盈资讯·周度盘点|六部门发文打击财务造假,三中全会改革亮点可期

（以下内容从海通证券《盈资讯·周度盘点|六部门发文打击财务造假,三中全会改革亮点可期》研报附件原文摘录）
　　1 大类资产表现回顾 本周市场大盘整体表现不佳。全周上证、沪深300、创业板、科创50跌幅分别为0.59%、0.88%、1.65%、1.86%。北向资金净流出139.47亿元，其中沪股通净流出44.92亿元，深股通净流出94.55亿元。板块方面，申万31个一级板块中涨幅前三的行业为有色金属、商贸零售、钢铁。 债券市场，全周中证综合债指数回落0.001%。利率债方面，中证国债指数回落0.22%。信用债方面，中证金融债指数回落0.001%、中证企业债指数上涨0.08%。转债方面，中证可转债指数回落0.44%。 商品方面，全周WIND商品指数上涨1.52%，细分来看，涨幅前三为贵金属、有色、油脂油料，分别上涨2.49%、2.28%、1.80%。跌幅前三为非金属建材、谷物、化工，分别下跌1.91%、1.77%、0.93%。 基金指数方面，主动权益类基金指数涨跌不一，QDII股票型基金指数涨幅为1.52%；普通股票型基金指数跌幅为1.20%。固定收益类基金指数中，短期纯债型基金涨幅为0.03%；偏债混合型基金指数跌幅为0.24%。 2 本周热点 7月5日，国务院办公厅转发中国证监会、公安部、财政部、中国人民银行、金融监管总局、国务院国资委制定的《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，从打击和遏制重点领域财务造假、优化证券监管执法体制机制、加大全方位立体化追责力度、加强部际协调和央地协同、常态化长效化防治财务造假等5个方面提出17项具体举措。中国证监会以新闻发言人答记者问的方式表示，《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》聚焦综合惩治资本市场财务造假，坚持系统观念，进一步加大打击力度，着力完善监管协同机制，构建综合惩防长效机制。 3 投顾观点 后市展望：本周上证指数再次测试2940点一线的支撑力度，基本符合预期。市场日均成交金额6108亿元，创下了三年半来的新低。在增量资金不足的情况下，预期缩量持续一段时间，后期也有可能出现更低的成交量水平。本周的看点在周五，当天上午上证指数开盘后一路下跌打穿近期2933低点，市场成交量并没有随之放大，上涨个股数量比前日也明显增加，显示短期内杀跌动能已经不足，最终上证指数以单针探底的形态重回2940点支撑线上方。结合上证指数周线7连阴，创业板、科创50指数已经回到今年2月初市场低点附近，我们认为当前市场具备反弹的条件。考虑到周五市场反击时也未能有效放量，下周市场可能会再次考验2920点后再展开反弹。另外值得注意的是，近期部分基本面存在风险的个股反弹较多。本周涨幅前100只个股中，有73只个股市盈率（TTM）为负或大于100倍，有25只个股每股净资产小于1元。此类个股在经历了前期较大的跌幅后，技术性反弹的持续性较差，投资者要注意规避其中的风险。板块上可利用市场震荡继续关注优质蓝筹板块，如银行、保险、家电、消费等板块。 配置建议：权益配置方面，短期市场多空博弈交织，市场情绪扭转仍需等待。二十届三中全会召开在即，会议有望明确深化改革方向，或推动行情回暖。建议均衡偏成长风格配置，中期关注高端制造领域。固收配置方面，市场整体情绪仍偏多，不过在利率点位已偏低的环境下，多头行情兑现过程中不乏波动，建议久期水平维持中性，同时配合利率震荡下行节奏适当止盈，以积极参与调整后布局的机会。从基金投资的角度来看，建议关注主要配置中高等级信用债且存在票息保护，或配置中短久期利率债且操作灵活的产品。商品配置方面，市场预期美联储大概率降息时点维持在9月，年内预期降息次数维持在2次，多位美联储官员强调降息仍需等待，金价或保持高位震荡格局。 4 研究策略 三中全会将如何指引市场？ 历届三中全会聚焦中长期改革预期。历次三中全会主要聚焦于国家的重大经济和社会改革议题，改革开放以来会议的中心议题谈论最多的是经济体制改革，其次是农村改革、价格工资改革、全面深化改革、机构改革。历次三中全会强调改革方向，解决具有鲜明时代特点的战略性问题。我们量化分析了近六届三中全会文件中的关键词频，历届三中全会的高频词与会议中心议题基本对应。 本届三中全会：改革亮点可期。展望本次会议，以下改革亮点或值得期待：一是聚焦发展新质生产力，未来政策端会促使各类优质要素向发展新质生产力的方向顺畅流动，这或涉及教育体制、科技体制和人才发展体制等进一步深化改革。此外，政策或将重视新旧产业并重、因地制宜，强化资本支持；二是增强土地要素对优势地区的保障，注重城乡资源双向流动；三是推进新一轮税制改革，聚焦央地再平衡，或涵盖税制、央地财政体制、债务管理体制等方面的改革；四是推进安全体制改革，既包括化解地产、债务风险，也包括粮食、能源、产业链安全等。 对市场的指引：提振风险偏好。三中全会有望明确深化改革方向，或推动行情回暖。回顾改革开放以来历届三中全会，会议往往聚焦中长期经济和社会发展，有助于推动市场风险偏好提升。当前市场风险偏好已处在历史底部，本届三中全会召开或推动市场风险偏好自低位修复。展望下半年，随着三中全会或提振市场信心，叠加下半年资金面和政策面迎来积极变化，市场中枢有望抬升。结构上看，三中全会改革重点领域有望迎来投资机遇。 （海通策略研究团队 吴信坤S0850521070001，发布时间：2024年7月6日） 5 北向资金行业成交净买入 数据来源：Wind、海通财富，时间区间：2024/7/1-2024/7/5 6 本周各类型基金指数表现 数据来源：Wind、海通财富，时间区间：2024/7/1-2024/7/5 7 ETF份额观察 本周百亿规模ETF份额整体增加。其中份额变化率增加最多的是政金债券ETF，份额变化率减少最多的是中证500ETF。 数据来源：Wind、海通财富，时间区间：2024/7/1-2024/7/5 8 下周解禁情况 2024年7月8日-7月12日，共71家上市公司解禁，解禁总市值约为564.11亿元。以下是解禁比例前十的公司。建议对解禁规模占比较大的公司保持谨慎，密切跟踪解禁股可能产生的减持压力。 数据来源：Wind、海通财富，时间区间：2024/7/8-2024/7/12 风险提示：稳增长政策落地进度不及预期、国内经济修复不及预期等。 投资顾问：海通证券湖北分公司 王伟 证书编号：S0850611070035 投资顾问：财富管理总部 王奇 证书编号：S0850623020004 免责声明：本文数据均来源于市场公开信息，包括但不仅限于Wind、上市公司公告、机构研究报告等。本公司对本文所发布的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明确或隐含的保证。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本文所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本文当日的判断，本文所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。 ??点击关注??点击关注??点击关注??

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