美股市场速览-大盘成长休整,中小价值接棒 | 国信港股&海外

（以下内容从国信证券《美股市场速览-大盘成长休整,中小价值接棒 | 国信港股&海外》研报附件原文摘录）
　　报告发布日期：2024年7月21日 报告名称：《国信证券-美股市场速览-大盘成长休整，中小价值接棒》 证券分析师：王学恒 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980514030002 证券分析师：张熙，CFA 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980522040001 核心观点 美国零售数据结构出现分歧 7月16日，美国新一期零售销售数据公布。其中，零售销售同比+2.3%（上月+2.6%），环比持平（共识+0.2%，上月+0.3%）。在总量边际走缓同时，控制组零售销售（结构近似PCE）有强劲表现，同比+4.1%（上月+3.4%），环比+0.9%（共识+0.7%，前值+0.4%）。 结构上，主要的弱势分项是加油站（环比-3%）和汽车（环比-2%），主要的强势项是非实体店（环比+1.9%）和建材（+1.4%）。汽车是一个历来存在较大波动的单项，如果将其排除，零售销售总体有良好表现。 股价表现：科技巨头普跌，中小盘与价值风格优势凸显 本周，标普500跌2%。风格上，小盘价值（罗素2000价值+3%）＞大盘价值（罗素1000价值+0.6%）＞小盘成长（罗素2000成长+0.4%）＞大盘成长（罗素1000成长-4%）。 科技巨头普遍有明显回撤。行业角度，13个行业上涨，11个行业下跌。表现较优的行业有：银行（+3.5%）、运输（+3.1%）、耐用消费品与服装（+2.1%）、医疗保健设备与服务（+2.1%）、能源（+2%）；表现较弱的行业有：半导体与半导体生产设备（-8.8%）、零售业（-3.6%）、软件与服务（-3.3%）、汽车与汽车零部件（-3.3%）、技术硬件与设备（-3%）。 资金流向：资金正快速涌出科技巨头和零售 本周，美股呈现出资金大幅流出的态势，标普500资金流达到-18.1亿美元/日，近4周平均为+1.9亿美元/日，近13周平均+5.2亿美元/日。 分行业看，12个行业资金流入，12个行业资金流出。资金流入量较大的行业有：银行（+6340万美元/日）、医疗保健设备与服务（+5730万美元/日）、能源（+2870万美元/日）、运输（+2280万美元/日）、耐用消费品与服装（+1700万美元/日）；流出量较大的行业有半导体与半导体生产设备（-10.3亿美元/日）、软件与服务（-3.1亿美元/日）、技术硬件与设备（-2.5亿美元/日）、汽车与汽车零部件（-1.9亿美元/日）、零售业（-8680万美元/日）。 盈利预测：总体维持合理上修节奏 本周，标普500维持了0.2%的动态预期EPS上行趋势。 分行业看，19个行业EPS预期上修，3个行业EPS预期下修。其中，上修幅度较大的行业有：多元金融（+0.9%）、银行（+0.8%）、商业与专业服务（+0.8%）、半导体与半导体生产设备（+0.6%）、媒体（+0.5%）；EPS预期下降的行业有：能源（-0.9%）、运输（-0.8%）、材料（-0.2%）。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 法律声明 本公众号（名称：学恒的海外观察）为国信证券股份有限公司（下称“国信证券”）经济研究所港股与海外组设立并独立运营的唯一官方公众号。 本公众号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。国信证券不因任何订阅或接收本公众号内容的行为而将订阅人视为国信证券的客户。 本公众号不是国信证券研究报告的发布平台，本公众号只是转发国信证券发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解和歧义。提请订阅者参阅国信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 国信证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本公众号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据国信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。国信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本公众号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或询价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本公众号内容做出的任何决策与国信证券或相关作者无关。 本公众号发布的内容仅为国信证券所有。未经国信证券事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本公众号发布的全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本公众号发布的全部或部分内容。国信证券将保留追究一切法律责任的权利。

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