谈股论金:关于存储芯片、消费电子、有色金属、白酒……最新行业热点来了

（以下内容从华泰证券《谈股论金:关于存储芯片、消费电子、有色金属、白酒……最新行业热点来了》研报附件原文摘录）
　　2024年已过去一半，上半年A股市场整体震荡，大盘蓝筹股表现较好，结构性行情明显。 下半场已紧锣密鼓地开场，那么市场行情将如何演绎？哪些板块被看好？如何寻找投资机会？涨乐财富通首席财富官工作室多名投资顾问发表最新观点，以飨读者。 关于存储芯片 涨乐财富通首席财富官工作室投资顾问马维表示，当前全球人工智能需求强劲增长，推动存储芯片产业加速复苏。国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（简称“国家大基金三期”）的正式成立，将进一步加速本土存储芯片厂商国产替代。 在终端市场，AI服务器等应用领域对存储需求的拉动作用，将成为存储芯片市场走势的关键因素。今年一季度以来，非手机类消费电子特别是家电、耳机、IOT、电子烟等终端需求较快复苏，对利基存储器的需求影响较大。 由于需求的增长，存储芯片的价格也节节攀升。据央视财经在5月份报道，数据显示，今年以来存储芯片价格已较去年同期上涨约50%。据韩国媒体《每日经济新闻》报道，三星电子将在今年三季度将服务器用DRAM和企业用NAND闪存价格上调15%至20%。此前，三星电子已在季度将企业级NAND闪存的价格上调20%以上。随着人工智能的需求激增和对内存竞争的加剧，存储芯片行业业绩有望持续提升。 投资者在思考某个板块的时候，不仅要考虑“时机、逻辑，位置”三重维度的认知，也需要考虑持仓成本和持股心态的自我问题。 涨乐财富通首席财富官工作室投资顾问吕允允认为，AI 浪潮拉动终端产品快速迭代和增长，带来对AI 芯片的需求高涨，目前需求大概率以快于供应的速度增长，因此看好芯片行业复苏势头。 AI的发展不仅对算力提出了更高的要求，同时也对与算力匹配的内存系统提出了更高的要求。全球存储芯片巨头SK海力士、美光科技、三星纷纷大举扩产，根据《证券时报》报道，SK海力士不仅在今年宣布斥巨资建设存储芯片和先进封装综合设施，还计划到2028年投资约人民币5400亿元，用于优化芯片等业务拓展，这足以凸显出该公司对半导体行业的押注。在多种因素共振下，半导体产业逐渐夯实底部，并且迎来向上周期，加上国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（简称“国家大基金三期”）成立，投资于国内更多实体企业，刺激产业提振。从近一个月走势看，半导体逆势上涨，该板块关注度明显提升，看好该成长板块估值修复。 关于消费电子 涨乐财富通首席财富官工作室投资顾问魏硕认为，近期消费电子概念走势活跃，除了苹果产业链之外，泛电子产业链的各环节都有不错的表现。从盘面看，AI与硬件设备的融合或开启新一轮换机潮，是主要的催化因素。 AI正驱动消费电子进行一系列升级，例如AI语音识别改变了传统的触控交互方式，对按键、屏幕产生影响；AI 算法与多摄像头融合提高拍摄质量，潜望式等技术开始应用。未来新功能、新玩法、新应用将快速涌现，进而刺激消费者换新意愿。在AI的助攻下，消费电子行业快速复苏。从国内5g手机的出货量上来看，目前也有着不小的增幅。也许我们正在见证消费电子行业从2023年三季度以来的弱复苏转向新的成长周期。 涨乐财富通首席财富官工作室投资顾问马维认为，AI变革持续深入，消费电子进入了向AI终端创新的重要窗口期。与此同时，手机、PC等市场需求加速复苏，驱动消费电子板块业绩回暖，行业基本面也持续向好，带动消费电子方向活跃。Wind数据显示，今年一季度，申万消费电子行业实现营收3765元，同比增长14%，利润147亿元，同比增长46%，营收和利润增速显著引领整个申万电子板块。 从事件上看，消息催化剂并不少。此前苹果AI功能搭载要求15pro及以上机型，有望刺激用户换机提振销量，苹果链一致预期逐步形成。在下半年，三星Galaxy Unpacked新品发布会（北京时间7月10日21点），将会发布新一代折叠AI手机；8月：谷歌发布Pixel 9系列手机新品；9月：Meta或在Connect 2024上展示AR眼镜新品（9月25日-26日）；iPhone 16系列将发布（预计9月10日发布会，9月13开始预定，9月20日上市）…… 总的来看，这轮消费电子启动于5月初，零星走了一段时间，科技股不断加强后，又走成自己的独立小主线。 