【TCL科技(000100.SZ)】面板行业复苏,显示业务利润大幅改善——跟踪报告之八(刘凯/朱宇澍)
(以下内容从光大证券《【TCL科技(000100.SZ)】面板行业复苏,显示业务利润大幅改善——跟踪报告之八(刘凯/朱宇澍)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【TCL科技(000100.SZ)】面板行业复苏,显示业务利润大幅改善——跟踪报告之八 报告摘要 事件: 公司发布2024年半年度业绩预告,上半年公司整体实现归母净利润9.5亿元-10.5亿元,同比增长180%-210%,扣非后归母净利润实现5.0亿元-6.0亿元,同比扭亏。其中,显示业务预计实现净利润25.8-28.8亿元,同比改善超60亿元,其中第二季度预计实现净利润20.4-23.4亿元。 点评: 公司不断优化面板产品结构,大尺寸化进程带动业绩增长 公司目前正在发挥规模和产线布局优势,持续优化业务和产品结构。具体来看,大尺寸领域,公司产业集中度进一步提升的格局改善及需求端的大尺寸化趋势,推动主要产品价格合理回升;中尺寸领域,IT业务是TCL华星增长的重要引擎之一,随着广州t9产线顺利爬坡,公司IT业务快速发展,显示器出货排名提升至全球前三,笔电和车载产品按计划完成品牌客户导入并逐步放量。根据DISCIEN《全球TV面板PSI月度数据报告》统计:24Q1出货平均尺寸达到50.7寸,同比成长1.6寸,尽管出货量同比仍在收缩,但大尺寸化进程仍在加速进行,出货面积再次转向同比正增长。受益于显示器面板价格达到健康水平,面板行业形成按需生产的稳定格局,中长期高端显示设备需求在AI浪潮下的持续增长动能,以及公司不断促进大尺寸业务高端化,预计24年公司显示业务业绩将会显著增长。 OLED产品需求持续上升,公司柔性OLED产能逐步提高 23年四季度开始,公司柔性OLED产品供不应求,2024年第一季度柔性OLED手机面板出货提升至全球第三。公司t4的柔性OLED产能设计45K/月,虽然受新产品开发及新技术新工艺导入等影响,实际产能会有些折损,但为更好满足客户需求,公司对产线进行部分改造,实现产能利用最大化,并提升LTPO等高端产能占比。由于以LTPO为代表的高端技术产品对于供给侧产线能力构成挑战,进一步驱使OLED面板供需关系改善,因此,公司OLED业务经营效益预期会得到明显改善。 风险提示:面板需求不及预期,新能源光伏业务竞争加剧。 发布日期:2024-07-11 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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