【广发资产研究】日经的历史新高与下一个日经的摇篮!

（以下内容从广发证券《【广发资产研究】日经的历史新高与下一个日经的摇篮!》研报附件原文摘录）
　　戴康 CFA 广发证券发展研究中心 董事总经理、首席资产研究官 邮箱：daikang@gf.com.cn 联系人：李学伟、杨藤 01如何看待近期日经再创历史新高？ 日本成功走出债务周期，非政府部门杠杆率下行充分是日本股市长牛的“基石”，从近2年的数据看，我们判断日本已逐步进入债务周期的正常化阶段。 此外，日本出海企业结构顺应经济增长逻辑变化，出海企业业绩、盈利能力得以持续增长带动指数表现上行。 全球资金在2022年俄乌冲突逆全球化加深后形成的“新投资范式”中追逐确定性溢价的资产，“日特估”成为全球资金配置取向的大势所趋。 详见：24.3《日股何以创新高？日特估如何看？》 24.3《下一个“日经”会出现在哪里？》 02下一个“日经”会出现在哪里——“泛东南亚”将成为全球投资热土！ 在疫情后全球股市分化中，泛东南亚股市表现尤其亮眼（印度/越南等），近期印度指数创历史新高！ 我们判断“泛东南亚”将成为全球投资热土！泛东南亚市场（东南亚+印度）受到关注本质也是交易“新投资范式”。“新投资范式”的两大核心背景：一是逆全球化下的decoupling，二是疫后资产负债表的修复缓慢。而泛东南亚经济体在这两大核心背景下相对占优！ 五大维度下，印度以及东南亚市场的（越南、菲律宾、印度尼西亚）——“新亚洲四小龙（IVIP）”综合得分最高，是当前泛东南亚国家中最值得关注四个市场。 详见：24.3《下一个“日经”会出现在哪里？》 24.4《大变局下全球股市如何配置？》 24.4《新范式，印度股市的“牛途”》 24.4《越南：战略机遇的沃土！》 “债务周期大局观”系列 2024.01.21 戴康：债务周期下全球股市大底如何形成—“债务周期大局观”系列一 2024.02.02 戴康：债务周期视角中日的对比与展望—"债务周期大局观"系列二 2024.02.25 戴康：债务周期下的资产配置（风险资产篇）—"债务周期大局观"系列三 2024.03.01 戴康：债务周期下的资产配置（避险资产篇）—"债务周期大局观"系列四 2024.03.21 戴康：日股何以创新高？日特估如何看？—“债务周期大局观”系列五 2024.03.27 戴康：下一个“日经”会出现在哪里？—“债务周期大局观”系列六 2024.04.12 戴康：大变局下全球股市如何配置？—“债务周期大局观”系列七 2024.04.26 戴康：新范式，印度股市的“牛途”—“债务周期大局观”系列八 2024.04.29 戴康：越南：战略机遇的沃土—“债务周期大局观”系列九 2024.05.11 戴康：港股大涨，如何理解港股在资产配置中的价值—“债务周期大局观”系列 十 2024.05.28 戴康： 时代嬗变下的资产配置：全球杠铃策略—“债务周期大局观”系列十一 2024.06.26 戴康：走出债务困境的高分答卷——“债务周期大局观”系列十二 2024.07.03 戴康：债务周期看地产，大拐点来了吗？——“债务周期大局观”系列十三 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信推送内容的完整法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 感谢您的关注！ 发现“分享”、“收藏”、“在看”和“赞”了吗，还可以点击下方“写留言”，欢迎评论交流！

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