【平安研究】橙心研选20240712

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20240712》研报附件原文摘录）
　　有色金属行业深度报告：过剩未完，静待涅盘——镍行业深度报告 镍产业概览：两条主线搭建镍产业链体系。1）“镍铁-不锈钢”主线。2010年之后，镍铁逐步成为不锈钢生产所需的主要镍产品形式，红土镍矿-镍铁/NPI-不锈钢生产链条成为镍产业链体系中稳定的主线。2）“中间品-硫酸镍”主线。受益于新能源汽车蓬勃发展，硫酸镍应用空间打开，红土镍矿/硫化镍矿-中间品-硫酸镍-电池成为镍定价系统中另一条主线。 中间品-硫酸镍主线：产能瓶颈打通，中间品加速放量。红土镍矿-湿法中间品-硫酸镍为镍产业链主线之一，随着三元电池应用空间打开，硫酸镍需求高速增长，湿法冶炼以其较强的成本优势逐步成为硫酸镍生产的主流路径。 详见：《有色金属行业深度报告：过剩未完，静待涅盘——镍行业深度报告》 债券动态跟踪报告：低价转债反弹后，仍有结构性机会 若权益市场延续震荡，可转债或仍跟随权益维持震荡，重点仍是挖掘结构性机会。从本轮低价转债下跌到超跌反弹中，我们看到深度折价个券已经率先走出底部并呈现韧性，跌破纯债价格的行业龙头也有补涨的空间，最后，高评级+高YTM策略仍有挖掘空间。 详见：《债券动态跟踪报告：低价转债反弹后，仍有结构性机会》 宏观点评:海外宏观-美国2024年6月通胀数据点评：9月降息可期，但后续仍待观察 美国2024年6月CPI和核心CPI超预期降温，能源、交运、住房租金等关键分项改善。其中，能源方面，CPI能源分项略滞后于油价，未来1-2个月或有一定反弹压力；房租回落，有望成为房租通胀降温的重要拐点；交运服务和非住房服务CPI同比读数仍高，但也为后续回落留出空间。整体来看，上半年美国通胀改善的“答卷”尚可，基本延续2023下半年以来的乐观趋势。CPI数据公布后，市场充分计价年内降息2次、且降息3次的预期也近五成。我们认为，美联储首次降息可能提前至9月，但此后的降息节奏与幅度仍有较大变数。 详见：《宏观点评:海外宏观-美国2024年6月通胀数据点评：9月降息可期，但后续仍待观察》 策略点评：山重水复，柳暗花明 2024年7月10日，证监会发布两则公告。一是证监会依法批准暂停转融券业务，自2024年7月11日起实施；存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结；批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。二是证监会有关负责人就程序化交易监管进展情况答记者问，表示将进一步强化对程序化交易监管的适应性和针对性，包括进一步推动程序化交易特别是高频交易降频降速，研究明确对高频量化交易额外收取流量费、撤单费等标准等。 详见：《策略点评：山重水复，柳暗花明》 浪潮信息（000977.SZ）*事项点评*上半年业绩表现亮眼，将持续受益算力需求的增长 公司公告2024年半年度业绩预告，2024年上半年，公司预计实现归母净利润5.50亿元至6.50亿元，同比增长75.56%至107.48%，预计实现扣非归母净利润3.72亿元至4.72亿元，较上年同期实现扭亏为盈。 详见：《浪潮信息（000977.SZ）*事项点评*上半年业绩表现亮眼，将持续受益算力需求的增长》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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