浙商早知道 | 7月3日

（以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 7月3日》研报附件原文摘录）
　　特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！ 注：音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商固收 覃汉/汪梦涵】债牛底层逻辑未改，但央行风格切换对短期市场或造成一定扰动。 【浙商电新 张雷/陈明雨】储能：中美欧市场爆发，新兴市场初露头角。 【浙商大制造中观策略 邱世梁/王华君/王家艺】巨星科技（002444）：中报预增，收入和利润均超预期，剔除汇兑影响因素，预计利润跑赢收入。 内容详情 01 市场总览 1、大势： 7月2日上证指数上涨0.08%，沪深300下跌0.18%，科创50下跌1.48%，中证1000下跌0.7%，创业板指下跌1.05%，恒生指数上涨0.29%。 2、行业： 7月2日表现最好的行业分别是食品饮料（+1.74%)、银行（+1.6%)、综合（+1.45%)、计算机（+0.68%)、钢铁（+0.66%)，表现最差的行业分别是家用电器（-1.79%)、机械设备（-1.55%)、电子（-1.46%)、汽车（-1.4%)、有色金属（-1.36%)。 3、资金： 7月2日全A总成交额为6472.02亿元，北上资金净流出55.28亿元，南下资金净流入59.53亿港元。 02 重要观点 【浙商固收 覃汉/汪梦涵】债券市场专题研究：对于央行借券的思考 1、所在领域：固收 2、核心观点： 就借券模式来看，核心有债券借贷和买断式回购两种，但两者均面临机制的短期约束，从政策导向来看，买断式回购或适配度更高。对债市影响层面，当前央行公布借券的信号意义或大于实际操作意义，债牛底层逻辑未改，但央行风格切换对短期市场或造成一定扰动。 1）市场看法： 30年国债或迎来15-20BP调整。 2）观点变化： 对债市影响层面，当前央行公布借券的信号意义或大于实际操作意义，债牛底层逻辑未改，但央行风格切换对短期市场或造成一定扰动。 3）驱动因素： 央行借券操作。 4）与市场差异： 对当前债市底层逻辑和央行借券操作的分析。 3、风险提示： 宏观经济政策或超预期；机构行为具有不可预测性。 报告日期：2024年7月2日 报告详情： 《债券市场专题研究：对于央行借券的思考》 【浙商电新 张雷/陈明雨】电力设备半年行业策略报告：星辰大海，扬帆起航 1、所在领域：电新 2、核心观点： 储能：中美欧市场爆发，新兴市场初露头角。 1）市场看法： 市场担忧国内大储的需求不及预期。 2）观点变化： 国内大储需求有望超预期。 3）驱动因素： ①需求刚性：当前新能源装机不降速的背景下，新能源消纳压力、电网安全稳定运行驱动储能需求释放。 ②政策规划和保障带来的确定性：国家各部委、各省政策密集出台，加大力度发展电源侧新型储能，因地制宜发展电网侧新型储能，灵活多样发展用户侧新型储能，多措并举保障新型储能的高效并网调度。 ③商业模式加速跑通带来的经济性：加快储能成本疏导将成为政策长期引导方向，容量租赁/容量电价、辅助服务（调峰、调频）、电力现货市场等收益模式日渐清晰。今年以来储能招标规模走强验证储能装机需求高增。 4）与市场差异： 对于市场担忧的各个细分市场做出梳理和总结。 3、风险提示： 行业竞争加剧、上游原材料价格大幅上涨、政策不及预期。 报告日期：2024年7月2日 报告详情： 《电力设备半年行业策略报告：星辰大海，扬帆起航》 03 重要点评 【浙商大制造中观策略 邱世梁/王华君/王家艺】巨星科技（002444）公司点评：拨云见日，勇立潮头 1、主要事件： 公司披露中报预增公告，亮眼来袭！ 2、简要点评： 中报预增，收入和利润均超预期。 3、投资机会、催化剂与投资风险： 1）投资机会： 巨星2024Q2收入增速中枢预计30%，参考净利润中枢水平，估计单Q2净利率有20.6%，略低于去年同期0.5pct，如果剔除汇兑影响，估计利润增速跑赢收入，预计主要系：①美元汇率保持高水位，支撑高毛利；②产能转移至东南亚后带来的关税空间，贡献高毛利；③收入增速向好，费用率相对改善。 2）催化剂： 北美降息、北美地产恢复、北美消费起来、客户大订单来袭。 3）投资风险： 2024年中报预增公告亮眼，再次证明自身具备抵抗海运波动和贸易摩擦的稀缺能力。 报告日期：2024年7月1日 报告详情： 《巨星科技（002444）公司点评：拨云见日，勇立潮头》 法律声明及风险提示 本公众号（“浙商证券研究所”）是浙商证券股份有限公司（下称“浙商证券”）研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点，所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下，本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的，需注明出处为“浙商证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定，遵守相关行业准则，遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，公平竞争，合规经营，忠实勤勉，诚实守信，不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）