关于有色金属 涨乐财富通首席财富官工作室投资顾问吕允允认为，受到美联储加息周期即将进入尾声、欧美经济滞胀预期增强、欧美银行风险事件冲击、国际局势复杂多变、地缘政治冲突等多因素影响，全球资本市场波动加剧。诸多问题和挑战为世界经济的发展注入了许多不确定性，国际货币体系可能面临变革。在去“美元化”和货币多极化趋势下，各国央行黄金储备仍有提升空间，且现阶段市场普遍预期美联储降息周期来临，黄金配置价值继续凸显，短期虽然面临震荡，但仍有机会可以关注。铜铝方面，近期传统需求淡季来临，需求端对价格支撑较弱，从供给端看，在国内铜企业检修陆续结束及云南地区电解铝企业逐步复产的预期下，供需格局偏松，铜、铝和锌价或延续震荡偏弱运行。从更长远周期看，国内经济复苏，加上AI产业发展带动电力需求上升等因素，有色金属板块仍对资金具有相当不错的吸引力。 关于白酒 涨乐财富通首席财富官工作室投资顾问李学志认为，白酒行业可能面临很难有长期的趋势。据Wind数据，2016年，我国白酒产量为1358万千升，随后逐年递减，而2023年产量只有449万千升，这是因为人均GDP的升高导致的对烈性酒的需求降低。这一趋势可能会持续下去，再加上21、22年白酒行业进行了一轮较大幅度的扩产，三大高端白酒都无法解决需求不足的问题，短期，对于白酒板块还是要慎重。 首席财富官工作室 个人简介 马 维允 15年投资服务经验，见证过牛市的繁花，也熬过熊市的艰难；在产业链逻辑挖掘、题材节奏研判、以及趋势行业配置上深耕细作！ （扫描上方二维码，即可登陆涨乐财富通APP，进入马维主页，查看更多精彩观点！） 吕 允允 允 6年投资服务经验，擅长基础面和技术面分析，帮助客户厘清股市脉络，辅助客户交易择时。 （扫描上方二维码，即可登陆涨乐财富通APP，进入吕允允主页，查看更多精彩观点！） 魏 硕允 擅于把握宏观规律、抓住重点行业投资拐点，主要研究高成长性公司的弹性周期。 （扫描上方二维码，即可登陆涨乐财富通APP，进入魏硕主页，查看更多精彩观点！） 李 学允 志 多年高净值客户服务经验，深研板块分析，擅长研究基金超额择时方法，致力于助力客户通过资产配置和合理择时实现长期收益。 （扫描上方二维码，即可登陆涨乐财富通APP，进入李学志主页，查看更多精彩观点！） 现在登录涨乐财富通APP，搜索“马维”“吕允允”“魏硕”“李学志”，即可进入相应老师主页，查看更多精彩观点！ 免责声明：本资讯的信息均来源于公开资料，力求资讯内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，不构成投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本资讯中所评价或推荐的证券没有利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有资讯中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本资讯严禁他人或其它机构传播或做商业用途使用。如发现有关机构和个人违规使用本刊物的，本公司将保留追究其法律责任的权利。本资讯版权归华泰证券所有。未获得书面授权，任何人不得对本资讯进行任何形式的发布、复制。本资讯基于华泰证券认为可信的公开资料，但我们对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更，也不承担任何投资者因使用本资讯而产生的任何责任。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J风险提示：部分资讯信息、数据资料来源于第三方，平台无法核实信息的真实性、准确性、完整性及原创性等。涨乐财富通公众号转载供投资者参考，不代表华泰证券任何观点，不构成任何投资建议，您自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。市场有风险，投资需谨慎！ 点击下方「 阅读原文」，下载涨乐财富通APP，查阅更多精彩资讯！

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