美国就业数据降温!降息预期卷土重来,金价会再度上涨吗?

（以下内容从信达期货《美国就业数据降温!降息预期卷土重来,金价会再度上涨吗?》研报附件原文摘录）
　　近期金价有所反弹，主要受到美国6月经济数据不及预期影响。上周三晚间因美国6月ADP就业不及预期，上周五因美国6月非农就业及失业率数据显示美国经济可能存在走弱迹象，连续上涨。 从金融属性上看美国经济走弱是市场风险偏好下降的必要条件，实际利率下行带动黄金投资需求上升从而支撑金价上涨。所以本周美国公布的主要经济数据显示美国经济或存在走弱迹象。 首先，美国6月ADP就业人数增长15万人，低于预期值16.5万人和前值15.2万，这是ADP就业连续第三个月下降，表明就业市场出现降温。其次，美国6月ISM服务业PMI为48.8，大幅不及预期的52.6，而5月为53.8，新订、价格指数及就业指数均表现不理想，成为经济降温的佐证。随后公布的最新美联储会议纪要显示，等待更多信息获得降息信心，但绝大多数官员认为经济逐渐降温。最后也是最重要的美国6月非农数据喜忧参半，国6月季调后非农就业人口录得20.6万人，高于市场预期，但较上月数据小幅走低。 4月份非农新增就业人数从16.5万人修正至10.8万人；5月份非农新增就业人数从27.2万人修正至21.8万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前减少11.1万人。结合下修4月5月就业人数且失业率再次意外上行至4.1%，美国6月数据整体呈现走弱迹象。数据公布后，金价上涨，美债利率下行，美元指数下跌，市场提高了美联储9月降息概率，市场预计今年降息幅度上升至2次。 从货币属性上看，央行购金或仍会支持2024年黄金需求。根据印度储备银行发布的每周数据计算，印度储备银行6月的黄金储备增加了9吨以上。这是自2022年7月以来的最高月度购买量。印度年初至今的净购买量总计超过37吨，超过中国央行今年购金规模（28.93吨）。 展望未来，美国6月失业率数据继续上涨，虽仍然处于较低水平，且美联储6月经济预测也上调了长期失业率水平。但市场或对美联储未来的降息预期更加乐观，非农报告显示美国企业的招聘活动已经放缓，劳动力市场似乎已经达到了更好的平衡。 6月份平均时薪同比增长3.9%，为2021年以来最小增幅。美联储官员已经不再那么担心就业市场过热，并预计只要通胀不爆发，今年晚些时候就会降息，但仍然强劲的就业增长确实让他们觉得在降息之前他们可以更有耐心。 但对黄金来说，经济正常走弱下的央行宽松行为如果没有对市场风险偏好造成较大影响反而不会明显利好金价，所以经济正常走弱下的美联储预防式降息行为，对金价就保持谨慎乐观。 · END · 作 者 戴朝盛 从业资格号：F03118012 投资咨询从业证书号：Z0019368 赵 鑫 从业资格号：F03121032 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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