周度黑色 | 房地产市场近期有所回暖!黑色板块情绪将迎来转机?

（以下内容从信达期货《周度黑色 | 房地产市场近期有所回暖!黑色板块情绪将迎来转机?》研报附件原文摘录）
　　美国 6 月 CPI 同比上升 3%，回落至去年 6 月以来最低水平，预估为上升 3.1%。 7 月 11 日，全国主港铁矿石成交 107.20 万吨，环比增 8.9%；237 家主流贸易商建筑钢材成交 14.33 万吨，环比增 43.8%。 本周，五大品种钢材供应 889.01 万吨，周环比降 8.91 万吨；五大品种钢材总库存 1772.81 万吨，周环比降 7.18 万吨；五大品种钢材周度表观消费量为 896.19 万吨，环比增 0.5%。 01 双 焦 周四晚间美国 CPI 数据不及预期，9 月降息概率升至高位。 市场反映方面，美元指数大跌，黄金上涨，但铜降幅扩大。从美元及商品的变化来看，市场目前交易经济衰退逻辑。 不过，美联储降息对国内相对而言仍是利多，加上前期国内资产价格已经有了较大的跌幅，后续估值上有修复动机。 近期房地产市场商品房成交有有所回暖，创年内新高，成交好转力利于房地产企业资金流转，改善行业悲观预期。 产业层面，进口煤通关维持高位，国产煤矿端供给持平，供给整体仍宽松。蒙煤三季度坑口长协下调，拖累现货市场情绪。焦炭方面，供给低位回升，铁水产量基本持平，后续大概率季节性下调，供需缺口收窄。在焦煤成本端的拖累下，焦炭现货偏弱。焦煤进口放量，焦炭供需格局优于焦煤，炼焦利润仍有回升驱动。 宏观层面和产业层面的分歧延续，煤焦整体走势较为曲折。宏观层面，美联储降息预期升温，重大会议前夕政策预期强化。产业上，蒙煤长协下调，加上市场担忧蒙煤制成仓单交割，现货市场情绪低迷。 供需方面，蒙煤进口持续位于高位，焦煤供给趋于宽松；炼焦利润恢复，焦炭供给抬升，供需缺口收窄。目前处于建材需求淡季，高温天气压制工地开工，钢材表观需求承压。 当下焦炭估值偏低，宏观情绪仍有转好预期，但焦煤现货的走弱拖累煤焦整体价格中枢。建议 J09 待焦煤企稳再入场做多，多 09 炼焦利润（J:JM=1:2）可继续持有。 02 螺 纹 生产亏损，螺纹产量偏低，环比继续下降，高炉电炉均减仓。螺纹表需连续两周基本持稳，出梅后进入高温天气，对室外施工不利，消费难以回升。 钢厂库存连续两周下降，社会库存基本持平小幅下降。综合看，螺纹供需双弱，减产下小幅去库，淡季背景下基本面偏弱，短期价格低位震荡为主。 03 铁 矿 全球铁矿发运量在年中冲量后回落，近期我国港口铁矿到货量维持高位，同比和环比均走高。 日均铁水产量连续四周维持在 239 万吨/周的水平，呈现筑顶趋势。高到港量下，港口库存延续累库态势，压力较大。 综合看，铁矿供给高位，需求筑顶，港口继续累库，价格上方存压力。同时下游钢材正处淡季，表需疲软对其亦有利空影响。短期矿价延续偏弱运行，不建议追多，偏空操作为宜。 · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 张亦宁（黑色研究员） 从业资格证号：F3084599 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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