盈资讯·周度盘点|ETF通再度扩容,挖掘半年报中投资机会

（以下内容从海通证券《盈资讯·周度盘点|ETF通再度扩容,挖掘半年报中投资机会》研报附件原文摘录）
　　1 大类资产表现回顾 本周市场大盘整体回暖。全周上证、沪深300、创业板、科创50涨幅分别为0.72%、1.20%、1.69%、2.79%。北向资金净流入159.07亿元，其中沪股通净流入150.98亿元，深股通净流入8.09亿元。板块方面，申万31个一级板块中涨幅前三的行业为电子、汽车、美容护理。 债券市场，全周中证综合债指数上涨0.07%。利率债方面，中证国债指数上涨0.11%。信用债方面，中证金融债指数上涨0.05%、中证企业债指数上涨0.06%。转债方面，中证可转债指数回落0.18%。 商品方面，全周WIND商品指数回落0.68%，细分来看，贵金属上涨0.80%。跌幅前三为油脂油料、谷物、非金属建材，分别下跌4.77%、2.64%、2.29%。 基金指数方面，主动权益类基金指数整体回暖，普通股票型基金指数涨幅为1.53%；QDII混合型基金指数涨幅为0.09%。固定收益类基金指数中，QDII债券型基金涨幅为0.27%；混合债券型一级指数涨幅为0.01%。 2 本周热点 7月12日，香港交易所、沪深交易所分别按照新的纳入标准，公布了最新的ETF通（内地与香港股票市场交易互联互通机制）名单。北向的沪股通和深股通共有85只ETF调入，包括59只在上交所上市的ETF及26只在深交所上市的ETF。南向港股通共有6只ETF调入。自2022年7月4日ETF通启航以来，纳入产品不断丰富，交易热度与成交金额也逐步上升。截至7月12日，北向ETF通累计买卖总额达到2118亿元，南向ETF通累计买卖总额达到4957亿元。此次扩容将于7月22日起生效。 3 投顾观点 后市展望：上周我们提到“市场可能会再次考验2920点后再展开反弹”，市场表现基本符合预期。本周市场在周二见底开始反弹，至周五收盘四天内全A有85%的个股录得上涨，个股涨跌幅中位数为3.6%，好于今年6月底反弹的水平。我们认为自6月20日上证指数跌破3000点后，市场尚未组织一次有效的反弹，结合近期证监会不断优化交易环境、人民币汇率走强等背景看，市场本次反弹的高度和时间都将优于今年6月底的表现。美中不足的是，本周市场成交金额放大14%，成交水平略显不足，可能会制约反弹的高度，后期市场可能以放量的形式来确认反弹高点。短期看，市场仍有反弹动能，上证指数有望回试3000点颈线位。本周另一个关注点是中证红利指数逆势下跌2%。以申万二级行业拆分，中证红利指数中煤炭开采行业为第一大权重，占比18%，而本周申万煤炭行业指数下跌了7.7%，是中证红利指数本周下跌的主要原因。中证红利指数近几年来相对表现优异，目前股息率5.86%，中长线投资价值依然突出，投资者可在其调整中多加留意。板块上可利用市场震荡继续关注优质蓝筹板块，如银行、保险、家电、消费等板块。 配置建议：权益配置方面，从金融数据来看，实体经济的内生增长动力仍待提振，接下来还需要更多政策的发力。下周召开的三中全会或明确深化改革的重要方向，其所带来的风险偏好回升有望推动行情回暖。建议均衡偏成长风格配置，中期关注高端制造领域。固收配置方面，在央行带领下需重视利率风险。建议短期操作上保持谨慎、仓位以中短债为主，市场自适应需要过程，长端、超长端品种需要耐心等待情绪企稳、利率回归合理点位之后，再关注新的交易机会。从基金投资的角度来看，建议关注中短期限、中高等级信用债并存在票息保护的产品。商品配置方面，美国的核心通胀已经连续3个月缓解，尤其是最为关键的租金通胀也再度出现了缓解的迹象，这提振了市场对于未来通胀继续下行的信心。市场预期美联储大概率降息时点为9月，降息概率从通胀数据公布前的7成左右上升至9成附近。短期金价或保持高位震荡格局。 4 研究策略 中报预告中有何关注点？ 目前已披露的数据显示全A盈利回落，但结合宏观数据看盈利表现或较稳健。参考沪深交易所对上市公司披露业绩预告的要求，率先披露的公司业绩表现差异显著，因此半年报预告数据与实际情况之间往往存在一定差异。从已披露的数据看，24Q2全A业绩下滑，归母净利润累计增速同比为-56%，其中科创板盈利增速最高，24Q2累计同比达224%。 电子、汽车、公用及交运行业的预告增速较高，对应6月以来市场表现居前。已披露的半年报整体数据或与实际有偏差，因此挖掘结构性亮点可能更为可靠。1）从结构上看，消费、TMT、公用、交运、汽车行业的盈利增速最快，而行业中报预告盈利增速越高，对应6月以来涨幅越靠前。2）从个股来看，行业龙头盈利维持高位增长，助推6月以来的股价表现。立讯精密、长城汽车、国电电力、中国船舶等龙头优势明显，多因素利好下基本面与股价表现齐升。 当前市场处于蓄势阶段，下半年三大因素改善有望推动市场中枢抬升。展望下半年，随着影响市场的三大因素出现积极变化，A股中枢或上台阶。情绪面看，二十届三中全会有望修复市场风险偏好；资金面看，海外降息背景下长线稳定外资仍有加大流入空间；基本面看，随着存量政策落实和增量政策推出，叠加补库周期开启，下半年宏微观基本面有望迎来改善。 行业层面，基本面更优的高端制造或是股市中期主线。随着基本面和资金面的逐渐改善，白马中优势不断增强、业绩确定性高的中国优势制造板块有望成为中长期主线，尤其重视具备出口竞争优势的中高端制造和引领新质生产力发展的科技制造。 （海通策略研究团队吴信坤S0850521070001，发布时间：2024年7月13日） 5 北向资金行业成交净买入 数据来源：Wind、海通财富，时间区间：2024/7/8-2024/7/12 6 本周各类型基金指数表现 数据来源：Wind、海通财富，时间区间：2024/7/8-2024/7/12 7 ETF份额观察 本周百亿规模ETF份额整体增加。其中份额变化率增加最多的是中证1000 ETF，份额变化率减少最多的是光伏ETF。 数据来源：Wind、海通财富，时间区间：2024/7/8-2024/7/12 8 下周解禁情况 2024年7月15日-7月19日，共68家上市公司解禁，解禁总市值约为335.98亿元。以下是解禁比例前十的公司。建议对解禁规模占比较大的公司保持谨慎，密切跟踪解禁股可能产生的减持压力。 数据来源：Wind、海通财富，时间区间：2024/7/15-2024/7/19 风险提示：稳增长政策落地进度不及预期、国内经济修复不及预期等。 投资顾问：海通证券湖北分公司 王伟 证书编号：S0850611070035 投资顾问：财富管理总部 王奇 证书编号：S0850623020004 免责声明：本文数据均来源于市场公开信息，包括但不仅限于Wind、上市公司公告、机构研究报告等。本公司对本文所发布的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明确或隐含的保证。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本文所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本文当日的判断，本文所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。 ??点击关注??点击关注??点击关注??

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