【纯碱玻璃】纯碱玻璃为何掉头上涨?
（以下内容从国元期货《【纯碱玻璃】纯碱玻璃为何掉头上涨?》研报附件原文摘录）
策略观点 纯碱： 纯碱周内大幅上涨，主力合约当周涨幅达到7.26%，近月合约强于远月合约，主要是因为市场担忧供应减少的情绪加剧，支撑行情上涨。后市来看，考虑到目前供应量的绝对值仍处于高位，叠加主力合约盘面上方2300整数关口存在压力，预计行情冲高后动能不足。 玻璃： 玻璃周内小幅上涨，主力合约当周涨幅达到2.01%。玻璃行情修复的主要因素为成本端支撑与需求端趋稳所致：一，浮法玻璃价格持续下滑至逼近成本线后，而成本端价格上涨，支撑玻璃产生反弹；二，短期内需求端在低价下受到一定程度提振。后市来看，玻璃长线消费情况是否好转仍有不确定性，在终端筑底修复进程中，成本端支撑难以长期持续，预计上方空间有限。 一、行情回顾 纯碱周内大幅上涨，主力合约当周涨幅达到7.26%，近月合约强于远月合约。截至7月4日，纯碱2409合约收盘于2202元/吨，沙河重碱现货价格为2050元/吨，基差为-152元/吨。技术上看，纯碱2409合约突破均线系统，走势仍然偏强。 玻璃周内小幅上涨，主力合约当周涨幅达到2.01%。截至2024年7月4日，玻璃2409合约日内收于1574元/吨，华北玻璃现货价格在1530元/吨，基差为-44元/吨。 从价差来看，截至7月4日，FG409-SA409合约价差收于-628，绝对值再度扩大。 二、基本面分析 2.1 纯碱供减需增，库存小幅积累 纯碱供应：纯碱供应窄幅下滑。由于远兴能源纯碱生产锅炉发生故障停产的传闻流传市场，市场情绪得到明显提振。7月3日金十报道，远兴能源在互动平台出面辟谣，表示公司正在努力推动四线的达产，公司阿拉善天然碱项目因网电供电线路故障影响，负荷有所降低，目前已恢复正常。后市来看，纯碱装置仍存在一定检修计划。 从数据来看，截至7月4日，国内纯碱产能利用率为84.77%，环比减少2.77个百分点。国内纯碱产量为70.66万吨，环比减少3.17%。其中，轻碱产量为28.97万吨，环比减少4.29%，重碱产量为41.69万吨，环比减少2.37%。 纯碱需求及库存：前期纯碱产销率跌破100%，但截至7月4日，国内纯碱产销率在情绪拉动下大幅回升至97.5%，环比增加7.01个百分点。轻重碱累库分化，轻碱库存压力仍然较为显著，截至7月4日，国内纯碱厂商总库存为98.36万吨，环比增加1.77万吨，环比增加1.83%。其中，轻碱库存为58.33万吨，环比增加2.39万吨，环比增加4.27%，重碱库存为40.03万吨，环比减少0.62万吨，环比减少1.53% 2.2 浮法玻璃累库幅度放缓 浮法玻璃供应 ： 本周浮法玻璃供应窄幅回升，截至7月4日，国内浮法玻璃产量为119.23万吨，环比增加0.34%；浮法玻璃行业平均产能利用率84.19%，环比增加0.29个百分点；浮法玻璃企业利润创近17个月新低，冷修概率加大 浮法玻璃需求及库存 ：本周浮法玻璃累库幅度放缓。浮法玻璃价格下滑至靠近成本线，企业利润创近17个月新低，市场预期现货下滑空间有限，因此部分地区下游补库，累库压力环比减轻。截至7月4日，中国整体浮法玻璃现货均价1580元/吨；国内浮法玻璃库存为312.405万吨，环比增加4.46万吨，环比增加1.45%。 三、后市展望 纯碱： 纯碱周内大幅上涨，主力合约当周涨幅达到7.26%，近月合约强于远月合约，主要是因为市场担忧供应减少的情绪加剧，支撑行情上涨。后市来看，考虑到目前供应量的绝对值仍处于高位，叠加主力合约盘面上方2300整数关口存在压力，预计行情冲高后动能不足。 玻璃： 玻璃周内小幅上涨，主力合约当周涨幅达到2.01%。玻璃行情修复的主要因素为成本端支撑与需求端趋稳所致：一，浮法玻璃价格持续下滑至逼近成本线后，而成本端价格上涨，支撑玻璃产生反弹；二，短期内需求端在低价下受到一定程度提振。后市来看，玻璃长线消费情况是否好转仍有不确定性，在终端筑底修复进程中，成本端支撑难以长期持续，预计上方空间有限。 写作日期：2024年7月4日 作者： 张霄 高级分析师 期货从业资格号：F3010320 投资咨询资格号：Z0012288 联系电话：010-84555193 张淼 助理分析师 期货从业资格号：F03118893 联系电话：010-84555291 公司投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 免责声明： 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 国元期货 微信账号｜guoyuanqh 新浪微博｜国元期货有限公司
