绝代·双焦 | 政策利好VS产业利空!煤焦后续还有做多机会?

（以下内容从信达期货《绝代·双焦 | 政策利好VS产业利空!煤焦后续还有做多机会?》研报附件原文摘录）
　　01 行业消息 三季度蒙煤坑口长协较二季度下调15.77美元至93.43美元。 02 品种数据 焦 煤 现货偏弱，期货下行。沙河驿蒙古主焦煤报1810元/吨(-10)，京唐港山西产主焦煤报2110(+0)。活跃合约报1556元/吨(-1)。基差254元/吨(-9)，9-1月差-147.5元/吨（+4）。 供需双增，整体趋宽松。110家洗煤厂开工率报69.83%(+0.85)，洗煤厂供给回升。230家独立焦企生产率报74.19%(+0.78)，有所回升。 上游去库，中下游累库。523家矿上库存报283.57万吨(-3.61)，洗煤厂精煤库存178.76万吨(-0.94）。247家钢厂库存743.84万吨（-5.1)，230家焦企库存747.6(+14.04)。港口库存265.5万吨(+19)。 焦 炭 现货暂稳，期货偏弱。天津港准一级焦报1990元/吨(-0)，现货市场偏弱运行。活跃合约报2227元/吨(-26.5)，盘面震荡走弱。基差-24.61元/吨(+26.5)，9-1月差-88元/吨(-1.5)。 供给回升，需求持平，缺口收窄。230家独立焦企生产率报74.19%(+0.78)，247家钢厂产能利用率报89.08%(-0.05)，铁水日均产量239.92万吨（-0.02）。 上下游均去库，中游累库。230家焦企库存35.49万吨（-1.36），247家钢厂库存552.83万吨（-4.56），港口库存208.27万吨（+2.95）。 03 操作建议 重大会议之前，政策预期不断强化。此前福建省要求本地钢企按批复产能减产15%，提升了市场对于行政限产的预期，黑色板块利润有望恢复。近期房地产市场商品房成交有有所回暖，创年内新高。 产业层面，进口煤通关创新高，国产煤矿端供给持平，同比偏低。上周五蒙煤三季度坑口长协下调，拖累现货市场情绪。 焦炭方面，供给低位回升，铁水产量基本持平，后续大概率季节性下调，供需缺口收窄。在焦煤成本端的拖累下，焦炭现货偏弱。焦煤进口放量，焦炭供需格局优于焦煤，炼焦利润仍有回升驱动。 宏观层面和产业层面的分歧延续，煤焦整体走势较为曲折。宏观层面，重大会议前夕政策预期强化。 产业上，蒙煤长协下调，加上市场担忧蒙煤制成仓单交割，现货市场情绪低迷。 供需方面，蒙煤进口持续位于高位，焦煤供给趋于宽松；炼焦利润恢复，焦炭供给回升，供需缺口收窄。目前处于建材需求淡季，高温天气压制工地开工，钢材表观需求承压。 当下焦炭估值偏低，宏观环境后续仍有恢复空间，但成本端拖累较大，焦煤现货的走弱拖累煤焦整体价格中枢。 建议J09多单暂时离场，待焦煤企稳再入场做多，多09炼焦利润（J:JM=1:2）可继续持有。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、粗钢行政减产（上行风险） · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）