【新城控股(601155.SH)】商业助力穿越周期,积极保障交付进度——动态跟踪(何缅南)

（以下内容从光大证券《【新城控股(601155.SH)】商业助力穿越周期,积极保障交付进度——动态跟踪(何缅南)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【新城控股（601155.SH）】商业助力穿越周期，积极保障交付进度——动态跟踪 报告摘要 事件： 公司发布《2024年6月份及第二季度经营简报》；中指研究院发布《2024上半年中国房地产企业交付规模排行榜》，公司位列第七名。 点评： 公司销售有待提升，商业规模稳步提升，积极保障交付，短债压力可控 销售表现有待修复，销售格局保持稳定： 2024年6月，公司实现销售额38.0亿元，同比-43.3%，环比-7.3%，边际修复相对缓慢。2024年1-6月，公司累计实现销售额235.5亿元，同比减少44.5%，销售同比略低于百强房企同期表现（-41.8%）；销售均价7221元/平米，同比-12.0%，价格端受供货结构与市场需求影响表现较弱；其中，公司销售额内部排名前三的省份为江苏（74亿元，同比-49%）、天津（23亿元，同比-26%）、山东（20亿元，同比-46%），销售额占比分别为31.3%、9.6%、8.3%，江苏省作为公司销售大本营贡献稳定。 开发规模逐步降低，积极保障交付进度： 截至23年末，公司共有220个子项目在建；总建筑面积达3706万平米（含合联营项目），同比-31.0%。24年上半年公司暂未公告新增拿地，随着开发业务规模降低，低毛利项目影响将逐步消减，公司盈利水平有望逐步回升。公司积极保障交付进度，24年上半年，公司完成竣工面积690万平米，达成年度目标的50.8%，据中指研究院统计，公司完成交付5.7万套，同比增长12.9%，预期年内结算进度有保障。 商业表现稳健向上，利润贡献持续提升： 2024年1-6月，公司累计实现租金收入58.0亿元（不含税），同比增长19.4%，商业运营总收入62.1亿元，同比增长19.4%，稳定贡献经营现金流。截至24年6月，公司已开业及委托管理的在营商业物业共166座，较23年末增加4座，物业总建面1531万平米，规模稳步扩张；整体出租率97.35%，较23年末提升0.9pct，经营效益稳步提升。2023年，公司商业物业出租及管理总收入106.3亿元，在营收中占比8.9%，贡献毛利74.3亿元（毛利率70%），毛利占比32.7%。 有息负债有序压降，24H2公开债务压力可控： 截至23年末，公司有息负债570.8亿元，同比减少19.9%。截至24年7月15日，公司24年下半年待偿还公开债务仅剩7亿美元海外债（8月和12月分别到期2.5亿美元、4.5亿美元）。23年末公司非受限投资性房地产价值412亿元，24年一季度末公司在手货币资金178.5亿元，抵押物与在手资金储备相对充足。 风险提示：地产销售/交付/商业经营不及预期、现金流弱化、市场下行超预期等。 发布日期：2024-07-16 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）