【开源】骑士乳业832786:白糖+饲料拟套保锁利润,募投挤奶机器人逐步上线——北交所团队

（以下内容从开源证券《【开源】骑士乳业832786:白糖+饲料拟套保锁利润,募投挤奶机器人逐步上线——北交所团队》研报附件原文摘录）
　　白糖+饲料拟套保锁利润 募投挤奶机器人逐步上线 ·导读· 2023年生鲜乳营收同比+33%，募投项目中无人挤奶机器人逐步上线 公司白砂糖产能达10万吨，2023年营收同比+67.83%，拟开展套保锁定利润 ·系列报告· 1、【开源】骑士乳业：乳业三期扩产、奶粉业务高增，2023年归母净利润增长35%（832786.BJ）--北交所团队 2、【深度】骑士乳业：牧、乳、农、糖循环经济模式，长期供应蒙牛生鲜乳(832786.BJ)--开源北交所研究 文末研究合集 | 我们专注新三板、北交所研究10年 一季报：2024Q1营收2.37亿元（+7.23%），归母净利润1,737.74万元（-4.18%） 2024Q1，公司实现营业收入2.37亿元，同比增长7.23%；归母净利润1,737.74万元，小幅下滑4.18%；扣非净利润3,290.95万元，同比增长82.84%，其中投资收益-703.01万元，主要由于公司提前在期货市场锁定原材料价格浮亏。2023年营收12.56亿元（+32.55%），归母净利润9,385.19万元（+31.03%）。根据2023年业绩并考虑到白糖价格、原奶价格波动，我们小幅下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.11（原1.19）/1.29（原1.40）/1.51亿元，对应EPS为0.53/0.61/0.72元/股，对应当前股价PE为8.4/7.2/6.1倍，看好公司规模化、集约化奶牛养殖，循环经济模式，维持“增持”评级。 2023年生鲜乳营收同比+33%，募投项目中无人挤奶机器人逐步上线 截至2023年12月31日，公司养殖奶牛2.2万余头，其中成母牛近万头，日产鲜奶300吨左右，拥有奶粉、酸奶、巴氏奶、乳饮等生产线十几条，可日处理鲜奶1000吨。2023年，公司牧业生鲜乳营收4.58亿元，同比+32.85%；向第一大客户蒙牛乳业的销售额为5.08亿元，占比40.44%；乳业受益于奶价低位，毛利率提升至29.32%。截至2023年12月31日，公司募投项目“骑士乳业奶牛养殖项目”已投入资金1.04亿元，投入进度46.74%，由于本项目购置的挤奶机器人预付款致2023年末其他非流动资产同比增加103.49%。2024年3月，考虑到原材料上涨、公司未来规划等，公司决定对乳业奶粉二期项目追加投资2500万元。 公司白砂糖产能达10万吨，2023年营收同比+67.83%，拟开展套保锁定利润 公司现代化制糖工厂可日处理甜菜5000吨，可年产10万吨白砂糖。2023年共出产甜菜净菜约46万吨，制糖工厂产出约为满产的70%，2023年公司白砂糖营收3.99亿元，同比增长67.83%。2024年4月3日，公司公告拟开展期货套期保值业务，以降低经营风险，锁定产品利润，交易品种包括白糖、豆粕、尿素等。 分析师： 诸海滨：S0790522080007 报告日期：2024年7月8日 风险提示：原奶价格波动风险、糖价波动风险、主要客户集中度较高风险。 END 更多精彩内容 北证50：三元基因 | 森萱医药 | 连城数控 | 天力复合 | 利通科技 | 创远信科 | 民士达 | 鼎智科技 | 安达科技 | 康普化学 | 曙光数创 | 华岭股份 | 海能技术 | 硅烷科技 | 恒进感应 | 奥迪威 | 邦德股份 | 骏创科技 | 凯德石英 | 吉冈精密 | 禾昌聚合 | 吉林碳谷 | 同力股份 | 德源药业 | 颖泰生物 | 富士达 | 艾融软件 | 球冠电缆 优质个股： 万达轴承 | 科强股份 | 美登科技 | 雅达股份 | 美邦科技 | 并行科技 | 建邦科技 | 佳先股份 | 泓禧科技 | 视声智能 | 万通液压 | 派诺科技 | 铁大科技 | 星昊医药 | 开特股份 | 秋乐种业 | 无锡晶海 | 克莱特 | 富恒新材 | 广脉科技 | 华密新材 | 易实精密 | 华洋赛车 | 武汉蓝电 | 科润智控 | 天铭科技 | 方大新材 | 基康仪器 | 三祥科技 | 方盛股份 | 科达自控 | 宁新新材 | 路斯股份 | 中科美菱 | 朱老六 | 新芝生物 | 威贸电子 | 天润科技 | 欧福蛋业 | 一致魔芋 | 佳先股份 | 迅安科技 | 欧普泰 | 太湖雪 | 瑞奇智造 | 骑士乳业 | 青矩技术 | 天罡股份 | 天马新材 | 晟楠科技 | 柏星龙 | 康比特 | 同惠电子 专题策略： 高股息 | 西部大开发 | 以旧换新 | 恒生A股专精特新50指数 | 沐光而行 | 高质量扩容 | 改革 | 赛道 | 盘点 | 稀缺性 | 投什么 | 成长之花 | 经验借鉴 | 向阳而生 | 指数 |回购 |上市路径 产业链：乘用车 | 食品 | 机器人 | 消费电子 | 卫星互联网 | AIGC | 半导体 | 新能源车 | 改性塑料 新三板：瑞红苏州 | 四维传媒 | 阳光精机 | 原子高科 | 华电光大 | 东风机电 | 本源环境| 鹏盾能源 | 阳光精机 | 蓝耘科技 | 圣兆药物 持续跟踪系列：定期更新 点击图片跳转： 北交所观察 热点回顾、事件前瞻，汇总市场、上市、审核表现，每周日更新 科技新产业跟踪 北交所科新总量、行业、动态、公告，每周更新 晨听北交所 新闻、公告、市场特点，每日更新 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一 2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名

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