资金均衡、权益波动,利率震荡下行——每周债市观察(2024-07-07)
（以下内容从天风证券《资金均衡、权益波动,利率震荡下行——每周债市观察(2024-07-07)》研报附件原文摘录）
【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平 摘 要 每周高频追踪（20240707）: 本周资金偏松，央行公告“借债”，利率上行。周一早盘，PMI偏弱，债市做多情绪较好，但央行午后公告于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，利率迅速上行；周二，权益市场震荡，市场持续消化央行关于借债的公告，担忧情绪略有缓解，利率小幅下行；周三，财政部要求重报周五30年国债需求，市场担忧再起，利率小幅上行；周四，外媒报道央行已初步选定2家国有大行开展国债借券操作，现券利率持续小幅上行；周五，《金融时报》报道已签协议金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债，现券利率延续上行态势。 全周来看，10年期国债收益率上行2.68BP至2.28%，10年国开债收益率上行1.58BP至2.36%。1年与10年国债期限利差扩大5.43BP至74.64BP，1年与10年国开债期限利差扩大1.08BP至64.65BP。 流动性方面，本周央行公开市场净投放-7400亿元，资金整体均衡。 本周美元指数下行至104.8689；本周美元兑人民币中间价上行至7.1289。本周海外主要债券收益率先上后下，10年美债到期收益率较周一下行至4.28%，10年德债到期收益率较周一上行至2.59%。 1. 一级市场：下周地方债净融资额186.84亿元 根据已公布的利率债招投标计划，从7月8日至7月14日将发行54支利率债，发行规模共5,124.81亿元，其中国债4支，地方政府债47支，政策银行债3只。 基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额2,258.40亿元，地方债净融资额186.84亿元，政金债净融资110.00亿元。 2. 二级市场：下周地方债净融资额186.84亿元 全周来看，10年期国债收益率上行2.68BP至2.28%，10年国开债收益率上行1.58BP至2.36%。1年与10年国债期限利差扩大5.43BP至74.64BP，1年与10年国开债期限利差扩大1.08BP至64.65BP。 3. 流动性观察：整体均衡 本周央行公开市场净投放-7400亿元，资金整体均衡。 7月1日-7月5日，央行OMO每日逆回购投放分别为20亿元、20亿元、20亿元、20亿元、20亿元，期间央行每日逆回购到期分别为500亿元、3000亿元、2500亿元、1000亿元、500亿元。 本周半年期票据利率下行至 1.23%，3M 票据利率下行至 1.51%。同业存单发行利率下行。 4.海外观察：海外主要债券收益率先上后下 本周美元指数下行至104.8689；本周美元兑人民币中间价上行至7.1289。 本周海外主要债券收益率先上后下。10年美债到期收益率较周一下行至4.28%，10年德债到期收益率较周一上行至2.59%。 风 险 提 示 本报告仅为市场跟踪，不构成投资建议。 - END - 证券研究报告：《资金均衡、权益波动，利率震荡下行——每周债市观察（2024-07)》 对外发布时间：2024年07月07日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师： 孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003 隋修平 SAC 执业证书编号：S1110523110001
【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平 摘 要 每周高频追踪（20240707）: 本周资金偏松，央行公告“借债”，利率上行。周一早盘，PMI偏弱，债市做多情绪较好，但央行午后公告于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，利率迅速上行；周二，权益市场震荡，市场持续消化央行关于借债的公告，担忧情绪略有缓解，利率小幅下行；周三，财政部要求重报周五30年国债需求，市场担忧再起，利率小幅上行；周四，外媒报道央行已初步选定2家国有大行开展国债借券操作，现券利率持续小幅上行；周五，《金融时报》报道已签协议金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债，现券利率延续上行态势。 全周来看，10年期国债收益率上行2.68BP至2.28%，10年国开债收益率上行1.58BP至2.36%。1年与10年国债期限利差扩大5.43BP至74.64BP，1年与10年国开债期限利差扩大1.08BP至64.65BP。 流动性方面，本周央行公开市场净投放-7400亿元，资金整体均衡。 本周美元指数下行至104.8689；本周美元兑人民币中间价上行至7.1289。本周海外主要债券收益率先上后下，10年美债到期收益率较周一下行至4.28%，10年德债到期收益率较周一上行至2.59%。 1. 一级市场：下周地方债净融资额186.84亿元 根据已公布的利率债招投标计划，从7月8日至7月14日将发行54支利率债，发行规模共5,124.81亿元，其中国债4支，地方政府债47支，政策银行债3只。 基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额2,258.40亿元，地方债净融资额186.84亿元，政金债净融资110.00亿元。 2. 二级市场：下周地方债净融资额186.84亿元 全周来看，10年期国债收益率上行2.68BP至2.28%，10年国开债收益率上行1.58BP至2.36%。1年与10年国债期限利差扩大5.43BP至74.64BP，1年与10年国开债期限利差扩大1.08BP至64.65BP。 3. 流动性观察：整体均衡 本周央行公开市场净投放-7400亿元，资金整体均衡。 7月1日-7月5日，央行OMO每日逆回购投放分别为20亿元、20亿元、20亿元、20亿元、20亿元，期间央行每日逆回购到期分别为500亿元、3000亿元、2500亿元、1000亿元、500亿元。 本周半年期票据利率下行至 1.23%，3M 票据利率下行至 1.51%。同业存单发行利率下行。 4.海外观察：海外主要债券收益率先上后下 本周美元指数下行至104.8689；本周美元兑人民币中间价上行至7.1289。 本周海外主要债券收益率先上后下。10年美债到期收益率较周一下行至4.28%，10年德债到期收益率较周一上行至2.59%。 风 险 提 示 本报告仅为市场跟踪，不构成投资建议。 - END - 证券研究报告：《资金均衡、权益波动，利率震荡下行——每周债市观察（2024-07)》 对外发布时间：2024年07月07日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师： 孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003 隋修平 SAC 执业证书编号：S1110523110001
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