【烧碱】盐化工板块下挫 烧碱跟跌

（以下内容从国元期货《【烧碱】盐化工板块下挫 烧碱跟跌》研报附件原文摘录）
　　策略观点 烧碱： 本周一盐化工整体下挫，烧碱主力合约跌幅超过3%，盘面贴水运行。从基本面看，供给端，短期烧碱供应压力边际缓解，但产量仍居高位，供应压力依然较大。需求端，氧化铝下游提产意愿比较足，但实际复产进展缓慢，非铝下游处于淡季，烧碱延续累库格局。在盐化工板块情绪压制下，烧碱短期加速下滑，关注是否能有效下破2600整数关口。 一、行情回顾 截至7月8日收盘，烧碱2409合约跌幅达到3.51%，收盘于2637元/吨，基差在113元/吨左右。 二、基本面分析 2.1 烧碱产量仍居高位，供应压力边际缓解 尽管产能利用率持续下滑，但由于产能基数高，烧碱产量仍然居于近三年同期高位。截至7月4日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.8%，较上周环比下降1.4个百分点，上周内西北新增两家装置减产，拉低开工。 2.2 氧化铝需求相对有限，非铝需求仍偏淡季 烧碱下游需求不温不火。氧化铝开工积极性较高，不过复产进度相对缓慢，对烧碱需求相对有限；非铝需求表现较为平稳，但处于偏淡季。截至7月4日，粘胶短纤行业产能利用率84.95%，较上周增加0.57个百分点，周内粘胶装置正常运转，但因上周山东部分粘胶装置运行负荷提升，粘胶短纤行业整体产能利用率增加；江浙地区综合开机率为67.44%，环比上期持平。 烧碱环比累库，库存再度转为近三年同期高位。据隆众资讯统计，截至7月4日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存37.50万吨(湿吨)，环比增加6.05%，同比上涨5.22%。 三、后市展望 本周一盐化工整体下挫，烧碱主力合约跌幅超过3%，盘面贴水运行。从基本面看，供给端，短期烧碱供应压力边际缓解，但产量仍居高位，供应压力依然较大。需求端，氧化铝下游提产意愿比较足，但实际复产进展缓慢，非铝下游处于淡季，烧碱延续累库格局。在盐化工板块情绪压制下，烧碱短期加速下滑，关注是否能有效下破2600整数关口。 写作日期：2024年7月8日 作者： 张霄 高级分析师 期货从业资格号：F3010320 投资咨询资格号：Z0012288 联系电话：010-84555193 张淼 助理分析师 期货从业资格号：F03118893 联系电话：010-84555291 公司投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 免责声明： 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 国元期货 微信账号｜guoyuanqh 新浪微博｜国元期货有限公司

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