【东吴商社吴劲草团队】小商品城 | 完成董事会选举,期待国企改革再结硕果
(以下内容从东吴证券《【东吴商社吴劲草团队】小商品城 | 完成董事会选举,期待国企改革再结硕果》研报附件原文摘录)
欢迎关注本公众号【草叔消费升级研究】 ——洞悉新消费,打造品牌&渠道&供应链研究新范式,化妆品,医美,免税,物流,电商,零售,教育,黄金珠宝,小家电,国牌崛起,产业互联网等消费领域深度研究。 团队首席吴劲草新书,已于2022年出版 《吴劲草讲消费行业:发现生活中的长线大牛股》 更全更系统的消费研究框架,欢迎扫码了解! 欢迎点击链接了解书籍详细内容: 重磅新书 | 《吴劲草讲消费行业:发现生活中的长线大牛股》 投资要点 事件:7月8日公司公告,公司经董事会会议审议一致通过,选举王栋先生为公司董事长及董事会战略委员会主任委员,任期自本次董事会审议通过之日起至本届董事会届满之日止。王栋先生2019年加入小商品城,曾任副董事长,总经理。加入小商品城前为义乌市国资委副主任。 公司近年来重点推进国企改革,取得一系列成果: ①落地股权激励,激发员工活力:公司2020年落地限制性股票激励方案,授予439名核心员工(首次+预留授予人数,占2020年总员工数的约9.5%),累计授予4904万股(占激励落地前总股本1%),激励考核目标2023年结束,已全部达成。 ②有序推进市场扩建:2022年小商品城二区东扩市场落成投运,2023年发布《全球数贸中心项目可行性研究报告》,拟在现有义乌国际商贸城周边,建设第六代小商品市场“全球数贸中心”,总建面124万方,预计2025年Q3开始招商投用。这将扩充小商品城市场的可租面积,做大义乌小商品产业带,并增厚公司市场经营利润。 ③推进租金市场化改革,2024年涨租条款落地:小商品城租金与市场化水平存在一定差异。公司2023期末对市场到期商位的租金进行调整,平均上浮5.5%。未来公司结合义乌指数引入评价体系,结合我国GDP增速、市场化租金价格波动、市场景气指数等指标构建租金差异化定价模型,预计未来3年增长率不低于5%。 ④Chinagoods平台成功落地。公司2019年推出义乌市场官网&跨境综合服务平台——Chinagoods平台。该平台不但提供产品展示和销售,也集成采购、出货、报税、回款、国际物流等功能,提供小商品跨境经营一站式服务。2023年,Chinagoods平台的GMV超过了650亿元。 ⑤Yiwu Pay跨境支付业务高速发展,完善贸易生态闭环,后续有望成为公司的重要成长点。2023年2月公司上线了跨境人民币支付平台Yiwu Pay,至年底累计开通跨境人民币账户超2万个,新增跨境人民币支付业务交易额超85亿人民币,与全球数百家主流银行合作,交易覆盖五大洲150余个国家和地区,可支持币种突破25个,已收款币种达16个。 公司此次管理层改组是国企改革进程的一部分。小商品城是义乌小商品产业链的核心,后续公司在完善小商品全链条服务能力、跨境支付平台进一步推进、数字资产积累和变现等方面,仍然大有可为。 盈利预测与投资评级:我们维持公司2024-2025年归母净利润为31.7/ 36.2/ 41.0亿元,同比+18.5%/ +14.3%/ +13.2%,对应7月8日收盘价为13/ 11/ 10倍P/E,维持“买入”评级。 风险提示:新市场建设及新业务发展不及预期,外需疲软等 欢迎联系 东吴商社 吴劲草团队 吴劲草/ 石旖瑄/ 张家璇/ 谭志千/ 阳靖/ 王琳婧/ 郗越 【东吴商社 吴劲草团队简介】 团队荣誉: 2023年 新财富 批零与社服行业最佳分析师 第6/7名 2023年 水晶球 商贸零售行业最佳分析师 第2名 2023年 上证报 批零社服行业最佳分析师 第5名 2023年 金牛奖 零售行业最佳分析师 2023年 WIND 商贸零售行业金牌分析师 第2名 2023年 金麒麟 医美/零售行业最佳分析师 第3/5名,社服行业菁英分析师第3名 2022年 新财富 批零与社服行业最佳分析师 第6/7名 2022年 水晶球 商贸零售行业最佳分析师 第5名 2022年 上证报 批零社服行业最佳分析师 第4名 2022年 金牛奖 零售行业最佳分析师 2022年 WIND 零售行业金牌分析师 第1名 2022年 金麒麟 医美/零售行业最佳分析师 第3/6名
