【农林牧渔】6月猪企销售月报解读——光大证券农林牧渔行业周报(20240708-20240714)(李晓渊)
(以下内容从光大证券《【农林牧渔】6月猪企销售月报解读——光大证券农林牧渔行业周报(20240708-20240714)(李晓渊)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【农林牧渔】6月猪企销售月报解读——光大证券农林牧渔行业周报(20240708-20240714) 报告摘要 本周猪价小幅上涨 根据博亚和讯,7月12日生猪价格18.76元/kg,周环比上涨1.35%,15kg仔猪价格39.25元/kg,周环比下跌5.63%。根据涌益咨询,本周出栏均重为125.66 kg,周环比下跌0.04%。屠宰场冻品库容率为14.56%,周环比上涨0.04pct。本周猪价震荡上行,阴雨天气不断,养殖端仍有惜售压栏情绪。需求表现维持弱势,供需博弈持续。 6月猪企销售月报解读 (1)出栏量:6月猪企出栏量减,缓去库存。6月猪企生猪出栏总量整体下滑,13家猪企合计出栏1123.12万头。环比-9.15%,同比+1.61%。头部集团中,牧原股份/温氏股份/新希望的生猪出栏总量环比分别-13.52%/+4.92%/-5.88%。1)商品猪方面,6月除神农集团出栏环比+21.18%,其余猪企肥猪出栏均环比下滑,13家猪企育肥猪总计环比-6.79%,同比-6.40%。我们认为,6月猪企育肥猪出栏缩量的核心原因在于23Q3以后的去产能加速以及23年底非瘟疫情对存栏仔猪的影响,对应的供给缩量是客观事实,而6月行业整体出栏增长是行业集中去库存造成的,即猪价回落情况下二育积极出栏,叠加强降水和局部疫病催生了恐慌性抛售。2)仔猪方面,6月仔猪价格维持上涨,部分企业根据市场情况适当增加了仔猪销售,但牧原股份、新希望等企业仔猪销量收缩明显,带动总量下滑,13家上市猪企6月仔猪销售量环比-14.12%,同比+70.29%。(2)出栏价格:猪价跳涨。6月猪价先涨后落,月均价出现跳涨。从绝对量来看,多数猪企销售均价达到18元/公斤以上,其中东瑞股份以20.05元/公斤位列第一,主要由于其供港产品价格较内销产品更高。对于神农集团、天康生物等,即使猪价区域性不利,6月出栏均价也均达到了17元/公斤以上。(3)出栏均重:6月出栏节奏分化,Q2均重中枢同比上移明显。根据我们的测算,已公布6月销售情况的11家上市企业商品猪出栏均重平均为122.3kg/头,环比下降0.31%。6月中下旬,在猪价走弱、南方强降水和局部疫病影响下,行业整体去库存情况明显,上市猪企则各自保持了相对独立的出栏节奏,其中牧原股份、温氏股份、新希望、天康生物、大北农、神农集团出栏均重较5月基本维稳,其余企业均重波动在2-8公斤不等。回顾Q2各企业的出栏情况,除新希望、唐人神、天康生物出栏均重同比下滑,且低于120kg/头,其他猪企均呈现明显的均重中枢上移,这主要源于今年猪价的上涨以及行业养殖成本的整体改善。 风险分析:畜禽价格不及预期;畜禽疫病大规模爆发;原材料价格大幅波动。 发布日期:2024-07-14 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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