【长江研究·早间播报】金工/金属/轻工/计算机(20240717)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】金工/金属/轻工/计算机(20240717)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江金工 | 科技反弹，红利回调，创新药表现活跃 长江金属 | 峰回路转——钢铁行业2024年度中期投资策略 长江轻工 | 轻工双周汇（十一）：复盘轻工出口表现，看中国制造优势 长江计算机 | “萝卜快跑”火爆出圈，Robotaxi商业化落地加速 ? + + 今日重点推荐 2024.07.17 金工 | 覃川桃 科技反弹，红利回调，创新药表现活跃 上周市场略有回暖，科创50和创业板指数表现活跃，而代表防御的红利资产出现回调，红利板块内红利质量和微盘红利走出独立行情，相对纯粹红利资产而言超额显著。从市场表现来看，上周在市场情绪影响下，连续回调数周的信息技术与硬件迎来反弹行情，可选消费和金融亦有不俗表现。而医药板块未能延续上涨行情，出现小幅回调。策略层面，红利两组合相较于中证红利全收益跑出超额，医药增强组合表现平淡，未能跑出超额。 风险提示：1. 数据均基于历史测算不代表未来表现；2. 医药相关政策变化或带来不确定性。 摘自：《科技反弹，红利回调，创新药表现活跃》 对外发布时间：2024/07/15 本报告分析师：覃川桃 SAC编号：S0490513030001 金属 | 王鹤涛 峰回路转——钢铁行业2024年度中期投资策略 国内钢铁行业两大凸出矛盾来自需求侧和成本侧，成本侧或是本轮更为急迫的问题。钢铁利润在黑色产业链不及10%，行业“以价换量”出口低端钢材，本质上反映的是落后产能的过剩。而供给侧或是本轮拐点目前唯一有能见度的关键因素，未完成超低排放改造和环保创A的存量产能，后续有望面临压减甚至出清，这一节点或发生在2025年后。在供给侧作为拐点诱因的背景下，随着企业升级改造，钢铁制造业的特征将愈发明显。前二十年，钢铁偏资源属性行业；后二十年，钢铁或是高端制造的土壤，优质板材/特钢龙头确定性更强。 风险提示：1. 需求修复不及预期；2. 供给水平增长过快；3. 原料供应扰动；4. 产能出清不及预期。 摘自：《峰回路转——钢铁行业2024年度中期投资策略》 对外发布时间：2024/07/15 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 轻工 | 蔡方羿 轻工双周汇（十一）：复盘轻工出口表现，看中国制造优势 近期市场对关税相关问题关注度提升，我们复盘了2018年以来轻工出口表现。从美国进口依赖度维度看，沙发、保温杯、办公椅属于进口依赖度较高的品类，床垫进口依赖度低。有关税的品类，过去几年美国进口自中国区域的占比大多有所下降，来自越南和墨西哥等地的进口比例有所提升，其中越南主要为中国企业产能转移地，其次是东南亚其他区域和墨西哥等地。轻工出口品类多为劳密型产品，美国进口依赖度较高的品类，即便有关税，产能也较难回流到美国，中国出口龙头企业则通过产能转移以规避关税，同时因产能优势实现份额提升。 风险提示：1. 海外需求复苏不及预期；2. 原材料大幅涨价；3. 汇率大幅波动。 摘自：《轻工双周汇（十一）：复盘轻工出口表现，看中国制造优势》 对外发布时间：2024/07/15 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：蔡方羿 SAC编号：S0490516060001 计算机 | 宗建树 “萝卜快跑”火爆出圈，Robotaxi商业化落地加速 7月10日，“萝卜快跑订单疯涨”登上微博热搜，媒体报道称，随着百台无人车的投入运营，“萝卜快跑”在武汉市全无人订单量也迎来了爆发式增长，单日单车峰值超20单。“萝卜快跑”的商用模式已经在武汉跑通，并有望于年底在武汉实现收支平衡。在政策、技术、市场等多方面因素共同刺激下，有望推动Robotaxi产业进入发展快车道，从而惠及全产业链。建议关注Robotaxi运营平台及供应链相关标的。 风险提示：1. 政策推进不及预期；2. 技术发展不及预期。 摘自：《“萝卜快跑”火爆出圈，Robotaxi商业化落地加速》 对外发布时间：2024/07/16 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004 电话会议 近期回放 1 行业：建筑 时间：2024.07.16 主题：探寻景气，坚守价值 - 建筑行业 2024 年中期投资策略 2 行业：交运 时间：2024.07.16 主题：以价为锚，困知勉行 - 交通运输行业2024年度中期投资策略 3 行业：传媒 时间：2024.07.16 主题：AI黄金档（47）：OpenAI“草莓”项目或推进AGI进程，快手可图丰富文生图开源生态 4 行业：煤炭 时间：2024.07.16 主题：红利之风，涨价之势，燃煤之火 - 煤炭开采行业2024年度中期投资策略 5 行业：建材 时间：2024.07.16 主题：水泥：底部，思变 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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