欢迎关注本公众号【草叔消费升级研究】 ——洞悉新消费,打造品牌&渠道&供应链研究新范式,化妆品,医美,免税,物流,电商,零售,教育,黄金珠宝,小家电,国牌崛起,产业互联网等消费领域深度研究。 团队首席吴劲草新书,已于2022年出版 《吴劲草讲消费行业:发现生活中的长线大牛股》 更全更系统的消费研究框架,欢迎扫码了解! 欢迎点击链接了解书籍详细内容: 重磅新书 | 《吴劲草讲消费行业:发现生活中的长线大牛股》 投资要点 事件:7月8日公司公告,公司经董事会会议审议一致通过,选举王栋先生为公司董事长及董事会战略委员会主任委员,任期自本次董事会审议通过之日起至本届董事会届满之日止。王栋先生2019年加入小商品城,曾任副董事长,总经理。加入小商品城前为义乌市国资委副主任。 公司近年来重点推进国企改革,取得一系列成果: ①落地股权激励,激发员工活力:公司2020年落地限制性股票激励方案,授予439名核心员工(首次+预留授予人数,占2020年总员工数的约9.5%),累计授予4904万股(占激励落地前总股本1%),激励考核目标2023年结束,已全部达成。 ②有序推进市场扩建:2022年小商品城二区东扩市场落成投运,2023年发布《全球数贸中心项目可行性研究报告》,拟在现有义乌国际商贸城周边,建设第六代小商品市场“全球数贸中心”,总建面124万方,预计2025年Q3开始招商投用。这将扩充小商品城市场的可租面积,做大义乌小商品产业带,并增厚公司市场经营利润。 ③推进租金市场化改革,2024年涨租条款落地:小商品城租金与市场化水平存在一定差异。公司2023期末对市场到期商位的租金进行调整,平均上浮5.5%。未来公司结合义乌指数引入评价体系,结合我国GDP增速、市场化租金价格波动、市场景气指数等指标构建租金差异化定价模型,预计未来3年增长率不低于5%。 ④Chinagoods平台成功落地。公司2019年推出义乌市场官网&跨境综合服务平台——Chinagoods平台。该平台不但提供产品展示和销售,也集成采购、出货、报税、回款、国际物流等功能,提供小商品跨境经营一站式服务。2023年,Chinagoods平台的GMV超过了650亿元。 ⑤Yiwu Pay跨境支付业务高速发展,完善贸易生态闭环,后续有望成为公司的重要成长点。2023年2月公司上线了跨境人民币支付平台Yiwu Pay,至年底累计开通跨境人民币账户超2万个,新增跨境人民币支付业务交易额超85亿人民币,与全球数百家主流银行合作,交易覆盖五大洲150余个国家和地区,可支持币种突破25个,已收款币种达16个。 公司此次管理层改组是国企改革进程的一部分。小商品城是义乌小商品产业链的核心,后续公司在完善小商品全链条服务能力、跨境支付平台进一步推进、数字资产积累和变现等方面,仍然大有可为。 盈利预测与投资评级:我们维持公司2024-2025年归母净利润为31.7/ 36.2/ 41.0亿元,同比+18.5%/ +14.3%/ +13.2%,对应7月8日收盘价为13/ 11/ 10倍P/E,维持“买入”评级。 风险提示:新市场建设及新业务发展不及预期,外需疲软等 欢迎联系 东吴商社 吴劲草团队 吴劲草/ 石旖瑄/ 张家璇/ 谭志千/ 阳靖/ 王琳婧/ 郗越 【东吴商社 吴劲草团队简介】 团队荣誉: 2023年 新财富 批零与社服行业最佳分析师 第6/7名 2023年 水晶球 商贸零售行业最佳分析师 第2名 2023年 上证报 批零社服行业最佳分析师 第5名 2023年 金牛奖 零售行业最佳分析师 2023年 WIND 商贸零售行业金牌分析师 第2名 2023年 金麒麟 医美/零售行业最佳分析师 第3/5名,社服行业菁英分析师第3名 2022年 新财富 批零与社服行业最佳分析师 第6/7名 2022年 水晶球 商贸零售行业最佳分析师 第5名 2022年 上证报 批零社服行业最佳分析师 第4名 2022年 金牛奖 零售行业最佳分析师 2022年 WIND 零售行业金牌分析师 第1名 2022年 金麒麟 医美/零售行业最佳分析师 第3/6名
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
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