【长江研究·早间播报】策略/建材/家电/计算机(20240703)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】策略/建材/家电/计算机(20240703)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江策略 | 出清的信号——从产能周期看行业比较 长江建材 | 一重浪灭一重生——建材行业2024年度中期投资策略 长江家电 | 价值守望—家电行业2024年度中期投资策略 长江计算机 | 底部已现，静待春风—计算机行业2024年度中期投资策略 ? + + 今日重点推荐 2024.07.03 策略 | 戴清 出清的信号——从产能周期看行业比较 从行业供需视角出发，可以将行业产能过剩形成的原因归结于两个方面，需求下滑导致的供需错配下的产能过剩和供给过度扩张导致的产能过剩，依据不同的产能过剩成因，可以讲指引产能出清的指标划分为需求侧和供给侧两大类，结果发现需求端指标的改善对上游周期产能出清的指引性更强，而中下游的出清则更多依赖于过剩产能的退出。落地投资，布局本轮产能过剩下的结构性机会，关注家电、家用消费电子、化学原料及制品、基本有色金属、畜禽养殖等，详细的行业筛选见报告正文。 风险提示：1.政策力度不及预期；2.全球地缘政治的不确定性。 摘自：《出清的信号——从产能周期看行业比较》 对外发布时间：2024/07/01 本报告分析师：戴清 SAC编号：S0490524010002 建材 | 范超 一重浪灭一重生——建材行业2024年度中期投资策略 地产新房和二手房总成交面积处于历史底部，行业逐步进入存量时代，零售企业由于现金流较好、行业下行压力较小、盈利能力较稳，陆续走出经营底部，其中北新建材凭借战略高度实现了经营加速，兔宝宝受益消费理性，三棵树具备业绩弹性。纤维材料处于筑底复苏过程中，玻纤拐点节奏领先碳纤维，行业库存天数已大幅下降，且龙头价格策略变化带来整体价格上行。水泥国内市场底部清晰，骨料和出海是新方向。浮法玻璃龙头更多关注光伏玻璃等新玻璃增量。 风险提示：1.地产需求修复低于预期；2.原材料价格大幅上涨；3.经销商管理风险；4.应收账款增加导致坏账损失的风险。 摘自：《一重浪灭一重生——建材行业2024年度中期投资策略》 对外发布时间：2024/06/30 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001 家电 | 陈亮 价值守望—家电行业2024年度中期投资策略 家电板块今年以来市场表现领先，主要基于去年下半年较低的预期和今年以来行业较扎实的基本面，当前整体板块估值仍处于相对较低水平。展望未来，更新主导下的白电需求仍具有较强韧性，海外布局前景可期，而短期原材料等因素扰动较为有限，行业业绩增长趋势向好，同时结合龙头资本开支不高且现金流储备较好，分红预期强化，基于此行业内业绩具备较强稳增长能力的龙头企业配置价值凸显，在预期收益率降低背景下，家电板块稳定业绩支持下的稳定回报值得持续守望 风险提示：1. 宏观经济增速波动导致需求回落的风险；2.市场竞争加剧导致盈利回落风险；3.原材料价格波动风险；4.海外业务运营风险；5.汇率波动风险。 摘自：《价值守望—家电行业2024年度中期投资策略》 对外发布时间：2024/07/02 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：陈亮 SAC编号：S0490517070017 计算机 | 宗建树 底部已现，静待春风—计算机行业2024年度中期投资策略 计算机是技术密集型轻资产行业，人力成本对板块盈利影响巨大，受到行业下游需求持续低迷影响，2023年开始计算机行业员工数总数首次转负、行业开始加速出清。需求不振是现阶段计算机板块核心矛盾，持仓比例与估值分位数印证现阶段板块底部特征明确，后续下游需求侧拐点来临将有望带动板块回暖。整体供给出清背景下，部分细分赛道景气度有望迎来率先改善，优选国产算力、能源IT、工业软件三大核心赛道。 风险提示：1. AI 等底层技术变革不及预期；2.下游客户信息化支出修复不及预期。 摘自：《底部已现，静待春风—计算机行业2024年度中期投资策略》 对外发布时间：2024/07/02 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004 电话会议 近期回放 1 行业：机械 时间：2024.07.02 主题：工程机械系列47：6月工程机械、高空作业平台行业更新 2 行业：传媒 时间：2024.07.02 主题：AI黄金档（45） - 可灵AI视频生成技术再进化，OpenAI区域限制或将加速国内技术迭代 3 行业：农业 时间：2024.07.02 主题：海外消费品巨头系列：复盘全球玉米种业巨头先锋种业，坚持与专注的品种研发典范 4 行业：金工 时间：2024.07.02 主题：“基石”系列基金经理调研之成长与出海 5 行业：交运 时间：2024.07.02 主题：泊船周话（第25期）：美东罢工风险再起，旺季需求成色渐现 - 集运涨价观察之八 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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