【银河汽车石金漫】行业周报丨海外建厂+技术输出,自主品牌出海进程再提速
（以下内容从中国银河《【银河汽车石金漫】行业周报丨海外建厂+技术输出,自主品牌出海进程再提速》研报附件原文摘录）
核心观点 本周观点更新 自主品牌正逐渐形成针对全球不同特征市场的差异化出海道路：①对于东南亚、中亚等出口核心地区，出口量的持续高增驱动自主品牌在当地建厂，提升市占率天花板；②对于欧洲等具备本土强势品牌的市场，自主品牌开始尝试以技术输出为核心的“新合资”模式，并正将该模式在中国市场复用；③对于非洲等低消费能力国家，当前自主品牌渗透率较低，仍采取以直接出口为主的模式，近日自主品牌在上述三种模式下不断取得新进展、新突破，推动我国汽车出海进程加速，据艾睿铂最新发布的报告预测，预计中国品牌汽车到2030年将在中国以外的地区实现900万辆销量，市场份额增长至13%，具备广阔发展前景。 海外建厂：6月27日，比亚迪乌兹别克斯坦工厂首批量产新能源汽车-宋Plus DM-i冠军版正式下线，标志着工厂正式进入量产阶段，该工厂计划第一阶段生产宋Plus DM-i冠军版和驱逐舰05冠军版，设计产能5万台，三期建成后产能将达到30万辆，主要服务于中亚市场；近日长城汽车东盟区域总裁程金奎接受采访表示，公司计划今明两年在马来西亚、印尼和越南新建工厂，马来西亚工厂最快7月投产，印尼组装厂有望于7月或8月投产，越南工厂计划明年实现当地组装，继续将东南亚作为海外战略核心市场进行重点布局。 技术输出：6月27日，大众、上汽、大众中国、上汽大众在上海签署技术合作协议，计划自2026年至2030年在中国开发三款PHEV+两款EV车型，将使用大众和上汽两方技术，此前5月20日上汽就与奥迪签订合作协议，宣布启动上汽奥迪Advanced Digitized Platform智能数字平台的联合开发，新车将于2025年下线，上汽在电动化领域的技术能力得到外资品牌认可，外资品牌已开始依托中资的电动化领域技术能力在中国开拓市场。 直接出口：6月26日，哪吒在非洲的首家旗舰店于肯尼亚首都内毕罗开业，是造车新势力在非洲右舵市场的首家店铺，肯尼亚作为东非最大汽车市场，受益于经济稳定增长，中产阶级扩大，配合当地政策引导，新能源市场发展前景广阔，为自主品牌带来海外销量增长潜力。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-1.03%、-2.38%、-0.97%。汽车板块的涨跌幅为-2.23%，涨跌幅排行位列30个行业中第20位。分子板块来看，商用车、乘用车、零部件、摩托车及其他、销售及服务周涨跌幅分别为1.18%、-2.50%、-2.65%、-5.96%、-7.05%。 估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为57.82x/20.87x/19.39x/17.59x/16.39x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.14x/1.99x/1.97x/1.70x/0.50x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险；2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险；3、行业竞争加剧的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年7月2日发布的研究报告《【银河汽车石金漫】行业周报_汽车_海外建厂+技术输出，自主品牌出海进程再提速》 分析师：石金漫 研究助理：秦智坤 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
核心观点 本周观点更新 自主品牌正逐渐形成针对全球不同特征市场的差异化出海道路：①对于东南亚、中亚等出口核心地区，出口量的持续高增驱动自主品牌在当地建厂，提升市占率天花板；②对于欧洲等具备本土强势品牌的市场，自主品牌开始尝试以技术输出为核心的“新合资”模式，并正将该模式在中国市场复用；③对于非洲等低消费能力国家，当前自主品牌渗透率较低，仍采取以直接出口为主的模式，近日自主品牌在上述三种模式下不断取得新进展、新突破，推动我国汽车出海进程加速，据艾睿铂最新发布的报告预测，预计中国品牌汽车到2030年将在中国以外的地区实现900万辆销量，市场份额增长至13%，具备广阔发展前景。 海外建厂：6月27日，比亚迪乌兹别克斯坦工厂首批量产新能源汽车-宋Plus DM-i冠军版正式下线，标志着工厂正式进入量产阶段，该工厂计划第一阶段生产宋Plus DM-i冠军版和驱逐舰05冠军版，设计产能5万台，三期建成后产能将达到30万辆，主要服务于中亚市场；近日长城汽车东盟区域总裁程金奎接受采访表示，公司计划今明两年在马来西亚、印尼和越南新建工厂，马来西亚工厂最快7月投产，印尼组装厂有望于7月或8月投产，越南工厂计划明年实现当地组装，继续将东南亚作为海外战略核心市场进行重点布局。 技术输出：6月27日，大众、上汽、大众中国、上汽大众在上海签署技术合作协议，计划自2026年至2030年在中国开发三款PHEV+两款EV车型，将使用大众和上汽两方技术，此前5月20日上汽就与奥迪签订合作协议，宣布启动上汽奥迪Advanced Digitized Platform智能数字平台的联合开发，新车将于2025年下线，上汽在电动化领域的技术能力得到外资品牌认可，外资品牌已开始依托中资的电动化领域技术能力在中国开拓市场。 直接出口：6月26日，哪吒在非洲的首家旗舰店于肯尼亚首都内毕罗开业，是造车新势力在非洲右舵市场的首家店铺，肯尼亚作为东非最大汽车市场，受益于经济稳定增长，中产阶级扩大，配合当地政策引导，新能源市场发展前景广阔，为自主品牌带来海外销量增长潜力。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-1.03%、-2.38%、-0.97%。汽车板块的涨跌幅为-2.23%，涨跌幅排行位列30个行业中第20位。分子板块来看，商用车、乘用车、零部件、摩托车及其他、销售及服务周涨跌幅分别为1.18%、-2.50%、-2.65%、-5.96%、-7.05%。 估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为57.82x/20.87x/19.39x/17.59x/16.39x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.14x/1.99x/1.97x/1.70x/0.50x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险；2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险；3、行业竞争加剧的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年7月2日发布的研究报告《【银河汽车石金漫】行业周报_汽车_海外建厂+技术输出，自主品牌出海进程再提速》 分析师：石金漫 研究助理：秦智坤 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
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