建信期货-每日观点2020/12/15

（以下内容从建信期货《建信期货-每日观点2020/12/15》研报附件原文摘录）
　　股指期货（董彬） 金融期货 Financial Futures 今日股市开盘后不断下行，午后逐步反弹，尾盘小幅收跌，北上资金净流出3.5亿，截至收盘，上证综指跌0.06%；深圳成指涨0.52%，创业板指涨1.18%；股指期货方面，IF主力涨0.24%，IH主力涨0.14%，IC主力涨0.06%。板块方面，申万一级指数中，电气设备、医药、汽车板块领涨，分别上涨1.9%、1.6%、1.4%。 国债期货（黄雯昕） 央行天量续作MLF，基本面数据未超预期，市场情绪较好，国债期货高开震荡、全线收涨。10年期主力合约T2103收盘价报97.360元，涨幅0.14%；5年期主力合约TF2103收盘价报99.490元，涨幅0.16%；2年期主力合约TS2103收盘价报100.255元，涨幅0.10%。 今日央行开展天量MLF操作，可能一是对近期同业存单利率持续上行，银行间资金偏紧的对冲，二是临近跨年所开展的流动性呵护，从11月经济数据来看，外部需求较好的情况有望延续，从而拉动工业生产以及制造业投资持续改善，基本面向好的背景下预计明年货币政策回归中性不改，债市或将延续震荡。而目前超量续作MLF的预期已经落地，近期可能偏弱震荡。 黑色建材 Black Building Materials 螺纹钢期货（翟贺攀） 12月15日，螺纹钢期货主力合约2105明显回升，收盘较前一日结算价涨1.17%。 10月份以来部分地区秋冬季限产导致钢材供应边际递减，而宏观政策带来的流动性宽松以及疫苗上市导致大宗商品市场多头趋势爆发，本周钢材需求再度明显升温，同时中澳贸易关系走向引发原料端供应担忧导致成本上升预期，多因素助推钢材价格涨幅较大。在经历此轮爆发行情后，预计后市行情或转为震荡整理，建议客户追高需谨慎。 铁矿石期货（翟贺攀） 12月15日，铁矿石期货主力合约2105明显回升，收盘较前一日结算价涨1.48%。 10月份以来钢材价格回升并走高支撑铁矿石价格再度走高，而宏观政策带来的流动性宽松以及疫苗上市导致大宗商品市场多头趋势爆发，本周进口铁矿石发货量继续下滑，同时中澳贸易关系走向引发原料端供应担忧导致成本上升预期，多因素助推铁矿石价格涨幅较大。在经历此轮爆发行情后，预计后市行情或转为震荡整理，建议客户追高需谨慎。 有色金属 Nonferrous Metal 沪铝期货（余菲菲） 期货市场，15日铝价偏弱震荡，日线收阴，跌幅0.52%，持仓量继续下降，资金持续流出，反映多头并不恋战。当月合约最后交易日，12-01收盘价差报205元/吨，01-02价差小幅扩大至225元/吨，back结构维持。 现货市场，华东现货升水早间在20-40元/吨附近，对隔月升水280-320元/吨。因今日交割，早间市场询价者众多，观望情绪浓厚，9:30后成交热度渐起，持货商虽出货积极但整体报价坚挺，部分预期换月后升水难降，因而午前报价调整不多。进口铝报价较普铝低30-50元/吨。 库存方面，12月14日，国内电解铝社会库存58.9万吨，较前一周四下降0.7万吨，地区增降库差异明显。南海地区库存因到货较少叠加出库力度尚可，表现持续去库，巩义则因下游环保限产抑制出库量，表现小幅累库。 季节性消费转弱以及累库拐点将现预期打压多头积极性，电解铝投复产以及进口铝锭流入压力犹存，采暖季下打压河南部分加工厂生产，短期铝价难有上涨动力。不过沪铝back收缩不明显，多头仍有迁仓至远月动力。继续关注库存变化情况，或将引发市场情绪的转变。操作上，继续尝试逢高沽空策略，中期调整支撑位观测15500元/吨。 化工产品 Chemical Products 原油期货（李捷） OPEC昨日发布12月报，将2020年4季度需求环比下调20万桶日，2021年需求下调36万桶日，Call on OPEC同步下调，需求并不乐观。 高频数据方面，美国本周库存大幅增长1500万桶，汽柴油库存受到炼厂开工回升的影响同样大幅增长，可见目前终端需求仍没有支撑。航空旅客吞吐量、高速行驶里程等数据同样验证需求的弱势。消息面，法国封锁措施可能逐步放开，但德国等其他欧洲国家依然严格封锁，美国加州、纽约封锁力度近期同样加强。市场依旧面对强预期与弱现实的博弈，目前Brent已经站上50美元关口，市场看多情绪高涨，但基本面支撑不强，建议观望为主。 PTA期货（任俊弛） 15日PTA主力期货（2105）收盘下跌，至收盘主力期货收于3798，较上一交易日下跌4，跌幅0.11%。短期来看，在资金推涨下，PTA增仓百万，持续炒涨，但目前PTA处在库存加速累积的状态，供需基本面偏弱，预计PTA将偏弱盘整为主。 燃料油期货（李捷） 按收盘价计算，内盘高低硫03合约价差626元，较新加坡高低硫价差基本平水。现货方面，隆众资讯12月14日报道：12月11日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船350.0-355.0美元/吨；低硫燃料油供船408.0-410.0美元/吨，MGO供船价格440.0美元/吨。 高硫方面，巴基斯坦前期高硫采购一度取消，且孟加拉12月采购同样可能减少，新加坡高硫现货贴水已经大幅回落。叠加内盘高硫仓单大量生成，均对价格形成压制。低硫方面，近期原油上涨主要得益于疫苗落地预期，对于燃料油而言，疫苗对低硫需求支撑显然更强，且油价上行后柴油利润回暖也将对低硫生产形成制约。操作上建议考虑多LU空FU。 软商品 Soft Goods 油脂期货（余兰兰） 国内沿海一级豆油基差报价为Y2101+300-440元/吨，折现货8260-8360元/吨，跌30-120元/吨。沿海菜油报价在9820-10000元/吨，较昨日涨100-130元/吨，沿海四级菜油现货9860-10040元/吨，基差OI2101+250-350不等。广州地区贸易商24度棕榈油报价6930-6960元/吨，较昨日跌80元/吨，基差报价在P2101+20-50，跌20元/吨。油脂今日涨势明显放缓。从基本面来看，一季度之前油脂下方支撑较强。只是短期内缺少新的利多支撑，资金拉涨之后往往会快速回落，频繁震荡。对于01合约，基差有保护，只是目前幅度有限，相对谨慎。油脂月间价差稳中偏弱。当前油脂市场供需还是偏紧，5月合约在增仓过程中顺势拉涨，油脂还是处于高位，市场对后市还是有看涨心态。操作建议，豆棕2005合约价差缩小继续持有。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注

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