说说基金投资中的择时_公众号研报

（以下内容从东兴证券《说说基金投资中的择时》研报附件原文摘录）
　　说说基金投资中的择时基金投资中似乎有个魔咒：一卖就涨，一买就跌。基金投资中重要的是选基还是择时呢？现实中我们发现，基金投资中往往择时越多，收益就越少。择时越多，行为损耗和费用损耗越高仅看国内市场，基金的种类很多、风格各异，主动基金与被动基金合计数量超过万只，选择起来确实很难。很多普通基民选择起来也是简单粗暴，哪只基金的短期业绩靠前，可能就会买哪只，各种平台也多在推波助澜。但事实表明（见下图），无论市场牛熊，频繁交易给投资者带来的损耗都是惊人的，平均可以达到-60%。有数据表明，即便对于FOF这样的专业买手，交易给组合带来负贡献的比比皆是。选基很专业，但具备正向交易能力的人却很少。对于多数人来说，择时就是因为情绪波动而把账面损失变成了实际损失。数据来源：公募权益类基金投资者盈利洞察报告再从费用损耗来看，国内基金的各种费率和国外相比是较高的，管理费、托管费、申购费、赎回费，不胜枚举；仅就赎回费而言，无论是权益类还是债券类，都是持有时间越长，赎回费率越低。这些费率多数是按百分比计算的，费率是股票交易的数倍。卖方模式下频繁交易和追涨杀跌，使得基金赚钱，基民不赚钱成为了行业顽疾。正是在这样的背景之下，监管开始着手降低基金费率，买方模式也横空出世。择时越多，收益越少下图是公募权益类基金投资者盈利洞察报告截至2021年的数据，可以发现，无论市场行情如何，客户的盈利比率都和持有时间成正比。从基金经理投资的角度而言，多数基金经理不擅长择时而擅长选股，所以持有股票的时间相对而言都是比较长的。又因为A股市场依然属于新兴市场，波动大，所以频繁择时本身也和基金经理的投资久期不匹配，多数时间只是在交易市场波动。成熟的投资者要做的时候是如何去正确地去看待市场波动，应对市场波动，而不是频繁择时，查看账户，给自己徒增心理压力。数据来源：公募权益类基金投资者盈利洞察报告有一句话，投资是逆人性的，追涨杀跌，频繁操作，出发点是趋利避害，但结果却往往事与愿违。还有句话，投资是认知的变现，希望投资者能和我们一起提高认知，少走弯路，走大路，我们可以一起走很久。

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