云晨研究 | 今日参考2024.07.16

（以下内容从云晨期货《云晨研究 | 今日参考2024.07.16》研报附件原文摘录）
　　铜 资讯 1、伦铜库存增加4千吨，上周铜价升至8万一线，沪铜进口比价扩大到800元以上，出口窗口重新打开暗示中国炼厂将继续出口，对LME带来新的压力。整体看LME持续产库反映中国需求偏弱，对LME压力增大。另外纽铜最近库存连续小幅增加，增库可能持续，纽铜对伦铜升水快速回落，挤仓压力减轻。 2、中国上周库存减少2万吨，周末库存继续下降。价格回落刺激下游补货，另外废铜政策调整导致国产废铜暂时退出流通，有利于加速精铜的消化。换月后现货对8月贴水160元，继续小幅收窄，精废杆价差收窄到700元，废铜紧张供需两淡。远三月进口万损收窄到530元。整体看国内需求略有释放，逢低采购增加，价格结构改善，但比价偏低还不足以对铜价提供明显的支撑。 观点 沪铜弱稳于79000一线附近，纠结于边际走弱的经济数据和逐渐提升的降息预期中。宏观整体表现依旧是外强内弱，中国需求实际情况将在淡季接受考验，担忧情绪的后续进展是铜价波动的主要推动。目前交易的重心偏向于数据走差后的降息预期提升，铜价暂时下跌风险不大，但需要密切关注数据的变化以及市场情绪的转换。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌24170-24270元/吨，均价24220元/吨，较上一交易日下跌120元/吨，对沪锌2408合约贴水110-贴10元/吨；1#锌24100-24200元/吨，均价24150元/吨，较上一交易日下跌120元/吨，对沪锌2408合约贴水180-贴水80元/吨。 2、鲍威尔发言依旧“鸽声大作”，周一表示最近三份通胀数据“相当不错”，无需等到降至2%就可降息，他的这一表态可能为近期内降息铺平道路。本周将公布美国6月零售销售月率，当下市场给出-0.2%的预期，较前值0.1%有所下降。 观点 沪锌今日震荡运行，主力合约2408收报24240元/吨，较前一交易日跌10元/吨，跌幅为0.04%。 基本面，6月受原矿品位下降、洪水和检修等影响，国内锌精矿产量环比下降至31.38万吨。进口矿加工费已然出现负数价格成交，国内矿加工费跌至1800元/金属吨的历史低位。7月冶炼产量预计为50.7万吨，环比减量近4万吨，冶炼厂原料库存下降至16.87天，不含副产品和硫酸的利润已经亏损至1600元/吨左右，供应端预期延续弱势。消费上，虽有大会利好政策预期，但市场反馈不强，且专项债和万亿投资等尚未落实到位，终端订单不足。三大初端下游的淡季现实明显，高温和雨水天气也带来双重影响，出口方面受海运费用上涨、船舶较少、贸易壁垒等因素限制而表现偏弱。社会库存开始转为小幅录减，关注此次能否持续去库。 综合来看，原料端紧缺提供区间底部支撑，但在供应端大规模兑现减产之前，消费弱势的现状限制了上方的空间，预计近期锌价震荡偏弱，后续受宏观情绪波动的影响将较大。 铅 资讯 1、宏观方面，美联储官员古尔斯比：降息将很快得到保证；美联储戴利：人们越来越有信心，我们正在接近将通胀率恢复到2%的可持续速度。 中国国家统计局发布数据，上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。 2、库存方面：据SMM调研，截至7月15日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.67万吨，较前周四（7月12日）增加800吨，较上周一（7月8日）增加0.29万吨。 观点 沪铅2408今日收于19725元/吨，涨125元/吨，持仓量80915（+995手），成交92923手（+5620手）。国内锭端供应偏紧，原生铅与再生铅的现货多以升水交易。铅沪伦比值进一步扩大，铅锭进口利润增加，市场多空因素博弈剧烈，预计铅价维持高位震荡，仍需关注7月下旬进口铅的到港情况对铅价走势的影响。 白银 资讯 现在，美联储9月降息概率已经到100%了。降息50个基点的概率为12.4%。 消息面清淡，基本面走降息预期。美联储降息，标志着货币彻底转向，大方向往宽松的方向发展。第一步是降息。降息一段时间，依然无法阻止某些事情发生。第二步，就是量化宽松了。 观点 2412合约收于8159元/千克，+17元/千克（+0.21%），持仓37.03万手，成交26.56万手。整体来看，黄金的确是比白银要更强的，这个观点在黄金白银高开后，黄金白银行情劈叉，白银区间偏强震荡整理，有等待黄金确定方向再走出形态的意思。 单贵金属来看长期（以月为单位）的投资者很少，如果有可以选择大阴线时候配置1-2手多单放着不动。短线（周内或者日内交易的客户）有利润10%就可以择机撤，再等好的建仓价格。 2412合约在9月份之前，持7600-8200区间震荡为主。越靠近9月份上涨突破概率越大。这个观点保持了快一个月了，继续。 双焦 资讯 1、7月16日，国内炼焦煤市场价格整体持稳，局部月度定价地区价格有所调整，目前均价参考1693元/吨，较上一工作日下跌2元/吨。 2、7月16日，山西地区低硫主焦煤价格在1870-1950元/吨左右。山东地区气煤价格在1350-1400元/吨左右。