【植物油半年报】供需双旺期价预计延续宽幅震荡_公众号研报

（以下内容从方正中期期货《【植物油半年报】供需双旺期价预计延续宽幅震荡》研报附件原文摘录）
　　摘要：24/25年度植物油需求增量略大于产量增量，供需矛盾并不突出，期价或延续宽幅震荡走势，期末库存和库存消费比小幅走低，预计价格运行重心略有上移。期价运行节奏上，国内植物油供给充足，仅棕榈油库存略偏低，7-8月大豆到港月均1000万吨以上，三季度棕油买船环比增加，国内植物油预计延续累库存，美豆产区短期暂无极端不利天气，7月中、下旬期价或延续偏弱震荡走势，但受成本支撑，继续下行空间有限。7月底至8月份美豆步入生长关键期，产区天气关注度提升，易产生天气升水。且23年8-11月印尼南部干旱可能导致24年三季度印尼南部棕油小幅减产，如大豆或棕榈油产量表现不佳，7月底至9月初逢低可尝试做多。9月中下旬关注美豆产量预期，如美豆生长期暂无极端不利天气，则上市期临近，同比增产的美豆易对豆油产生季节性供应压力。同时需关注南美豆种植意向，结合目前信息来看，南美大豆或接力继续丰产，9月中下旬后可尝试逢高轻仓抛空。强弱关系方面，预计棕油强于菜油强于豆油。政策方面，关注印尼B40、马来B20何时实行，以及美国生柴掺混比例调整预期，如掺混比例上调，将利多植物油期价。天气方面，8月份开始发生拉尼娜的概率逐步提升，需关注拉尼娜是否会导致美豆或者南美南部大豆产量不及预期。下半年期价运行区间棕榈油01合约支撑参考7200-7220，上方压力位8500-8800.豆油01合约支撑参考7400-7420，压力位8500-8650.期权方面，可考虑卖出宽跨式期权:套利方面，油粕比逢低偏多，豆棕价差可考虑逢高抛空，7-8月大豆到港量偏大，三季度棕油买船环比增加，短期豆油和棕榈油基差预计延续偏弱运行。风险点:原油价格大幅波动影响生物柴油需求产区极端天气使得油脂产量不及预期产地生柴政策调整扫码查看全文免责声明本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。扫描二维码下载方正中期方小期APP

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