【华泰宏观 】全球PMI:发达国家制造业扩张边际减速,服务业动能回落

（以下内容从华泰证券《》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 图说全球PMI | 2024年7月 本系列为华泰宏观出品、全球PMI月度追踪系列的第十二期。本产品旨在追踪全球及各国PMI数据，帮助投资者更早把握全球经济动能的走势以及预判中国外需的边际变化。6月全球制造业PMI整体平稳，仍在修复，其中发达国家走弱，补库趋势也有所放缓，新兴市场国家仍有一定景气度，但近期全球大选等地缘事件带来不确定性以及亚洲地区经济数据边际放缓，新兴市场国家韧性的持续性需持续观察；全球服务业PMI回落较为明显。 6月全球PMI走势概述：全球制造业PMI整体平稳，6月维持在50.9左右，连续6个月高于荣枯线，显示全球制造业延续复苏趋势：发达国家补库动能边际回落，而新兴市场国家景气度仍然较高，持续性仍需进一步观察。全球服务业PMI回落，6月发达国家和新兴市场国家服务业PMI均下行，新兴市场国家跌幅更大。制造业PMI：发达国家中，美国（Markit）、韩国小幅回升、但欧元区、英国、日本等均下行；新兴市场国家制造业PMI多数改善，印度、俄罗斯、拉美、东盟等景气度持平或继续改善。从绝对水平看，印度>拉美>东盟>美国>日本>欧元区。服务业PMI：发达国家和新兴市场国家服务业PMI多数下行。订单：制造业新订单和新出口订单均边际回落，其中新订单仍高于荣枯线但新出口订单回落至荣枯线以下。库存：产成品和原材料库存均边际回落，补库趋势有所放缓。价格分项：制造业价格分项延续4月以来的上涨趋势，而服务业价格边际回落。具体看： 1. 全球制造业保持扩张但景气分化，服务业扩张动能走弱 6月全球制造业PMI回落0.1pp至50.9，连续6个月高于荣枯线。发达经济体整体回落：欧英日均边际下行，欧元区下降1.5pp至45.8，英国和日本分别回落0.3pp和0.4pp至50.9和50.0；美国Markit制造业PMI从51.3回升至51.6，但ISM制造业PMI偏弱，两者背离加剧；新兴市场国家制造业PMI回升至52.1，多数国家景气度边际改善，印度回升0.8pp至58.3，拉美回升0.2pp至51.8，东盟持平于51.7。 6月全球服务业PMI回落0.9pp至53.1，打断了此前接近半年的回升趋势。发达国家中，日本回落4.4pp至49.4，降幅较大，而英国、欧元区分别回落0.8pp、0.4pp至52.1、52.8，绝对水平仍较高；美国Markit服务业PMI回升至55.3，但ISM服务业PMI则大幅回落5.0pp至48.8，创2020年5月来新低，且与近期美国基本面整体走弱的趋势一致；新兴市场经济体服务业PMI多数回落。 2. 6月订单：新订单和新出口订单均回落 全球制造业新订单回落0.4pp至50.7，但仍高于荣枯线，新出口订单回落1.1pp至49.3；美国（Markit）、亚洲ex中国、拉美订单分项改善、欧元区订单分项走弱。 3. 6月库存：产成品和原材料库存均下降，补库进程趋缓 全球制造业产成品库存回落0.4pp至49.0，原材料库存回落0.2pp至49.6。 4. 6月价格走势：制造业价格上行，而服务业价格回落 全球制造业PMI原材料和产成品价格分别回升0.5pp和0.6pp至55.3和52.3，指示全球商品价格或回升；全球服务业PMI原材料和出厂价格分别下行0.5pp和0.8pp至56.6和53.0，显示全球服务业通胀可能边际下行。 风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突升级。 主要图表 一、全球制造业和服务业PMI一览 二、美国PMI及分项 三、欧元区PMI及分项 四、中国PMI及分项 五、亚洲（除中国外）PMI及分项 六、拉美制造业PMI及分项 文章来源 本文摘自2024年7月9日发布的《全球PMI：发达国家制造业扩张边际减速，服务业动能回落》 易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263 胡李鹏 联系人 PhD SAC No. S0570122120062 齐博成 联系人 SAC No. S0570122080197 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。 华泰证券宏观研究 欢迎关注华泰证券宏观研究，感谢您的支持！我们将与您一同剖析宏观经济、关注资本市场！

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