【国金晨讯】看好半导体设备自主可控大趋势;军工:新装备结构性机会突显,军转民长期空间广阔

（以下内容从国金证券《【国金晨讯】看好半导体设备自主可控大趋势;军工:新装备结构性机会突显,军转民长期空间广阔》研报附件原文摘录）
　　+ 目录 重点推荐 1. 电子行业深度研究：扩产有望逐步落地，看好半导体设备自主可控大趋势 2. 军工行业中期报告：新装备结构性机会突显，军转民长期空间广阔 3. 台积电公司点评：受益先进制程，上调全年营收指引 今日关注 1. 阿特斯公司点评：逆境中的超预期，充分验证光储领域独特优势 2. 移为通信公司点评：业绩快速增长，毛利率显著提升 + 今日精选 【电子樊志远】半导体设备推荐关注中微公司/拓荆科技/中科飞测/芯源微/北方华创。23H2中国大陆半导体设备销售额明显回暖，反映出中国大陆半导体设备旺盛需求。竞争格局较为集中，随先进制程产品逐步成熟以及先进制程持续扩产，国产替代空间辽阔。制程逐渐突破，带动设备投入增加。光刻机陆续到货，下游需求持续回暖，看好国内晶圆厂后续下单扩产。 【军工杨晨】军工24年中期策略：推荐关注四川九洲/中航重机/北方导航/航发动力/中航沈飞。当前是板块布局好时点，景气底部有部分改善。两条主线：【国防新型装备建设】陆续从研制转到定型列装，长期成长性确定，包括新型航空装备、航空发动机、精确制导武器、新型电子信息化装备等。【军转民】新兴市场起步，长期发展潜力巨大，包括低空经济、国产大飞机、卫星互联网等。 【电子樊志远】持续推荐台积电，公司2Q24净利润76.57亿美元，同增29.23%，环增6.72%。同时上调全年营收指引为同比增长略超25%（之前为20%~25%），上调24年CAPEX为300~320亿美元（之前为280~320亿美元）。我们认为公司先进制程营收占比持续增长，2Q24 3/5/7nm制程营收占晶圆营收的比例分别比为15%、35%、17%。受益高性能计算持续高景气度，以及智能手机需求增长，公司预计3、5nm产能下半年将实现高稼动率。 【电新姚遥】持续推荐阿特斯，公司预告24H1实现归母净利12-14亿元，Q2净利中值环增25%，公司预计下半年业绩会好于上半年。“重利轻量”策略+海外渠道优势支撑组件业务维持显著盈利优势。储能新签订单持续增长，深入终端、规模效应释放支撑盈利能力维持高位，并有超预期空间。财务稳健资金充沛，保障公司穿越周期。 【通信张真桢】持续关注移为通信，公司公告4G高性能行车记录仪CV200XNA顺利通过北美运营商T-Mobile的认证。公司预计24H1实现归母净利0.98-1.04亿元，同增58-68%，上半年业绩实现高增，毛利率提升明显。公司业务主要面向海外市场，布局海外加工厂防范关税上涨风险，市场份额有望进一步提升。 重点推荐 电子行业深度研究：扩产有望逐步落地，看好半导体设备自主可控大趋势 樊志远 电子组 电子首席分析师 核心观点：国内存储厂商的招标和设备下单的情况有望得到积极的改善，看好订单弹性较大的中微公司、拓荆科技；随着半导体周期走出底部，一些成熟制程大厂的资本开支有望重新启动，自主可控叠加复苏预期，看好其中国产化率较低的中科飞测、芯源微；同时2024年先进制程设备研发与验证导入持续推进，看好国产设备平台公司北方华创。 风险提示：晶圆厂资本开支不及预期、行业竞争加剧、海外制裁加剧的风险。 军工行业中期报告：新装备结构性机会突显，军转民长期空间广阔 杨 晨 军工组 军工首席分析师 核心观点：紧抓结构性机会：新型号新装备有望迎来新一轮列装，军转民长期空间广阔国防新装备建设：新型航空装备，航空发动机，精确制导武器，新型电子信息化装备等；军转民长期赛道：低空经济，国产大飞机，卫星互联网等。 风险提示：“十四五”武器装备建设的规模与落地时间不及预期，产能释放进度不及预期。 台积电公司点评：受益先进制程，上调全年营收指引 樊志远 电子组 电子首席分析师 核心观点：2024年7月18日公司披露24Q2业绩，公司24Q2实现营收208.22亿美元，超过之前196~204亿美元指引，同比增长32.8%，环比增长10.3%。公司24Q2毛利率为53.2%，超过之前51%~53%指引。公司24Q2实现净利润76.57亿美元，同比增长29.23%，环比增长6.72%。公司持续推进先进封装扩产，由于下游AI芯片需求旺盛，公司认为目前CoWoS产能仍然紧张，预计今年CoWoS产能较23年实现翻倍以上增长，25年产能较24年实现翻倍以上增长。另外，公司INFO等封装技术也有望在更多产品实现应用。 风险提示：下游应用复苏不及预期；研发进度不及预期；行业竞争加剧；美国制裁加剧。 今日关注 阿特斯公司点评：逆境中的超预期，充分验证光储领域独特优势 姚 遥 电新组 电新首席分析师 核心观点：预计上半年实现归母净利润12-14亿元，预计Q2净利润环比Q1继续提升，实现归母净利6.21-8.21亿元，中值环增25%。“重利轻量”策略+海外渠道优势支撑组件业务维持显著盈利优势；储能新签订单持续增长，深入终端、规模效应释放支撑盈利能力维持高位，并有超预期空间。 风险提示：国际贸易环境恶化；新技术进展不及预期；人民币汇率波动。 移为通信公司点评：业绩快速增长，毛利率显著提升 张真桢 通信组 通信首席分析师 核心观点：2024年7月18日，根据公司官方公众号，公司4G高性能行车记录仪CV200XNA顺利通过北美运营商T-Mobile的认证。证明CV200XNA可在T-Mobile的LTE网络下稳定运行，在智能驾车技术和网络兼容性方面达到了新的高度，为用户提供更可靠、更智能的驾车体验。 风险提示：物联网发展不及预期；新业务拓展不及预期；行业竞争加剧；汇率波动；国际关系扰动；原材料价格上涨的风险。

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