策略观点 纯碱： 纯碱周内大幅上涨，主力合约当周涨幅达到7.26%，近月合约强于远月合约，主要是因为市场担忧供应减少的情绪加剧，支撑行情上涨。后市来看，考虑到目前供应量的绝对值仍处于高位，叠加主力合约盘面上方2300整数关口存在压力，预计行情冲高后动能不足。 玻璃： 玻璃周内小幅上涨，主力合约当周涨幅达到2.01%。玻璃行情修复的主要因素为成本端支撑与需求端趋稳所致：一，浮法玻璃价格持续下滑至逼近成本线后，而成本端价格上涨，支撑玻璃产生反弹；二，短期内需求端在低价下受到一定程度提振。后市来看，玻璃长线消费情况是否好转仍有不确定性，在终端筑底修复进程中，成本端支撑难以长期持续，预计上方空间有限。 一、行情回顾 纯碱周内大幅上涨，主力合约当周涨幅达到7.26%，近月合约强于远月合约。截至7月4日，纯碱2409合约收盘于2202元/吨，沙河重碱现货价格为2050元/吨，基差为-152元/吨。技术上看，纯碱2409合约突破均线系统，走势仍然偏强。 玻璃周内小幅上涨，主力合约当周涨幅达到2.01%。截至2024年7月4日，玻璃2409合约日内收于1574元/吨，华北玻璃现货价格在1530元/吨，基差为-44元/吨。 从价差来看，截至7月4日，FG409-SA409合约价差收于-628，绝对值再度扩大。 二、基本面分析 2.1 纯碱供减需增，库存小幅积累 纯碱供应：纯碱供应窄幅下滑。由于远兴能源纯碱生产锅炉发生故障停产的传闻流传市场，市场情绪得到明显提振。7月3日金十报道，远兴能源在互动平台出面辟谣，表示公司正在努力推动四线的达产，公司阿拉善天然碱项目因网电供电线路故障影响，负荷有所降低，目前已恢复正常。后市来看，纯碱装置仍存在一定检修计划。 从数据来看，截至7月4日，国内纯碱产能利用率为84.77%，环比减少2.77个百分点。国内纯碱产量为70.66万吨，环比减少3.17%。其中，轻碱产量为28.97万吨，环比减少4.29%，重碱产量为41.69万吨，环比减少2.37%。 纯碱需求及库存：前期纯碱产销率跌破100%，但截至7月4日，国内纯碱产销率在情绪拉动下大幅回升至97.5%，环比增加7.01个百分点。轻重碱累库分化，轻碱库存压力仍然较为显著，截至7月4日，国内纯碱厂商总库存为98.36万吨，环比增加1.77万吨，环比增加1.83%。其中，轻碱库存为58.33万吨，环比增加2.39万吨，环比增加4.27%，重碱库存为40.03万吨，环比减少0.62万吨，环比减少1.53% 2.2 浮法玻璃累库幅度放缓 浮法玻璃供应 ： 本周浮法玻璃供应窄幅回升，截至7月4日，国内浮法玻璃产量为119.23万吨，环比增加0.34%；浮法玻璃行业平均产能利用率84.19%，环比增加0.29个百分点；浮法玻璃企业利润创近17个月新低，冷修概率加大 浮法玻璃需求及库存 ：本周浮法玻璃累库幅度放缓。浮法玻璃价格下滑至靠近成本线，企业利润创近17个月新低，市场预期现货下滑空间有限，因此部分地区下游补库，累库压力环比减轻。截至7月4日，中国整体浮法玻璃现货均价1580元/吨；国内浮法玻璃库存为312.405万吨，环比增加4.46万吨，环比增加1.45%。 三、后市展望 纯碱： 纯碱周内大幅上涨，主力合约当周涨幅达到7.26%，近月合约强于远月合约，主要是因为市场担忧供应减少的情绪加剧，支撑行情上涨。后市来看，考虑到目前供应量的绝对值仍处于高位，叠加主力合约盘面上方2300整数关口存在压力，预计行情冲高后动能不足。 玻璃： 玻璃周内小幅上涨，主力合约当周涨幅达到2.01%。玻璃行情修复的主要因素为成本端支撑与需求端趋稳所致：一，浮法玻璃价格持续下滑至逼近成本线后，而成本端价格上涨，支撑玻璃产生反弹；二，短期内需求端在低价下受到一定程度提振。后市来看，玻璃长线消费情况是否好转仍有不确定性，在终端筑底修复进程中，成本端支撑难以长期持续，预计上方空间有限。 写作日期：2024年7月4日 作者： 张霄 高级分析师 期货从业资格号：F3010320 投资咨询资格号：Z0012288 联系电话：010-84555193 张淼 助理分析师 期货从业资格号：F03118893 联系电话：010-84555291 公司投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 免责声明： 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 国元期货 微信账号｜guoyuanqh 新浪微博｜国元期货有限公司
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