陕西地区气精煤价格在1200-1260元/吨左右。西南地区主焦煤价格在1970-2020元/吨不等。 观点 焦煤今日收盘于1571元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双减少。焦炭今日收盘于2288元/吨，盘中成交状况显示，成交量持仓量双双减少。文华黑链指数收于137.47，幅度-0.28%；文华钢铁板块收于130.04，幅度-0.39%；建材板块收于142.81，幅度-0.06%；煤炭板块收于232.21，幅度0.08%；煤化工板块收于110.42，幅度-0.62%。下游普遍按需采购，焦化企业出货稳定，焦企盈利情况略好，焦煤需求恐增高，预计短期焦煤短期向上。 沥青 资讯 1、现货价格：山东3580-3630元/吨、华北3570-3680元/吨、华东3670-3670元/吨、东北3850-4130元/吨、华南3630-3680元/吨。华东山东价差95元/吨（单位：元/吨） 2、库存及开工率：截至7月10日当周，中国沥青炼厂开工率为25.2%，环比增加0.6个百分点，沥青周产量为44.2万吨，环比增加2.8%。 观点 沥青2409今日震荡收于3612元/吨，较上一交易日下跌23元/吨，跌幅0.63%。持仓198238手（+3931手），成交142953手（-53758手）。中国6月原油进口及加工量呈现放缓，市场权衡中国需求以及地缘政治风险，国际原油市场小幅回落；厂家装置开工小幅上升，贸易商库存小幅回落短期内沥青震荡运行，区间3500-3800。 甲醇 资讯 现货市场：鲁北地区甲醇市场商谈价格在2410-2420元/吨送到现汇，稳定；山东中部甲醇当地工厂报价2400-2410元/吨出厂自提，稳定。山东东营地区甲醇市场价格商谈区间2390-2400元/吨，下跌20元/吨。鲁南地区甲醇出厂价格参考2410元/吨厂提现汇，临沂送到价格参考2460-2470元/吨送到现汇。河南企业竞拍成交参考2345-2365元/吨厂提现汇；洛阳市场商谈参考2350-2360元/吨出罐现汇。 观点 甲醇2409今日开盘于2571元/吨，最高价为2576元/吨，最低价为2544元/吨，结算价2562元/吨，尾盘收于2566元/吨，较上一交易日收盘下跌5元/吨，持仓75.2万手（-1.75万手），成交67.6万手（+2万手）。部分厂家库存偏低，下周部分厂家装置存检修预期，市场供给量存下滑预期，下游补库意愿提升的影响，预计甲醇价格重心止跌回升，本周内地甲醇市场偏强震荡，区间在2500-2600元。 橡胶 资讯 根据对中国橡胶工业协会轮胎等11个分会（委员会）384家重点会员企业的统计，1-5月，橡胶行业实现现价工业总产值2099.01亿元，同比增长11.66%，增幅较上年同期增加3.66个百分点。从细分专业看，只有炭黑专业出现负增长，降幅0.13%。 1-5月，橡胶行业实现销售收入1893.20亿元，增长7.06%，增幅较上年同期下降2.56个百分点。从细分专业看，炭黑和废橡胶2个专业出现负增长，降幅分别为7.25%和2.21%；橡胶制品、胶鞋、乳胶和骨架材料等4个专业增幅超10%。 观点 橡胶周二收于14465元/吨，成交160510手。今日橡胶继续盘整，目前仍在14500一线震荡，基本操作观点与昨日维持一致。 白糖 资讯 1、昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价维持6220-6250元/吨一线（含税，昆明仓库价），与昨天的报价保持一致；另有商家报价维持6210-6240元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 2、广西：今日上午广西现货市场制糖企业报价小幅报高至6380-6410元/吨一线（不同厂仓提货价不同），较昨天的报价每吨小幅报高10元；另有商家报价报价6360-6410元/吨一线（提货库点不同），具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑糖今日跟随原糖展开反弹走势，盘中一度向6200关口展开冲击，但随后快速回落，主力合约2409盘末小阳线报收于6143元/吨。基本面上，因逢低买盘，ICE10月原糖期货合约收涨0。56美分，结算价报每磅19。76美分，巴西6月下半月双周报糖产量恢复，但制糖比仍未达到50%，制糖意愿暂未出现爆发增长的机会，另巴西上周虽迎来降雨，但雨水量仍比去年同期低35%，短期原糖还是震荡为主。操作上，原糖提振郑糖反弹，但国内买兴不足，多头情绪有待考验。 END 请戳 云晨期货 | 网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~ 各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 手机软件使用指南| 云晨期货APP 云功能介绍 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单

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