现金方式北京亦盛精密100%股权，交易金额预计不超过8亿元。北京亦盛精密聚焦国内主流12英寸逻辑、存储和功率晶圆厂客户，制造基地比邻中国规模最大的12英寸晶圆厂，可提供硅、碳化硅、石英等非金属零部件，以及铝等金属零部件，部分产品已通过国内主流12英寸晶圆厂客户先进制程工艺认证，并实现量产出货。通过本次交易，富创精密将增加硅、碳化硅和石英等非金属半导体零部件品类，并将进入国内主流12英寸晶圆厂客户的金属、非金属半导体零部件耗材市场，同时可打造前端半导体设备零部件配套——中端晶圆厂零部件耗材更换——后端零部件维护的半导体零部件全生命周期服务体系。 投资建议。24H1公司扣非利润同比高增长，24Q2收入再创单季新高。展望2024年，公司海内外业务收入有望提速，叠加产能释放带来规模效应显现，公司利润率有望改善。 风险提示：下游需求下滑、国产替代不及预期、产能释放不及预期、行业竞争加剧的风险。 团队介绍 鄢凡：北京大学信息管理、经济学双学士，光华管理学院硕士，15年证券从业经验，08-11年中信证券，11年加入招商证券，现任研发中心董事总经理、电子行业首席分析师、TMT及中小盘大组主管。 团队成员：曹辉、王恬、程鑫、谌薇、研究助理（涂锟山、王虹宇、赵琳）。 团队荣誉：11/12/14/15/16/17/19/20/21/22年《新财富》电子行业最佳分析师第2/5/2/2/4/3/3/4/3/5名，11/12/14/15/16/17/18/19/20年《水晶球》电子2/4/1/2/3/3/2/3/3名，10/14/15/16/17/18/19/20年《金牛奖》TMT/电子第1/2/3/3/3/3/2/2/1名，2018/2019 年最具价值金牛分析师。 投资评级定义 股票评级 以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上 增持：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上 行业评级 以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 重要声明 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。

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